LLIAKHEIDENTIFICATCEVALUATION电力、电气设备制造行业回顾与展望联合资信工商评级一部|刘哲|崔游晓联合资信评估股份有限公司ChinaLianheCreditRatingCo,Ltd
联合资信LianheRatings"双碳"发展战略要加“稳增长"预期,新型电力系统构建需求迫切,投资体量大，产业链带动效果显着,电力投资成为稳定经济的重要手段之一，其中2023年电网投资规模预计将不低于6200亿元。同时,结合国家电网、南方电网新型电力系统行动方案。2021-2030年两网将围绕清洁发电、智能输电、智能配电、提升电网费字水平、建设统一协同的调控体系等领域重点布局,对处于产业链下游的电力、电气设备制造行业发展起到持续性带动作用,特高压输电、智能变配电等细分市场进入快速发展机遇期。行业运行情况回顾电力设备制造行业是国民经济发展中重要的装备工业之受国民经济及电力投资需求影响大。2021年以来,受国内经济持续恢复发展、外贸出口快速增长等因电源、电网持续保持较大的投资规模、电力设备制造行业面临良好的外部发展环境电力、由气设备制造行业是国民经济发展中重要的装备工业之一，行业景气度与申力工业的发展密切相关,受国民经济及电力投资需求影响大。2021年,全国全社会用电量8.33万亿千瓦时,同比增长10.4%,用电量快速增长主要受国内经济持续恢复发展、上年同期低基数、外贸出口快速增长等因素拉动。一、三、四季度,全社会用电量同比分别增长212%、11.8%、7.6%和3.3%,受同期基数由低走高等因素影响，同比增速逐季回落。2021年,全社会用电量两年平均增长7.1%。各季度两年平均增速分别为70%、82%、7.1%和64%。总体保持平稳较快增长。202年10月,经国家统计局初步核算，2022年前三季度中国国内生产总值870269亿元，同比增长3.0%,国民经济持续稳定恢复;全社会用电量持续增长,2022年1-10月,全社会用电量7.18万亿千瓦时，同比增长3.8%:全国主要发电企业电源工程完成投咨460亿元，同比增长27.0%，其中,太阳能发电1574亿元,同比增长3267%。由网工程完成投咨3511亿元，同比增长30%。受益干宏观经济持续稳定恢复以及电源、电网持续保持较大的投资规,电力设备制造行业面临良好的外部发展环境
联合资信LianheRatings资料来源:中电联，联合资信整理电力设备制造行业上游主要为有色金属加工及机械加工行业、仪器仪表行业、由子元器件、绝缘制品行业等，原材料包括铜材、钢材、铝和绝缘制品等。上游行业产品的生产及供应均已实现市场化且供应充分，但钢材、钢材、铝等金属价格易受国际大宗商品市场行情影响。2015年至2020年初,主要原材料铜、铝和钢材价格相对稳定,但2020年4月以来价格快速上涨,并于2022年3月达到历史高位后开始回落原材料价格的大幅波动增加了电力、电气设备制造企业的短期咨金压力和成本控制用2015年以来铜、铝价格和钢材综合价格指数走势(单位:美元/吨)资料来源:Wind电力、电气设备制造行业下游主要是电力电网行业和工业领域，需求主要来自电源及输变电网络的新建、维护及企业电力系统投入。从电力投资建设来看,2021年全国主要电力企业合计完成投资10786亿元,比上年增长5.9%;全国电源工程建设完成投资5870亿元，比上年增长10.9%;全国电网工程建设完成投资4916亿元，比上年增长0.4%;全国新增发电装机容量17908万千瓦，比上年少投产1236万千瓦电源建设重心继续向新能源和调节型电源转移:全年新增交流110千伏及以上输由线路长度51984千米，比上年下降92%:新增变电设备容量33686万千伏安，比上年增长7.7%。全年新投产直流输电线路2840千米,新投产换流容量3200万千瓦,分别比上年降低36.1%和38.5%。截至2021年底,我国共成功投坛"15衣18直”32www.Ihratings.com研究报告
联合资信LianheRatings条特高压线路,全国跨区输电能力达到17215万千瓦,全国跨区送电量完成7091亿千瓦时,比上年增长95%,电网更大范围内优化配置咨源能力显着增强。图32012年以来中国电力投资总量、增及占比情况(单位:亿元、%二、行业内企业特征中国电力设备制造行业位于产业链中游，中小企业数量众多,竞争激烈。行业随电压等级的提升呈金字塔型分布结构,即电压等级越高,技术壁垒越强,头部企业竞争优势越明显。行业企业对上下游议价能力较弱...
