6.939Value Investing2026 WhitePaper6,441价值投资者白皮书5.9425.443Fuliscope复利望远镜出品
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目录TABLEOFCONTENT一、引言........................二、价值投资的定义与核心原理22.1定义阐述23672.2基本假设2.3核心理今2.4价值投资与成长投资的区别彩蛋世界第八大奇迹三、价值投资的发展历程....103.1萌芽阶段(1920年代)3.2价值投资的理论奠基阶段(1930-1950年代3.3价值投资的进化与扩展(1960-1980年代)3.4全球化与多元化(1991-2000年代)3.5价值投资的现代挑战与创新(2010年代至今)四、与价值投资相关的代表人物及其策略.....224.1先驱格雷厄姆4.2奠基者费雪、邓普顿、巴菲特和芒格4.3实践者约翰·内夫、赛斯·卡拉曼与彼得·林奇4.4当代探索者霍华德.马克思、乔尔格林布拉特4.5伯克希尔.哈撒韦的继仟者阿贝尔与贾恩4.6华人投资者单伟建、李录、段永平五、判断公司的指标(定量篇):00000.545.2判断盈利能力:ROE.ROIC.手利率和净利率5.3关干现金流:FCF.CAPEX.DCF
27285.4判断资产负债与偿债能力56相对估值法：市盈率市净率市销率市现率..5.7定量分析的局限六、判断公司的指标(定性篇）.926.1企业护城河:不可复制的竞争优势6.2管理团队质量:长期价值的核心驱动6.3行业地位与行业前景6.4商业模式:价值创造的底层逻辑6.5公司治理:基业长青的制度根基6.6产品与服务需求:生存与增长的核心引擎6.7企业文化:基业长青的基因6.8外部环境适应性附录定性分析表格总结七、价值投资者偏好的公司举例1267.1贵州茅台:消费行业里的稀世珍宝7.2腾讯控股:领先的平台型科技巨头7.3招商银行:传统金融业的先锋力量7.4中国海油:垄断中成长的能源巨轮75值得关洋的科技类公司-微软、英伟达、比亚迪7.6值得关注的平台型公司-拼多多、阿里巴巴、美团7.7值得关注的消费类公司-泸州老窖、泡泡玛特、老铺黄金7.8值得关注的资源型公司-中远海控、中国神华、紫金矿业、中国宏桥八、宏观政策的分析.....1558.2宏观分析框架8.3经济周期与增长、通胀8.4货币政策与财政政策8.5地缘政治与产业变化
九、2026展望.1799.1全球宏观经济趋势9.4产业/板块机会与风险95结语阿姆斯特丹交易所的庭院。伊曼纽尔·德·维特绘，1653年。◎鹿特丹博伊曼斯·范·伯宁恩博物馆
一、引言1602年荷兰东印度公司发行的世界上第一批股票开始。人类投资股票的故事已从经持续了400多年。在一次次的资本的浪潮中，投资策略百家争鸣。从传统的技术分析，到各种基于宏观形势的剖解研判，再到量化投资模型·每种策略仿佛都在默念着独自的咒语，吸引着诸位纷纷投身其中。无论是哪里的资本市场，目光总会被短期波动和热点炒作所吸引。市场火热时。众人无比亢奋。对未来满怀着信念;但当态势走向低迷,恐惧又不免弥漫人心。世世代代，追涨杀跌，频繁交易，迷失方向·这是人性使然,也让资本变得迷人且神秘。例外不是没有，价值投资，一套表面上朴实平常、甚至说是寡淡无趣的投资理论,似乎还藏着那么一点定力，不知不觉的在历史长河中站稳了脚跟。它自20世纪初萌芽历经数次周期洗礼与跌宕。并未被击溃。不同于追随人性。价值投资反其道而行之尝试着避过市场暄与股价的短期波动深入挖掘企业的内在价值。以企业的真实经营状况和发展潜力为基础，理性做出投资决策，通过长期持有优质资产，享受企业成长带来的红利。投资方法，更在阴晴不定的金融市场中,给予投资者一份朴实的的定力与底气。本白皮书将深入讨论价值投资的核心理念发展脉络、代表人物及其策略，探索价值投资者判断公司价值的关键指标和模型,为2025-2026年的市场环境与投资机会提供屏望,助力投资者复利前行。首批投资者认缴...
