2026专用设备行业深度研究：AIDC液冷渗透率提升，核心部件供应商有望受益-国海证券.pdf会员免费

国海证券研究所请务必阅读正文后免责条款部分2026 年 08 月 03 日评级：推荐(维持行业研究)研究所：证券分析师：AIDC 液冷渗透率提戴畅S0350523120004daic@ghzq.com.cn[Table_Title]升，核心部件供应商有望受益——专用设备行业深度研究最近一年走势行业相对表现2026/08/031M3M12M-21.0%-18.6%11.5%表现专用设备沪深 300-6.2%-5.5%12.0%投资要点:本篇报告解决了以下核心问题：1，AIDC 液冷驱动因素；2，AIDC 液冷的核心零部件价值量和市场空间；3，梳理供需两侧供应链体系和竞争格局。驱动因素：算力提升驱动能耗提升+PUE 要求提升+TCO 成本优势驱动 AIDC 液冷渗透率提升。1）AI 算力提升带来芯片与服务器功耗增长， AI 大模型从训练主导加速转向推理主导，智能体任务密度持续攀升，推动单芯片 TDP 从 H100 的 700W 升至 Rubin 的 2300W，单机柜功率密度突破风冷散热极限，液冷或从“可选配置”升级为“必选方案”。2）国内外对大型数据中心 PUE 的要求提升。中国要求新建大型数据中心 PUE 降至 1.3 以下，德国立法要求 2030 年7 月后现有数据中心 PUE 降至 1.3 以下，规定 2026 年 7 月起新建的数据中心 PUE≤1.2，液冷更易满足要求。3）全生命周期成本（TCO）优势明显。据 IIM 及科智咨询，液冷方案 3 年周期内 TCO比风冷低 19%-24%，一般两年左右可实现投资成本回收。技术路线：短期冷板为主流方案，中长期冷板与浸没或共存。短期冷板式仍为主流，受益于：1）英伟达 GB200/GB300/Rubin 平台强制液冷，且冷板式有望先行放量。2）存量数据中心改造需求大，冷板式改造成本较低。3）政策 PUE 红线倒逼。中长期冷板式与浸没式或将长期共存。市场空间：预计 2026/2030 年全球数据中心液冷核心部件市场空间为 195/611 亿美元。冷板式液冷系统的核心部件包括冷板、CDU、快接头、manifold，价值量主要集中在冷板、CDU；浸没式液冷的核心部件包括冷却液、CDU、液冷槽，其中价值量主要集中在冷却液、CDU；预计数据中心新增功率逐年提升，且液冷渗透率提升，我们预计 2030 年液冷核心部件市场空间为 611 亿美元，2026-2030年复合增速 33%。其中光模块液冷市场从 20 亿美元增至 80 亿美元（CAGR 42%），2030 年 CDU 液冷泵市场预计达 66亿美元。 产业链与竞争格局：需求侧呈现“NV 链+谷歌链+华为链”一超多强格局，供给侧国产替代加速突破。英伟达主导全球 GPU 市场，采用多层次逐级认证体系；DIGITIMES 观察显示，谷歌 TPU 2026年高2182690

证券研究报告请务必阅读正文后免责条款部分2重点关注公司及盈利预测重点公司股票2026/08/03EPSPE投资代码名称股价20252026E2027E20252026E2027E评级002126.SZ银轮股份002837.SZ英维克002536.SZ飞龙股份603757.SH 大元泵业301252.SZ同星科技300976.SZ达瑞电子300990.SZ同飞股份000811.SZ冰轮环境003018.SZ金富科技37.891.131.562.0433.4024.2918.5746.450.380.931.54200.1049.9530.1631.550.440.831.1453.8738.1927.6050.650.631.191.5857.2242.6832.1228.650.560.680.8350.6742.1334.5245.511.592.252.9128.5520.2215.6460.321.462.733.8860.8022.0815.5432.620.590.821.0532.5739.7231.0331.600.310.751.2844.9042.0124.75买入买入未评级未评级未评级未评级未评级未评级未评级端 ASIC 市占率预计达 46%；据 AIX 财经报道，华为昇腾市占率位居国产第一，构建垂直整合与战略联盟并重的国产化生态。供给端，CDU 市场由维谛技术等国际巨头主导，国内英维克位居国产龙头，已获英伟达 Tier 1 认证；液冷泵领域飞龙股份、大元泵业加速切入资料来源：iFind，国海证券研究所注：未评级标的盈利预测均来源于 iFind 一致预期海内外头部客户供应链，国产替代空间大。我们认为 AI 驱动数据中心液冷需求趋势行业评级及投资策略逐渐明朗，核心零部件厂商进入业绩释放周期。据我们测算，2030 年全球数据中心液冷核心零部件市场规模达 611 亿美元，2026-2030年 CAGR 为 33%，行业有望较长期处于高景气区间，我们对专用设备行业维持 “推荐” 评级。...