电力设备：光伏行业2023年行业投资策略会员免费

光伏行业2023年行业投资策略评级：推荐(维持)证券研究报告2023年01月20日电力设备李航(分析师)彭若恒(分析师)邱迪(分析师)S0350521120006S0350522040003S0350522010002lih11@ghzq.com.cnpengrh@ghzq.com.cnqiud@ghzq.com.cn

请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明2相对沪深300表现表现1M3M12M电力设备5.4%-3.2%-13.84%沪深3006.7%10.0%-9.56%最近一年走势相关报告《——国海证券_行业研究_——新兴光伏电池专题研究（一）_：_龙头引领下的量产元年，N型向左，P型向右*电气设备*李航》——2022-08-04

请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明3重点关注公司及盈利预测重点公司代码股票名称2023/01/19EPSPE投资评级股价20212022E2023E20212022E2023E601012.SH隆基绿能44.731.681.942.5337.3 23.1 17.7 未评级002459.SZ晶澳科技65.591.271.993.0275.8 33.0 21.7 未评级688599.SH天合光能71.250.871.703.0785.7 41.9 23.2 未评级688223.SH晶科能源15.580.140.270.55136.5 57.2 28.4 未评级002865.SZ钧达股份183.90-1.305.2914.02-145.7 34.8 13.1 未评级600732.SH爱旭股份37.36-0.061.612.46-387.5 24.2 15.9 未评级002129.SZTCL中环40.901.252.272.8632.8 18.0 14.3 未评级600438.SH通威股份40.941.826.144.9722.5 6.7 8.2 未评级603806.SH福斯特73.102.311.912.6244.3 38.2 27.9 未评级601865.SH福莱特36.270.991.151.6633.3 28.8 19.8 未评级603212.SH赛伍技术32.750.420.761.1284.8 43.3 29.4 未评级688408.SH中信博99.990.110.422.36902.7 239.7 42.3 未评级688560.SH明冠新材52.530.751.102.3846.1 48.0 22.1 买入300861.SZ美畅股份51.351.912.913.6132.3 17.7 14.2 未评级300118.SZ东方日升33.90-0.051.221.81-714.4 27.7 18.8 未评级603185.SH上机数控111.466.228.3913.6626.8 13.3 8.2 未评级600481.SH双良节能12.340.190.641.1374.4 19.2 11.0 未评级688303.SH大全能源49.852.978.827.2418.6 5.7 6.9 未评级688680.SH海优新材220.283.004.459.2373.4 49.5 23.9 未评级300393.SZ中来股份17.08-0.290.540.85-59.4 31.7 20.0 未评级301168.SZ通灵股份69.150.661.162.62104.0 59.7 26.4 未评级301266.SZ宇邦新材82.530.991.182.35111.1 69.8 35.1 未评级603688.SH石英股份125.670.802.505.42161.6 50.3 23.2 未评级资料来源：Wind资讯，国海证券研究所注：未评级公司盈利预测为wind一致预期，国海证券研究所

请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明4核心提要◆ 1、2023年行业核心关注点：（1）硅料价格回落奠定全球光伏市场“高增长”基调，（2）电池技术加速迭代开启，产业前沿曙光烁动，（3）政策因素驱动与全球光伏产业链格局影响。◆ 2、主材环节要点：我们认为硅料环节盈利能力将分化，一线企业已建立牢固先发优势；硅片环节行业竞争加剧态势下，制造技术能力与管理水平差异将凸显；电池环节偏紧周期存在拉长可能，新技术优秀掌握者还将长期受益；组件环节盈利转强可期待，头部品牌厂商综合优势依然突出。◆ 3、辅材环节要点：我们认为辅材整体受益装机需求高增确定性强，技术变革则可带来差异化领先；胶膜方面新型电池配套要求升级，POE需求大增，光转技术露头角；背板方面低成本无氟化大势所趋，透明背板存在机遇；焊带方面与组件提效降本息息相关，工艺技术壁垒加深；玻璃、支架、银浆等其他辅材均可关注。◆ 4、从终端装机量看，近两年因过高组件价格而被抑制的潜在需求有望大量释放，叠加行业本身的成长性，2023全年光伏装机量有望大幅增加，其中对组件价格相对敏感的集中式项目较可能会有更突出的增量表现，基于此，我们整体看好光伏行业2023年表现，维持“推荐”评级。◆ 5、风险提示：海外市场政策壁垒超预期强化、全球光伏装机市场需求增长不及预期、产能扩张过快行业竞争加剧、主流技术进步推进放缓或出现颠覆、其他能源竞争力加强、宏观经济下行影响行业整体发展、测算和预测假设存在主观性。

请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明552023年光伏行业核心关注点01

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