毕马威-2023年第四季度中国经济观察会员免费

./cn2023年第四季度中国经济观察

1© 2023 毕马威华振会计师事务所(特殊普通合伙) — 中国合伙制会计师事务所，毕马威企业咨询 (中国) 有限公司 — 中国有限责任公司，毕马威会计师事务所 — 澳门特别行政区合伙制事务所，及毕马威会计师事务所 — 香港特别行政区合伙制事务所，均是与英国私营担保有限公司 — 毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。版权所有，不得转载。目录行政摘要经济走势三季度经济超预期修复，复苏基础仍需巩固基建和制造业投资继续支撑固定资产投资增长消费市场恢复态势更趋明显通胀维持低位 四季度有望回升货币政策延续宽松基调 逐步降低社会融资成本四季度出口中枢或转正 人民币汇率有望企稳中国香港经济稳步复苏政策分析国家出台恢复和扩大消费20条措施加快建设河套深港科技创新合作区深圳园区气候适应型城市建设试点深化工信部陆续出台十个重点行业稳增长举措吸引外商投资政策再加码2451020 24283338404144485055

2© 2023 毕马威华振会计师事务所(特殊普通合伙) — 中国合伙制会计师事务所，毕马威企业咨询 (中国) 有限公司 — 中国有限责任公司，毕马威会计师事务所 — 澳门特别行政区合伙制事务所，及毕马威会计师事务所 — 香港特别行政区合伙制事务所，均是与英国私营担保有限公司 — 毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。版权所有，不得转载。行政摘要三季度中国同比增长4.9%，较二季度的6.3%回落1.4个百分点，主因去年对比基数抬升的拖累。剔除基数效应后，三季度2022—23年两年平均增速4.4%，较二季度抬升1.1个百分点，超出市场预期。从环比来看，三季度环比增长1.3%，较二季度加快0.8个百分点，国内经济持续修复，边际明显向好。前三季度累计同比增长5.2%，如果按照全年5%的预期目标推算，四季度只需实现4.4%的增长。随着稳增长政策效应逐步显现，叠加去年同期低基数，预计可以顺利完成年初政府工作报告制定的全年经济增长目标。总体来看，全年经济下行压力最大的阶段已经过去，经济将延续温和修复态势。不过，当前经济复苏仍不均衡，经济恢复的内生动力依然不强，经济回升基础需要进一步巩固，外部环境也更趋复杂严峻。未来一段时间，宏观政策有望加码支持力度，更好地释放内需潜力，支撑经济平稳增长。我们预计随着居民收入的改善，叠加政策支持和消费意愿的回升，消费对经济的拉动作用将继续增强。此外，创新动能持续赋能经济增长，绿色转型步伐加快将对我国经济发展注入新动力。我们预期中国经济在2023年有望实现5.2%的增长。产出方面，前三季度规模以上工业增加值同比增长4.0%，较上半年加快0.2个百分点，其中9月当月同比增长4.5%，与上月持平，不过剔除基数效应后，两年平均增速为5.4%，较上月提升1.1个百分点，需求和价格的持续改善，推动工业生产稳步恢复。随着降幅逐步收窄，产成品库存同比也开始见底回升，企业逐步进入主动补库存阶段，对工业生产形成支撑。不过目前工业生产的复苏表现较服务业依然偏弱，四季度随着需求持续恢复，企业盈利改善，以及低基数效应，工业增加值增速有望明显回升。需求端方面，随着一系列促消费政策举措落地见效，消费潜力不断释放，住宿餐饮、文化旅游等服务消费明显回暖，消费拉动经济增长的基础性作用更加稳固。前三季度，最终消费支出拉动经济增•长4.4个百分点。其中，三季度最终消费支出拉动经济增长4.6个百分点。前三季度，社会消费品零售总额 342,107亿元，同比增长6.8%，实际增长6.6%。从两年平均增速看，三季度两年平均增长3.9%，比二季度加快1.1个百分点。8、9月份市场销售增速连续两个月有所加快，反映出消费市场恢复态势得到进一步巩固。展望未来，收入增速回暖将为下半年消费稳定增长提供保证，随着宏观政策在支持改善性住房需求、新能源汽车等大宗消费领域进一步发力，消费有望延续复苏态势。投资方面，前三季度固定资产投资累计同比3.1%，较上半年放缓0.7个百分点，民间投资累计同比 -0.6%，降幅较1-8月小幅收窄0.1个百分点，已经连续五个月位于负增长区间，民营企业投资...