国元证券国元研究GUOYUANSECURITIES投资评级推荐应用场景加速拓展,数据中心与汽车电子贡献增量GaN功率半导体行业报告证券研究报告2026年6月8日分析师:彭琦联系人:李聪E-MAIL:pengqi@gyzq.com.cnE-MAIL:licona(@qyzq.com.cn执业证书编号:S0020523120001
国元证券核心观点GUOYUANSECURITIESGaN功率器件兼具高频、高功率优势，应用场景从消费电子逐步向数据中心、汽车电子等高价值场景扩展。预计全球GaN功率半导体市场规模从2025年5.5亿美元提升至2030年的41.5亿美元，其中智能手机是最大的应用场景，但占比预计逐步下滑;数据中心有望成为增速较快的增量市场，2030年占比预计提升至37.3%。汽车电子和HPC等场景也有望随高频化、高效率和高功率密度需求提升而逐步放量，推动GaN应用结构多元化。数据中心有望成为GaN重要增量方向。A|服务器出货增长与单机功率提升共同推升供电压力,传统低压大电流供电模式面临损耗、线统和救瓶压力,推动服务器供电架尚80VHVDC演进。服务器增量主要未自800VDC-DCIBCXPOLNRM等后领转换环书GaN凭借高频、低损耗、高功率密度的优势，有望在800VDC-DC及高功率IBC中率先导入。当前GaN在AI服务器电源中的渗透仍处于早期，后续将随成本下降、客户验证后逐步导入。测算来看、服务器GaN市场空间有望由2024年的约30亿美元提升至2028年的约197亿美元。汽车电子中OBC和DC-DC是封明确的茨城推动计率微执和小刑化雪求提升:双向OBC进一步增加拓扑复杂度和主动开关数量,有望提升单机GaN价值量入方南汽本知税A0V加始4报0DC需求提升，激光雷达、ADAS、线控底盘等低压高功率负载增加，使4BV/12V供电对效率、功率密度和热管理要求提高。GaN有望在HV-LVDC/DC及48V-12V环节渗诱消费电子仍是当前主要应用场景。智能手机较大存量和充电器更新需求为GaN提供应用基础随着快充从中低功率向65V以上、多口共用场景升级,GaN在小型化、低损耗和温升控制方面的优势更易体现、电话配功率善编高千手机G5WL100W/100WL160WGaN适配器供应主要在第三方品牌，随着GaN成本下降、USB-CPD生态成熟和产业链成熟。OEM有望导入GaN方案。160W以上更适合GaN的应用，但由于终端出货量较小、用户对体积敏感较低、电源拓扑复杂等因素导致OEM切换GaN的节奏相对较慢。竞争格局,GaN产业正从产品导入逐步进入规模化制造阶当前全球G功竞争格发中部商消电子A数据中心、汽车电子、机器人、工业电源等高价值场景拓展。供给端看，随着GaN晶圆稼动率提升和8英寸产线扩张,将有望推动成本改善;中长期看，12英寸GaN具备进一步降本潜力，但产业化仍需验证。国元证券资料来源:国元证券研究所电子和半导体小组
国元证券GUOYUANSECURITIESPART1GaN:高频高功率密度优势驱动应用边界拓展国元证券电子扣半导体小组
国元证券GaN兼具高频与高功率密度优势,适合中低压高频电源场景GUOYUANSECURITIES硅、氮化镓和碳化硅应用比较主要半导体材料对比频率（赫兹）第二代半导障第三代半哪楼氮化鲶112小C326o耐期性10ce电勤汽车碳化硅用属频丰1.30008,500尊通屯阻·轨道交通消费电子产品:谁财邮助汽率:光然费主要惠用氮化镓下游应用1、GaN具备高频、低损耗和高功率密度优势，适合电源小型化需求。相较氯化嫁功率半导鳢的下游席用传统SI器件，GaN在高频开关下具备更低导通损耗和开关损耗，有助于减少磁性器件、电容等外围器件体积，推动电源模块向高效率、小型化和轻最化方向发展。2、GaN与SIC应用边界不同，GaN优势集中在中低压和高频场景。相较SiC. GaN更适合650V及以下电压平台，可应用于消费电子快充、数据中心电源、通信电源、车载OBC/DC-DC等场景;SIC则在高压、大功率等场景中具备较强优势。国元证券资料来源:英诺赛科招股书,frost & sulian,国元证券研究所电子和半导体小组
国元证券数据中心与汽车电子成为GaN主要增量GUOYUANSECURITIES全球GaN功率市场规模(百万美元）GaN功率半导体应用结构450C4150100%40009.6%350013.3%美荟30001200250028.9%2000伽550155037.3%:员20252030E20252030E数据中心能源工业其他数据中心智能手机汽车电子工业其他1、全球GaN功率半导体市场有望保持较高增长。预计全球GaN功率市场规模由2025年的5.5...
