半导体专题研究系列八：正在崛起的中国半导体设备会员免费优质

请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 行业研究Page 1证券研究报告—深度报告电子元器件半导体专题研究系列八超配 2020 年 02 月 10 日一年该行业与上证综指走势比较 行业专题正在崛起的中国半导体设备 科技进步推动半导体设备投资额台阶式上升半导体设备是半导体产业进步的核心发动机。踏着 “摩尔”的旋律，每更新一代半导体工艺制程，则需新一代更为先进的制程设备，未来 3nm 时代 1 万片/月产能需要约 100 亿美元的投资，比 10 年前增加了 12 倍。其中 65%~70%投资额将投入到设备领域。随着 5G、人工智能和万物互联等先进制程需求增长，对半导体设备需求日益增长。Semi 预计，19-21 年全球设备市场销售规模分别为 576/608/668 亿美元，复合增速约 8%，其中中国市场增速快于全球市场，约为 10%~16%。 全球半导体设备目前由海外公司寡头垄断全球半导体设备市场 CR4 达到 57%，CR10 达到 78%，市场集中度相对较高。光刻机、刻蚀机等核心设备均被海外龙头 ASML、应用材料、东京电子等厂家垄断，占有高达 90%及以上市场份额。国内设备厂家在单晶炉、刻蚀、沉积、划片、减薄等环节逐步突破。 振兴中国半导体产业，高端设备产业逐步崛起半导体设备国产化是产业升级的主要环节，未来 3 年国内有超过 20 家FAB 厂扩产或新建，测算设备投资规模达 760~830 亿元，目前设备平均国产化率仅 5%~10%，替代空间巨大。政策、资金等支持及国内需求有利于半导体产业链国产化的提速，国内半导体设备产业有望从跟随走向超越，从国内迈向全球，龙头公司迎来高速成长期。 正在崛起的中国半导体高端设备，维持板块“超配”评级国内设备龙头企业与国际龙头企业的收入差距在 50 倍左右 (2 亿美元VS 100 亿美元)，半导体产业逐步产业升级过程中，国内半导体设备企业存在巨大成长空间，重点关注各细分领域龙头公司。北方华创：具备CVD、刻蚀、清洗和立式炉等综合制造能力；中微公司：具备介质刻蚀、TSV 硅通孔刻蚀及 MOCVD 设备等能力，多个产品进入世界先进行列；长川科技：数字测试机和分选平台领先企业；精测电子：国产面板检测设备领先企业。联得装备：国内平板显示模组设备领先企业；万业企业: 18年收购凯世通，切入光伏离子注入机；晶盛机电：晶体硅生长设备龙头企业，实现 12 英寸半导体级单晶炉量产。 风险提示。 中美贸易冲突加剧；宏观经济下行压力； 重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘总市值EPSPE代码名称评级（元） （百万元）2019E2020E2019E2020E002371北方华创买入144.96711.240.84 1.22 172.57 118.82 688012中微公司增持195.661046.510.34 0.48 581.55 404.16 300604长川科技增持30.6696.360.18 0.36 170.33 85.17 300567精测电子买入64.60158.531.33 1.78 48.57 36.29 300545联得装备买入32.2546.470.66 1.17 48.88 27.64 600641万业企业增持19.95160.830.81 0.84 24.63 23.75 300316晶盛机电买入20.83267.560.55 0.84 37.87 24.80 资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测相关研究报告：《电子行业投资策略：公募基金持仓解析：行业景气度提升的细分龙头受青睐》——2020-02-04《2020 年 2 月投资策略暨 2019 年业绩前瞻：行 情 进 入 寻 找 阿 尔 法 的 窗 口 期 》— —2020-02-02《苹果 2019 年 4 季度业绩点评：可穿戴设备高歌猛进，苹果单季度数据创历史新高》 ——2020-02-02《电子行业 2020 年 1 月投资策略：2019 年电子行业回顾及 2020 年预期》 ——2020-01-13《半导体动态跟踪：台积电高端制程需求旺盛，带动三季度收入超预期》 ——2019-10-21证券分析师：欧阳仕华电话：0755-81981821E-MAIL： ouyangsh1@guosen.com.cn证券投资咨询执业资格证书编码：S0980517080002证券分析师：唐泓翼电话：021-60875135E-MAIL： tanghy@guosen.com.cn证券投资咨询执业资格证书编码：S0980516080001证券分析师：贺泽安E-MAIL： hezean@guosen.com.cn证券投资咨询执业资格证书编码：S0980517080003证券分析师：...