家电行业2022年度策略报告：莫听穿林打叶声会员免费优质

请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 [Table_Title]家电行业 2022 年度策略：莫听穿林打叶声 [Table_Summary] 要点： 十年维度下，对比沪深 300 指数，食品饮料、社会服务及家用电器 3 大行业超额收益位列前三，长期投资确定性消费板块具备明显优势。 过去一年，家用电器全行业超额收益排名倒数第二，处于估值底部。主要系家电企业普遍受到原材料价格，海运费持续上涨，美元及欧元兑人民币汇率维持低位的影响，盈利能力受到制约的原因，随着疫情逐渐恢复，家电企业盈利能力逐渐改善，业绩驱动下家电行业估值逐步修复。 我们看好优质成长板块以及行业龙头确定性投资机会： 优质成长板块中，我们重点推荐： 【光峰科技】：以 ALPD®显示技术为核心，推动各应用领域产业化； 【乐歌股份】：打造升降桌领军品牌，海外仓协同发展； 【小熊电器】：人群、渠道、产品高度契合，盈利能力行业领先。 行业确定性投资机会中，我们重点推荐： 【美的集团】：全球化品牌战略布局，行业龙头地位优势凸显； 【海尔智家】：全球化品牌战略先行者，全球智慧家庭解决方案引领者； 【老板电器】：传统厨电龙头地位稳固，新兴品类增速快。 上证综合指数走势(近三年)[Table_ReportInfo] 证券分析师：肖垚E-MAIL：xiaoyao@tpyzq.com执业资格证书编码：S1190519090002(3%)7%17%27%37%46%18/12/2019/2/2019/4/2019/6/2019/8/2019/10/2019/12/2020/2/2020/4/2020/6/2020/8/2020/10/2020/12/2021/2/2021/4/2021/6/2021/8/2021/10/20[Table_Message] 2021-12-22 投资策略报告 策略研究报告 太平洋证券股份有限公司证券研究报告

投资策略报告 P3 报告标题目录 一、 家电市场回顾....................................................................................................................... 5 （一） 家电投资长周期 .............................................................................................................. 5 （二） 家电板块 2020 年回顾 .................................................................................................... 6 二、2022 年投资策略方向一：优选成长性细分行业.................................................................. 8 (一) 优质成长行业一：激光显示（光峰科技） ......................................................................... 8 (二) 优选成长行业二：线性驱动+公共海外仓（乐歌股份） ................................................. 11 (二) 优选成长行业三：小家电（小熊电器） ........................................................................... 13 (二) 优选成长行业：盈利预测................................................................................................... 14 二、2022 年投资策略方向二：把握行业龙头确定性机会........................................................ 14 (二) 把握行业龙头公司一：美的集团 ....................................................................................... 14 (二) 把握行业龙头公司二：海尔智家 ....................................................................................... 16 (二) 把握行业龙头公司三：老板电器 ....................................................................................... 19

投资策略报告 P3 报告标题图表目录 图表 1：过去十年全行业超额收益排名情况 .......................................................................................5 图表 2：过去十年家电板块营业收入增速变化 ...................................................................................6 图表 3：运价指数期间增幅近 3 倍 ...............................................................................................