2025年中国宏观展望：承前启后，以进促稳会员免费

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6请参阅附注免责声明IMF世界经济展望最新预测 2024.7预测最新预测修改幅度最新预测 2024.7预测最新预测修改幅度世界3.23.3-0.13.23.20.03.23.3-0.1发达经济体1.81.70.11.81.70.11.81.80.0美国2.82.9-0.12.82.60.22.21.90.3欧元区0.80.40.40.80.9-0.11.21.5-0.3德国0.0-0.30.30.00.2-0.20.81.3-0.5法国1.11.10.01.10.90.21.11.3-0.2意大利0.70.70.00.70.70.00.80.9-0.1西班牙2.92.70.22.92.40.52.12.10.0日 本0.31.7-1.40.30.7-0.41.11.00.1英国1.10.30.81.10.70.41.51.50.0加拿大1.31.20.11.31.30.02.42.40.0其他2.11.80.32.12.00.12.22.20.0新兴市场和发展中国家4.24.4-0.24.24.3-0.14.24.3-0.1新兴·亚洲5.35.7-0.45.35.4-0.15.05.1-0.1中国4.85.2-0.44.85.0-0.24.54.50.0印度7.08.2-1.27.07.00.06.56.50.0东盟五国*4.54.00.54.54.50.04.54.6-0.1新兴·欧洲3.23.3-0.13.23.20.02.22.6-0.4俄罗斯3.63.60.03.63.20.41.31.5-0.2拉美2.12.2-0.12.11.90.22.52.7-0.2巴西3.02.90.13.02.10.92.22.4-0.2墨西哥1.53.2-1.71.52.2-0.71.31.6-0.3中东和中亚2.42.10.32.42.40.03.94.0-0.1沙特1.5-0.82.31.51.7-0.24.64.7-0.1撒哈拉以南非洲3.63.60.03.63.7-0.14.24.10.1尼日利亚2.92.90.02.93.1-0.23.23.00.2南非1.10.70.41.10.90.21.51.20.3新兴市场和中等收入经济体4.24.4-0.24.24.20.04.24.20.0低收入发展中国家4.04.1-0.14.04.4-0.44.75.3-0.6*东盟五国：包括印度尼西亚、马来西亚、菲律宾、新加坡和泰国。实际GDP同比，%地区2024年最新预测2023年2024较2023增长2024年2025年数据来源：IMF，国泰君安证券研究

7请参阅附注免责声明除日本外，全球主要经济体均进入降息周期数据来源：Wind，国泰君安证券研究

8请参阅附注免责声明从信用周期来看，中美两国将迎来底部共振日韩两国正处在回升阶段数据来源：Wind，国泰君安证券研究

9请参阅附注免责声明欧洲国家信用扩张已行至半途印度和印尼信用周期小幅上行数据来源：Wind，国泰君安证券研究

10请参阅附注免责声明2024年多个国家大选结果尘埃落定投票时间国家/地区参选党派/参选人选举结果（当选人及党派）当选人政策主张2024年2月印度尼西亚民主斗争党、专业集团党、大印尼运动党等17个党派及部分无党派人士普拉博沃推动经济增速提升至7%，发展数字经济、增加财政收入、延续新首都计划；资源型产业本地化生产；消除极端贫困。外交上，坚持不结盟政策，以经济外交为核心。2024年3月俄罗斯现任总统普京等普京优化进出口结构、促进制造业和农业发展；发展国防工业并合理分配资源；加大保障和改善民生；加大研发投入、实现技术自主。2024年6月印度人民党领导的全国民主联盟、湿婆党、国大党和全国大会党组成的联合进步联盟(UPA)莫迪（人民党，但获选席位未超半数）以提升经济增速为核心，加强基础设施建设、发展制造业和改善营商环境2024年7月法国共和国前进党、国民联盟、共和党、社会党左派与中间派联盟占多数，无一党派获得多数席位经济上，左翼要求控制食品能源价格、增加高收入群体税收和遗产税、恢复60岁退休等；中间派支持电力市场改革、减少遗产税、延续64岁退休等；外交方面均支持乌克兰，移民政策偏宽松。2024年7月英国保守党、工党、自由民主党斯塔默（工党）对内，实现经济增长；建立清洁能源体系；完善国民保健服务；加强社会治安管理；促进教育机会公平等；财政方面致力预算平衡，未来5年降低债务率。对外，改善与欧盟关系。2024年9月日本石破茂、高市早苗等石破茂（自民党）经济上，克服通缩，支持加息；加强必要财政支出，注意财政纪律和平衡；区域振兴；完善社会保障；改善半导体等行业供应链。外交国防上，持保守和鹰派立场。2024年11月美国民主党、共和党、自由党特朗普（共和党）对内减税、对外加关税；支持制造业回流和基建投资；鼓励化石能源；支持科技和加密货币；放松监管；移民政策收紧。数据来源：中国新闻网，国泰君安证券研究

11请参阅附注免责声明到2035年人均GDP翻一番需保持年均4.77%的实际G...