汽车行业周报：“全球大吉利”时代开启 产业链共振会员免费

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 “全球大吉利”时代开启 产业链共振 行业周报（2020.02.10-2020.02.16） 报告摘要: ► 本周观点：坚定推荐特斯拉及大众 MEB 产业链、“大吉利”产业链 新能源汽车：特斯拉国产、合资品牌的专用平台车型密集投放引发的 2020 年供给端质变是推动行业成长的核心驱动力，将为行业贡献净增量超过 20 万辆，预计 2020 年新能源汽车销量突破 160 万辆。新能源汽车行业正处于从 2.0 时代到 3.0 时代，特斯拉 Model 3 有望成为类 iPhone 4 的现象级产品，类比手机产业的变革过程，行业将从导入期迈入成长期。特斯拉上海工厂已于 2 月 10 日复工生产，周产可达 3000 辆，国产特斯拉 Model 3 的交付也已恢复。目前国产特斯拉 Model 3零部件国产化率为 30%，虽然短期会受疫情的一定负面影响，但我们判断今年年中仍有望升至 50%以上。 我们认为国产特斯拉 Model 3 具备爆款潜质，有望加速电动车渗透并带动产业链繁荣向上。建议关注：a. 特斯拉产业链：动力电池龙头【宁德时代】及宁德时代、LG 化学产业链，相关受益标的有【璞泰来、恩捷股份】，并基于对特斯拉单车配套价值量弹性测算，优先推荐【拓普集团、华域汽车、三花智控、均胜电子】，相关受益标的有【旭升、凌云、宏发、岱美、华达科技】；b. 大众MEB 产业链：【宁德时代、华域汽车、三花智控、精锻科技】。 （*三花智控、宁德时代分别与华西家电组、电新组联合覆盖） 乘用车：短期内，疫情对汽车行业及资本市场造成一定的负面影响：行业供给端延时复工，需求端消费滞后；产业链受到冲击；我们预测，车企会根据疫情发展适时适当调整 2020 年产销目标，从而缓解产业链压力，减小系统性风险，增加行业稳定性。同时，建议持续关注疫情变化，以及为提振汽车需求的新一轮行业刺激政策预期。本周中央政治局常委会会议中谈及要积极稳定汽车等传统大宗消费，鼓励汽车限购地区适当增加汽车号牌配额。短期销量承压不改周期性复苏趋势，恐慌情绪下低估值优质标的出现“黄金坑”。根据车企销量修复弹性与时间顺序，以及车企竞争能力和竞争意愿，建议重点关注【长安汽车、吉利汽车 H、广汽集团 H、上汽集团、长城汽车】。 坚定看好“大吉利”及其产业链：吉利正在与沃尔沃汽车管理层初步探讨合并两家公司的业务进行重组的可能性；全新公司将实现成本结构和新技术开发的协同效应，计划于香港及斯德哥尔摩上市。我们认为各业务板块一体化势不可挡，未来公司有望开启“全球大吉利”时代，国产替代逻辑将利好吉利产业链核心零部件供应商【拓普集团、新泉股份】。 零部件：与整车产业地位不匹配（全球份额 4%vs33%），全球供应链重塑，关注整车周期共振【华域、拓普、新泉】和配件核评级及分析师信息 行业评级： 推荐 行业走势图 分析师：崔琰 邮箱：cuiyan@hx168.com.cn SAC NO：S1120519080006 联系人：郑青青 邮箱：zhengqq@hx168.com.cn -6%1%8%15%21%28%2019/022019/052019/082019/112020/02汽车沪深300证券研究报告|行业研究周报 仅供机构投资者使用 [Table_Date] 2020 年 02 月 16 日 20449

证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 心成长【科博达、星宇、玲珑轮胎】、受益标的【敏实】。 重卡：疫情压制短期需求，但中长期来看，需求与政策共振，高景气度仍有望延续。建议关注整车龙头【中国重汽】；零部件龙头【潍柴动力】。 ► 本周行情：整体强于市场 零部件领涨 本周 A 股汽车板块上涨 2.4%，在申万一级子行业涨跌幅中排名第15 位，表现强于沪深 300（+2.3%）。细分板块中，零部件、货车、客车、其他交运设备、乘用车、汽车服务分别板块上涨3.1%、2.9%、2.1%、1.7%、1.7%、0.6%。个股方面，北特科技、一汽轿车、新泉股份等标的涨幅靠前；常熟汽饰、宁德时代、凌云股份等跌幅较大。► 本周专题：车身轻量化之热成型高强度钢—轻量化系列二 热成型工艺可显著提升钢铁材料性能：采用热成型工艺制造的高强度钢抗拉强度达 1300-1600 MPa，为普通高强度钢的 3-4 倍。 热成型高...