天风证券海外行业报告|行业深度研究TFSECURITIES传媒证券研究报告2021年05月31日哈啰出行全梳理:共享单车切入本地生活赛道，飞轮分析师效应最大化平台价值AC执业证书编号:51110517070004zhangshuang@tfzq.com公司以共享两轮车业务为核心，完成在本地生活服务赛道的快速布局分析师哈啰出行成立于2016年，主要经营业务包括共享两轮车业务、顺风车业务C执业证书编号:51110516050002wenhao@tfzq.com以及包括换电业务、电动车业务等在内的其他本地生活业务。截止2020，共享两轮车业务共覆盖300个城市。按2020年总乘车次数算，三平台具有高度集中的滴滴、哈啰、美团等背靠其生态占据90%+的市场份额，按共享单，2019年CR3高达95%,2020年,按电单车投放量计窗。,注册私家车主数为930万人。哈啰按交易量算,是中国第二大顺风车平台。顺风车市场也具有高度集中的特点，按顺风车搭乘次数计算，2019年CR3高达94.5%。根据公司业务上线时间,我们将公司的发展历程大概分为三部分。2016-2出行赛道。期间公司先后完成了（哈啰注册用户达4600万人日均骑行全面进入出行赛道，先后上线打车和并开始布局换电和电动车业务。(3)2020-2021年,品牌开级，进入本地生活赛道。全面启动电动车业务并上线了酒店预约、到店具有飞轮效应,导流作用显著求在推动该业务产生规模效应的同时户体验从而驱动平台持续增长。据招股书数据显示,每季活次数为144次，使用时长126分钟。60.5%的电单车月具备供应链和流量优势蚂蚁集团还可为公司完成导流，并使哈啰信用系统免除用户押金，从而进一步减小用户的初期使时代作为公司的战略供应商的同时，于2019年6月与公司"小哈换电"的独家锂电池供货商。2018-2020年，公司分别实现营业收入2114亿元、48.23亿60.44亿元。对应同比增速分别为128%、25%。综合损益分别为-22.01215亿元。对应2019、2020年同比增速分别为公司成立起完成救轮融资发行的可转换可赎回优先公司归属普通股东净利润分别下降至-26.08亿公司在纽交所上市，募集资金预计提升和拓展商业产品:产品的研发以及营运资金及其他一般公司用途。风险提示:共享两轮车和顺风车法律法规的变动、市场竞争激烈、可用资金不足、用尸安全、电池看火请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明
天风证券海外行业报告行业课度研究TFSECURITIE内容目录1.公司基本情况1.1.历史沿革.........41.2.融资情况,“513.股权结构.............._._.............14.董事会及管理层情况..615.员工组成...16.IPO投向.............2.行业分析...........821.共享两轮车市场...82.1.1.市场规模.............9212.发展历程......2.2.顺风车市场...1121市场规模-222监管环境...2.2.3.竞争格局.....23.公司业务....703.1.共享两轮车业务:单价驱动交易额增长,单车业务引流能力强13.11...3.1.2.商业模式5532.顺风车业务:量价双升发展迅速，造血能力强…...1．3.2.1.概况16322.平台功能简介...3>3其他本地业务:飞轮效应最大化平台价值.33.1.电动车...................160132.期电业券....-3.3.3.其他.........34,战略合作:以网里、宁德为后盾，具备供应链和流量优势.4.财务分析3041.整体财务分析...........42.营业收入细分.4.3.营业成本分拆...心44.毛利分析.....45.费用分析............235.风险提示.........2451共享两轮车和顺风车相关法律法规的变动….245.2.市场竞争激烈..153可用资全不.足..........245.4.用户安全........55.电池着x.
天风证券海外行业报告行业课度研究TFSECURITI图表目录图1:哈啰出行业务模式…图2:公司发展历程.图3:公司上市前股权结构….图4:截至最后实际可行日期公司员工构成(人)图5:2018-2019年员工数量及同比变化趋势…图6:共享两轮车产业链.图7:共享两轮车市场规模（单位；十亿元）…9.图8:共享单车2015-2017年投融资规模基本情况(单位:亿元)..9图9:共享单车205-2017年行业发展基本情..图10;OFO&摩拜相关方..图1中国共享电单车投放规模(万台)图12:中国共业电单车投放数量城市分布,2.0.年-图13:顺风车市场规模（单位:十亿元）12图14:顺风车业务竞争格局.12图15;共享两轮车GTV变化(单位:亿次)国机共章两部车审盟安化（单位:亿次)-7...
