安信国际2021年5月7日公司深度分析乐享互动（6988.HK)证券研究报告乘自媒体变现之风,拥抱兴趣电商浪潮广告科技投资评级:买入截止2020年号达2.2万人,目标价格:4.00港元公司产品库中的游戏现价(2021-5-7);2.70港元报告摘要6,184.316.184.31185.27185.272.83/4.3648.28商GMV规模将于2025年达到64172亿元公司在游戏发行方面具备丰富的小程序等其他互娱产品领域。202增长123%,是公司在互娱类产品方46.5%司将有望在抖音的游戏发行市场开拓新的业务。2018年底,抖音"购物车"播电商GMV达到5.94亿港元,同比并推出三大扶持计划,标志着抖司电商产品营销业务将持续受益此微信视频号上线后,公司积极行动开始累和推荐模型的开发,截止2020年底我们相信中国数量庞大的自媒体发布的持续商业化将孕育广阔商业机会。我E经调整净利润分别为30亿港元、4.2亿港元和5.3亿港4.00港元。我们以EVEBITDA方式为公司估值,以数据来源:彭博、港交所、公司我们预计公司企业价值为76.7亿港元,调整净负债直为87.5亿港元，或每股4.00港元。首予“买入"评级，目48%上涨空间。王煜TMT行业分析师+86-21-35082192电商营销业务增不及预期:利润率不及预期wangyu2@essence.com.cn14.9资产收益率3R数据来源:Wind,安信国际预源本报香版权属于安信国际证事(务号)有限公司,
安信务公司深度分析/乐享互动目录乐享互动:国内领先的效果类自媒体营销服务提供商.......335乐享互动的历史沿革乐享互动的业务概监乐享互动的股东结构及管理团队..自媒体效果营销市场快速增长、短视频成为最大增量67四新冠影响下,效果广告市场渗透率持续提升自媒体效果营销市场规模快速增.................短视频营销成为最大增量…乘自媒体变现之风、拥抱兴趣电商浪潮391115旧互娱业务持续向好。抖音小游戏带来发展新机遇兴趣电商概念兴起。电商产品营销业务持续坏发积极布局微信视频号，有望赢得先发优势打造营价SBaS工具，持续研发保障数据及军法的领先财务分析..........................预计未来3年经调整净利润复合增速达34%1819首予"买入"评级，目标价4.00港元风险提示..................................附表:财务报表预测。20李疆食做权子农作国际证票(务账)有限公司。
安信国际乐享互动:国内领先的效果类自媒体营销服务供商乐享互动是国内领先的效果类自媒体营销服务提供商、通过数据收集和算法技术为家户的产,项目在自媒体流量上实现精准营销。公司使用专有技术及平台在行业客户与自媒体发布品者之间架设纽带,通过在优质及多样化的自媒体上分析及分发公司行业家户的产品为他佰提供效果类营销服务。公司亦向自媒体发布者提供变现服务。利用基于算法的产品推荐技术为其用户粉丝网络流量配对合适产品。乐享互动的历史沿革成立于2008年公司前身北京乐车互动网络科技股份有限公司于2008年10月成公司主要从事数字营销服务成立北京伍游并在手机游戏行业开展业务。2017年后,公司调整了业务策略,专注于提供效果类营销服务。北京乐享于2016年10月在新三板挂牌:2018年11月,北京乐享为筹备于联交所主板上市，自新三板摘牌。2019年2月，公司完成重组，成立了乐享互动。2020年9月，公司在香港联交所主板上市。表1:乐享互动的历史沿革事件2008年10月2013年6月推出文本类自媒体发布者变现服务:2014年7月2014年11月2015年6月开展发行小程序发行服务业务:2018年12月开始布局短视频领域的1P流量:2019年1月开始非直播电商带货等短视频变现业务:2019年5月公司完成网络文化经营许可资质的全国布局:2020年9月乐享互动香港联交所主板上市:2020年12月结合抖音新功能开放,开始布局在抖音平台上的小游戏及小程序发行及联运业资料来源:公司资料,安信国际乐享互动的业务概览乐享互动主要机公司自主研发的技术平台将需要推广服务的客户与需要变现服务的自媒体;并收集分析海量数据以增强算法的精确度和广告效果。对于行业客户,公司在帮助其实现商业转化的过程中获取收入分成,对于自媒体流量提供者。公司接入微信公众号、抖音等自媒体平台,为自媒体发布者提供最优产品组合,最终实现内容与用户的精准匹配.在客户侧,乐事互动主要服务于提供互册商商品的行业客户。截止2020公司效果...
