慕染即器期货研究报告等待关税报告日期:2025年3月23日金融研究报告内容摘要:宏观周报国内经济:1-2月消费增速超预期,录得4%,工业生产也有所加速,从去年的5.8%升至5.9%,表明供需两端均有上行。但我们仍需关注其持续性。也要关注假如5%增速较容易完成下,政策是否会较预期退城。地产依然偏弱，销售端的回暖仍没有传导至实物工作量端。失业率依然较高，稳就业依然是头等大事。同时在失业率高企下,消费能否保持复苏态势仍有待观察线城市新房销售量继续分化，二、时方不及2024年现象,一线城市从业资格证号:F03118012销量则仍远高于截至3月10日,投资咨询证号:Z0019368旨数持平于前期,后期观察联系电话:0571-28132632是否在这个水平上能够稳住三线城市挂盘价指数最近略有稳住,但整邮箱:daichaosheng@oindaso.com体保持下行趋势。。行房销售延续季节性,目前仅一线城市新房销景明显高于去年手房挂盘价指数中也仅一线城市有持续持稳迹象。后期国债:国债周一大跌,此后情绪有所回暖,但整体依然收跌。前期在政策前置发力下,经济数据边际改善肖退后有所回落，叠加股市情!助推借市金稳。后市来看，长端大幅上行的概率不大,短端似乎已基本调整到位,确定性更高。美国:美联储议息会议其实新增内灾父不多,略超预期的点在于开始缩减OT规模。基于鲍威尔打太极，以及略超预期的放缓QT操作,会后,市场对于关联储年内降息幅度预期有所拾升,从2.2次升至26次,前一段时间，市欧洲市场情绪得到明显提振,欧元兑美元一度升至1.09,但在预期过后,拉加德讲话将市场拉回到现实，即关税对经济的影响。贝森特表态4月2日每个国家将收到一个"关税编号",该编号代表了他们将面临的关税水平。时间临近，市场可能再次聚焦关税问题,在此影响下,美指有望偏强运行。风险提示:美国经济超预期走强信达期货有限公司CINDAFUTURESCO.LTD杭州市落山区钱江世纪城天人大厦1-20楼邮编：311200请务必阅读正文之后的免责条款1
偏染肌器目录国内:供需两端均有改善房地产政策效果跟踪观察一线城市良好状态能否排续国债:等风来,短期占优,美元指数或偏强运行..........5欧洲:焦点重回关税影响..................表目录12月主要经济数据有的超预期,有的不及预期表2:美联储2025年3月SEP…........图目录一线城市成交面积远高于2024年同期(7DMA)二线城市成交面积略不及2024年(7DMA)线城市成交面积基本持平于2024年(7DMA)挂盘量降线城市挂盘价微升,挂盘量降。图8:端继续调整美联储议息会议后,市场对于降息幅度有所拾升…6请务必阅读正文之后的免责条款2
偏染期器一、国内:供需两端均有改善在以旧换新政策加码下,1-2月消费增速超预期，录得4%。工业生产也有所加速,从去年的5.8%升至5.9%,表明供需两端均有上行。但我们仍需关注持续性。也要关注假如5%增速较容易完成下,政策预期是否会退坡。地产依然偏弱,销售端的回暖仍没有传导至实物工作量端。失业率依然较高,稳就业依然是头等大事。同时在失业率高企下，消费能否保持复苏态势仍有待观察。,有的不及预期新建住宅均价环比0.14号-0.07%eb手房价格月环比reb0.349年迄今同比5.3号会消费品零售定资产除农村年迄今同比5.19资料来源:Boomberg信达期货研究所二、房地,产政策效果跟踪观察一线城市良好状态能否持续高频数据方面,我们继续重点观察房地产。本周,一线和二、三线城市新房销售量继续分化二、三线城市继续沿着2024年路线运行,且时有不及2024年现象,一线城市销量则仍远高于2024年同期水平。二手房方面，截至3月10日，一、二、三线城市挂盘价指数有所分化。一线城市挂盘价指数持平于前期,后期观察是否在这个水平上能够稳住。二、三线城市挂盘价指数最近略有稳总体来看,新房销售延续季节性,目前仪一线城市新房销量明显高于去年,二手房挂盘价指数中也仅一线城市有持续持稳迹象。后期观察一线城市能够延续当前献好的邮势资料来源
慕瓷肌器本持平于2024年(7DMA)图4:一线城市挂牌价持稳10.00215.00210.006.00205.004.00200.002.00195.000.00190.006Z-70-1乙0乙62-90-12026Z-20-120Z8Z-Z0-GZ0Z6Z-90-120Z6Z-11-9乙0亿6Z-01-120z6Z-60-乙0亿6Z-80-乙0亿6Z-ZI-乙0乙6Z-10-SZ0Z一线城市挂盘量指数一线城市挂牌价...
