CMFChinaMacroeconomy Forum中国宏观经济论塘CMF中国宏观经济月度数据分析报告(2026年5月)(第84期)以深层次改革破解流动性陷阱,重塑经济增长新动能主办单位中国人民大学国家发展与战略研究院中国人民大学经济学院中诚信国际信用评级有限责任公司承办单位:中国人民大学经济研究所2026年5月
2026年5月总第84期CMF以深层次改革破解流动性陷阱ChinaMacroeconomyForun中国宏观经济论控重塑经济增长新动能主办单位:中国人民大学国家发展与战略研究院、中国人民大学经济学院、中诚信国际信用评级有限公司承办单位:中国人民大学经济研究所
CMF以深层次改革破解流动性陷阱。重塑经济增长新动能ChinaMacroeconomyForu中国宏观经济论控--2026年5日份中国宏观经济报告报告人:刘瑞明中国人民大学国家发展与战略研究院2026年5月20日
CMF中国宏航住济淘馆报告框架.第一部分经济开局总体平稳，部分风险敬待关注.第二部分流动性陷阱息现经济闲局亟待破解第三部分深化体制改革重塑经济增长动能
CMF中国宏航住济淘馆第一部分经济开局总体平稳，部分风险亟待关注
CMF第一部分经济开局总体平稳，部分风险亟待关注中国宏银住济询际判断1:宏观数据显示,当前宏观经济呈现出明显的"生产强、消费弱，外需强、内需弱”结构性分化特征。“三驾马车”中,外贸出口展现出较强的承压能力,构成宏观运行的重要支撑点:但国内投资与消费动能显着走弱,部分风险苗头值得高度警惕,经济企稳的长期可持续性存在隐患,经济增长的内生动力亟待进一步激活。
CMF第一部分经济开局总体平稳，部分风险亟待关注中国宏航住济淘馆2026年一季度,在宏观刺激政策发力与外贸韧性超预期的双轮驱动下,我国经济实现平稳开局，工业生产与高技术制造业展现强劲动能。然而，固定资产投资与消费零售增速相对偏低，宏观数据呈现出明显的“生产强、消费弱，外需强、内需弱结构性分化特征这表明经济企稳的内生动力尚未完全激活，且出现风险苗头
CMF第一部分经济开局总体平稳,部分风险亟待关注中国宏航住济淘馆1、宏观总量企稳回升，刺激政策显效拉动GDP实现平稳开局400,000373.726387.911-7347.890341.77R354.500350,000319.992320,537332,910334,193308.000318,7586o284.997296,299300,000的5250,000-4.84.5中2200,000150,000100,00050,00012023Q1202401IGDP当季值(亿元)同比增速(%)2026年一季度国内生产总值33.42万亿元，按不变价格计算，同比增长5.0%，比上年四季度加快0.5个百分点，环比增长1.3%。分产业看，第一产业增加值1.19万亿元，同比增长3.8%;第二产业增加值11.61万亿元，增长4.9%;第三产业增加值20.61万亿元，增长5.2%。
CMF第一部分经济开局总体平稳，部分风险亟待关注中国宏银经券论馆2、供给侧修复步伐稳健,高技术制造业有力领跑工业结构升级14.00-12.0010.008.006.005.64.002.000.00规模以上工业企业:累计同比(%)规模以上工业企业:高技术产业:累计同比(%)规模以上工业企业:制造业累计同比(%)2026年1-4月份，规模以上工业增加值同比实际增长5.6%。其中，高新技术产业累积同比增长高于平均水平，达到12.6%,制造业累积同比增长5.8%。4月份，规模以上工业培加值同比增长4.1%。
CMF第一部分经济开局总体平稳，部分风险亟待关注中国宏银住济询际3、PMI结构分化,折射内生需求瓶颈60-制造业PMI非制造业PMI50.3494442026年4月，制造业PMI为50.3%,连续两个日位干扩张间旧紧贴支枯线;非制造业PMI指数为49.4%,跌入收缩区间
CMF第一部分经济开局总体平稳，部分风险亟待关注中国宏航住济淘馆从投资看，国内投资动能面临下行压力，1一4月份全国固定资产投资同比转负至+1.6%。虽然基础设施投资在交通、生态等重大项目发力下保持4.3%的增长，但体量占比极高的第三产业投资下探4.2%。民间固定资产投资同比大幅收缩5.2%，这深刻折射出民营企业牛体投资意愿和能力下降的严峻现实，导致经济内牛增长动能下降
CMF第一部分经济开局总体平稳,部分风险亟待关注中国宏航住济淘馆1、总体投资在一季度向好的情况下，出现下行苗头600000-500000-400000300000200000-1000000S公B氏6投资完成额(亿元)固定资产投资同比(%)2026年1—4月份，全国固定资产投资...
