家电行业周报：受益于宅经济，相关家电品类逆势增长会员免费

行业周报 | 家用电器 1 | 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 西部证券 2020 年 02 月 15 日 。 受益于宅经济，相关家电品类逆势增长 家电行业周报（20200210-20200214） 证券研究报告 行业周报 | 家用电器 西部证券 2020 年 02 月 15 日 分析师 孙谦 S0800520010002 021-52003384 sunqian@research.xbmail.com.cn 联系人 王敏君 wangminjun@research.xbmail.com.cn 相关研究 家用电器：短期需求波动，全年消费趋势不改—2003年非典期间家电板 块行情复盘及 本 次疫情展望 2020-02-06 家用电器：终端需求回升，关注业绩改善和高确定性公司—2020 年家电行业年度策略 2019-12-19 ● 核心结论受益于宅经济，相关家电品类逆势增长。由于疫情影响，近期线下销售多处于停滞状态，家电销售以线上销售为主，相关厨房电器、环境小家电及电视产品线上销售呈现逆势增长。根据奥维云网数据，1月洗碗机、破壁机、吸尘器线上销售额分别同比增长14.53%、26.11%和11.53%。2020年初至今，蒸汽拖把线上累计销量首次超过电动拖把，销售规模达6.9万台，远高于电动拖把3.4万台的规模。根据海信视像（600060.SH）数据，1月海信社交电视销量环比增长213.46%。 行情回顾：上周（02.10-02.14）上证综指上涨1.43%，沪深300指数上涨2.25%，家电板块上涨2.00%，家电板块跑赢上证综指0.57个百分点，跑输沪深300指数0.25个百分点。从年初至今的板块表现来看，上证综指下跌4.36%，沪深300指数下跌2.66%，家电板块下跌3.53%，家电板块分别跑赢上证综指0.83个百分点，跑输沪深300指数0.87个百分点。 上周家电板块主要上市公司中，秀强股份（300160.SZ）涨幅最大，为60.93%。从各主要家电上市公司的年初至今股价表现来看，秀强股份（300160.SZ）（涨幅149.33%）、朗迪集团（涨幅93.42%）和深康佳A（002050.SZ）（涨幅93.36%）领跑整个家电板块。 投资建议：目前我们认为疫情对于家电行业Q1的终端销售将产生比较大的影响，建议从“恢复”的角度去优选家电行业配置标的。恢复逻辑1：线上恢复比线下快，一旦陆路物流恢复，线上各类销售活动即可展开，相关标的：九阳股份（002242.SZ）。恢复逻辑2：工程渠道恢复比零售快，工程渠道安装不涉及进入已有居民室内，复工后将先行恢复，相关标的：老板电器（002508.SZ）。恢复逻辑3：龙头促销能力强，恢复速度强于一般公司，相关标的：格力电器（000651.SZ）、美的集团（000333.SZ）、海尔智家（600690.SH）。 风险提示：疫情控制低于预期，宏观经济下行，地产交房低于预期

行业周报 | 家用电器 2 | 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 西部证券 2020 年 02 月 15 日索引 内容目录 家电板块表现 ............................................................................................................ 3板块表现 .............................................................................................................. 3家电公司表现 ....................................................................................................... 4行业动态 .................................................................................................................. 5受益于宅经济，相关家电品类逆势增长 ............................................................... 5图表目录 图 1：上周申万行业各板块涨跌幅一览 ......................................................................... 3图 2：年初至今申万行业各板块涨跌幅一览 ................................................................... 3图 3：上周各主要上市家电公司股价涨跌幅一览 ............................................................ 4图 4：年初至今各主要上市家电公司股价涨跌幅一览 ...................................................... 4图 5：春节期间养生壶及电蒸锅线上销售额同比增长（%） ...............................................