手机产业系列报告之三-寻找黑夜中的星光：多摄渗透、CIS、玻塑混合、ToF、屏下摄像会员免费优质

本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。请务必阅读末页声明。电子行业推荐 （维持）手机产业系列报告之三风险评级：中风险寻找黑夜中的星光：多摄渗透、CIS、玻塑混合、ToF、屏下摄像2020 年 2 月 18 日魏红梅SAC 执业证书编号：S0340513040002电话：0769-22119410邮箱：whm2@dgzq.com.cn研究助理：陈伟光SAC 执业证书编号：S0340118060023电话：0769-23320059邮箱：chenweiguang@dgzq.com.cn手机产业指数走势资料来源：东莞证券研究所，Wind相关报告《手机产业系列报告之一：从 5G 技术看手机元器件升级的刚性需求》《手机产业系列报告之二：探索 5G手机能量的聚与散：快充、无线充电与热管理》投资要点：多摄渗透加速，TOF与潜望式镜头未来可期。2019年，虽然手机市场表现疲软，但是5G带来的换机潮已经开始进行。同时头部手机厂商的市场份额也得到了进一步的增加，头部手机厂商在市场的影响力继续增强。手机市场的疲弱并未影响到手机多摄渗透的快速进行，手机摄像头模组不断出货量同比上升。预计在头部手机厂商的带动下，手机多摄的渗透率会进一步加强，手机摄像头模组市场维持景气，手机摄像头模组内部的零部件也会同样受益。高画质需要多种要素，传感器与镜头值得关注。虽然高像素成为手机厂商宣传销售的产品的一大特点，但是高像素不等于高画质。影响画质的其中两个要素是传感器与镜头。虽然高像素不等于高画质，但是能实现高像素的摄像头却已经从高端机型渗透到中端机型。由于下游消费电子需求日益旺盛，导致面对多摄加速渗透的行业形势，CIS供应出现紧张，CIS供应商正在扩产。镜头是实现高画质的另一要素。目前手机镜头主要用的是塑料镜片。面对手机轻薄化、手机零部件成本增加、塑料镜片热稳性较低等一系列问题，在长焦镜头成为高端、中高端手机必备要素的今天，玻塑混合镜片已经成为了解决上述问题的一大方案。3D Sensing之TOF，开启未来AR/VR之路。在多摄渗透的过程中，ToF镜头也走进了消费者中。ToF作为3D Sensing中的其中一种方案，由于其测量距离长，成本低，功耗不高的等优势，已经被多个手机品牌在获得被使用。目前ToF被使用最多的是在拍照与解锁方面。然而，ToF具备3D测量与建模的能力。通过3D测量与建模，可以实现基于VR/AR等一系列游戏与应用在手机中的使用，增强用户体验。同时ToF的3D测量与建模功能也可以用在汽车、军事等一些领域。因此，ToF的未来市场空间巨大。投资建议：维持对手机产业推荐评级。建议关注立讯精密（002475）、联创电子（002036）、水晶光电（002273）、光迅科技（002281）、华天科技（002185）等相关公司。风险提示：疫情影响新品发布、疫情影响产品需求、宏观经济环境变化、原材料价格上涨等。行业专题行业研究证券研究报告

手机产业系列报告之三2请务必阅读末页声明。目录1、寻找黑夜中星光：换机与品牌............................................................................................................................ 42、多摄渗透加速，TOF 与潜望式镜头未来可期.....................................................................................................62.1 技术延伸，5G 时代也是多摄时代.............................................................................................................. 62.2 双摄时代，人像模式.................................................................................................................................. 72.3 三摄时代，开启长焦模式.......................................................................................................................... 72.4 四摄时代，暂以 TOF 为标杆，潜望式长焦亦是看点...............................................................................82.5 从高到中，从后到前，从安卓到苹果，多摄加速渗透................................................................