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2022年全球资产管理报告——第20期告别坦途，迈入荆棘 2022年8月 Chris McIntyre、Simon Bartletta、Ishaan Bhattacharya、Joe Carrubba、 Dean Frankle、Marcos Frazao、Lubasha Heredia、Hanka Mörstedt、 Kedra Newsom Reeves、Edoardo Palmisani、Neil Pardasani、 Martin Reeves、Thomas Schulte、Benjamin Sheridan、Blaine Slack、Kevin Zhu

波士顿咨询公司（BCG）与商界以及社会领袖携手并肩，帮助他们在应对最严峻挑战的同时，把握千载难逢的绝佳机遇。自1963年成立伊始，BCG便成为商业战略的开拓者和引领者。如今，BCG致力于帮助客户启动和落实整体转型，使所有利益相关方受益——赋能组织增长、打造可持续的竞争优势、发挥积极的社会影响力。BCG复合多样的国际化团队能够为客户提供深厚的行业知识、职能专长和深刻洞察，激发组织变革。BCG基于最前沿的技术和构思，结合企业数字化创新实践，为客户量身打造符合其商业目标的解决方案。BCG创立的独特合作模式，与客户组织的各个层面紧密协作，帮助客户实现卓越发展，打造更美好的明天。

目录01 概述03 硕果累累的时代• 资产管理行业现状• 产品创新动态• 投资者格局不断演变13 把握三大趋势，制胜未来• 价值主张日新月异：聚焦直接指数化产品• 投资者对另类投资的兴趣攀升• 对可持续投资的需求与日俱增25 推荐阅读26 关于作者

1 2022年全球资产管理报告——第20期：告别坦途，迈入荆棘概述近几十年来，得益于强劲的全球资本市场，资产管理行业出现了前所未有的增长。但随着全球市场不确定性攀升，新兴力量也在逐步崛起。本报告是波士顿咨询公司（BCG）针对全球资产管理行业发布的第20份年度报告，回顾并分析了强劲市场表现所带来的影响，并对三个重要趋势将掀起的变革浪潮进行了展望。资管机构在未来规划中，需兼顾新技术和另类投资需求，开始逐渐重视脱碳领域。虽然2021年资管行业告别坦途，迈入荆棘，但着眼未来，机会和制胜之道仍将层出不穷。

斗转星移，推动资产管理行业发展的因素变动不居，解锁新机遇的同时，也为颠覆埋下了伏笔。

3 2022年全球资产管理报告——第20期：告别坦途，迈入荆棘硕果累累的时代 过去几十年，资产管理行业如沐春风。2001至2021年间，资管行业整体实现了长期增长。2008年金融危机和2019年新冠肺炎疫情期间，尽管全球经济遭到了重创，但每次经济衰退之后都会迎来复苏，市场也飙至新高。因此整体看来，目前市场处于历史高位。在此期间，全球管理资产规模（AuM）总体稳步增长。2021年表现更为强劲：全球管理资产规模增长12%，超过112万亿美元，远远高于2001—2021年间7%的平均增速。2021年净流入也高于 平均水平，年初达到总管理资产规模的4.4%，即 4.4万亿美元（参阅图1）。

波士顿咨询公司 4过去二十年中，全球大部分地区处于宽松的经济政策和低通胀环境，利率达到了历史最低水平。随着企业估值上升，投资者希望谋求更高的回报以抵消低利率水平，因而股市行情一片大好。2012至2021年，全球股票收益翻了不止一番，衡量美国股市的标普500指数同期涨幅达三倍以上（参阅图2）。资产管理行业现状强劲的市场表现对资管行业产生了深远影响。当下对资管行业而言，打造竞争优势可谓知易行难。各市场都在上涨之时，资管机构必须在价值创造上独具匠心，才能脱颖而出。随着市场前景愈发动荡不定，提供价值、获取α收益的能力，成为当下的重中之重。图1 | 2021年管理资产规模实现两位数增长，净流入创历史新高来源：2022年BCG全球资产管理市场规模数据库；2022年BCG全球资产管理对标分析研究数据库。注：市场规模指专业资管机构收费管理的管理资产规模，包括保险公司的自有管理资产及委托给资管机构收费管理的养老基金；覆盖全球44个市场，包括离岸管理资产。对于非美元国家，我们对所有年份使用2021年末的汇率，以此折算当前和历史数据。由于汇率变动、计算方法调整以及源数据变化，部分数据与往年报告有所差异。流入分析基于BCG全球对标分析，涵盖101家主要资管机构（AuM总额69万亿美元，约占全球AuM的62%）。1 各地区AuM见附录1。20183.1201620...