2021年第一季度中国宏观经济形势分析与预测报告-上海财经大学会员免费优质

2021 年第一季度中国宏观经济形势分析与预测报告 新发展阶段的中国经济：挑战与出路 “中国宏观经济形势分析与预测”课题组 上海财经大学高等研究院 二〇二一年四月二十三日

目录 一、当前中国经济运行的主要特征 ........................................................................................ 1 （一）消费复苏，投资回升，对外贸易持续复苏 ......................................................... 1 （二）CPI 低位震荡，PPI 涨幅扩大，价格总体稳定 ................................................... 5 （三）劳动力市场稳步复苏 ............................................................................................. 7 （四）金融市场总体保持平稳，货币政策逐步回归常态化 ......................................... 9 （五）贷款总体需求创新高，融资缺口呈扩大态势 ................................................... 11 （六）人民币汇率在合理区间内双向波动 ................................................................... 12 （七）财政收支稳步回升，地方债还债压力增大 ....................................................... 14 （八）央行数字货币和数字金融资产 ........................................................................... 16 二、中国经济面临的主要风险因素 ...................................................................................... 18 （一）家庭部门继续积累债务，消费需求仍未完全复苏 ........................................... 18 （二）房价齐涨，应继续坚持调控不放松 ................................................................... 20 （三）新冠肺炎第三波疫情冲击或将阻碍全球经济复苏步伐 ................................... 21 三、构建高层次国际新发展格局助推高质量发展 .............................................................. 23

1 报告导读：中国 2021 年一季度宏观经济数据日前公布，国内生产总值 249310 亿元，按可比价格计算，同比增长 18.3％，比 2020 年四季度环比增长 0.6％；比 2019 年一季度增长 10.3％，两年平均增长 5.0％，呈现稳健开局和稳定恢复态势，为实现全年经济增长目标奠定基础。同时，对于风险挑战也要未雨绸缪。从内部看，国内经济发展中长期存在的结构性矛盾依然突出，家庭债务持续累积、地方政府偿债压力加大。从外部看，当今世界正处于百年未有之大变局，新冠肺炎疫情使这一变局加速演变，中国经济社会发展面临中美地缘政治经济全面战略竞争、贸易保护主义和逆全球化浪潮、发达经济体超宽松政策效应溢出等一系列重大外部风险挑战，不容小觑。 “十四五”规划和 2035 年远景目标纲要明确指出，构建新发展格局是应对新发展阶段机遇和挑战、贯彻新发展理念的战略选择。构建国际新发展格局应该也是其重要组成部分。中国可以考虑从参与融入高标准经贸规则体系、大力开展第三方市场合作，相互融合包容，形成利益共同体，推动数字经济和新能源国际合作等方面发力，进一步拓展高层次国际经济合作，倒逼国内深层次结构改革，畅通中国经济国际循环的通路，并实现国际国内循环相互促进的良好局面，助推中国经济高质量发展。接下来，本报告将从当前中国经济运行的主要特征、风险因素及其对策建议三个方面展开论述。 一、当前中国经济运行的主要特征 （一）消费复苏，投资回升，对外贸易持续复苏 （1）消费强劲复苏 2021 年社会消费品零售开局稳健。1-3 月社会消费品零售总额 105221 亿元，同比增长 33.9%，比 2019 年增长 7.6%，两年平均增速为 3.7%。3 月社会消费品零售总额 35484亿元，同比增长 34.2%；比 2019 年 3 月增长 12.9%，两年平均增速为 6.3%。剔除价格因素，3 月份社会消费品零售总额实际同比增长 33%，两年平均增长 1.8%。 在社会消费品各个类别中，受去年低基数的影响，餐饮类消费同比增长尤为显著...