Allianz企业战场:全球战争经济时期的破产情况安联研究
安联研究内容第3-4页执行摘要第5-9页2024年,在两个国家中,有一国商业破产率以两位数的速度增长。第10-18页2025-2026全球破产率的上升并未结束第19-27页区域展望
2025年3月18日执行董事摘要经济研究负责2026athan企业研究主管后在2026年有更大的改善(-7%）。MeximeLemerde首席破产研究分aximeJemernte @alianz-tade.co(较2024年增加12万(110万）将领先全球计数,领先北美(约45万)约新高，其后是中东欧(约37万)和亚洲(约32皮埃尔·勒巴德公关经理以来这两个地区都记录了适度增长的年度数量。在全球范围内llianz-trade.co的估计表明,信用减少1%将导致美国未来三个月的破产率上升0.4%,英国上升1%，法国上升2%。
上升约+8%的缺乏动力,或者在亚力势以及台湾的政治不确定性。贸易不1.4个百分点。点和+4.8个百分点,分别达到+这意味着美国将额外增加6.800个案例,而西欧将额外增现代北商交通箱票保健可能会面临预算权衡。总体而言,对上述行业需降低0.4个和1.0个百分点,前提是国内对其他行业的需求该制度将存在于2法律框架,欧盟的企业劳动法以及可能涉及的长远来看,第28项量。此外，限制支付期限过增加流动性缺口而加剧
图01:全球及地区破产指数,年度水平,基准100:2016-2019年平均售鱼160120100S42202020212022202320242025平均来源:安联研究园02:2024年(左)和2025年(右)的破产热园付20%及更高（年同比）（年同比）(0%＃匈牙利(-15%至0%)(0%至+15%)更多)(-15%至0%)(0%至+15%)支2016-19年相比,预计2024年的水平。来源:安联研究
增加在一个国家中,增长率达到两位数。破产浪潮的起伏
圈03:全球及区域指数,季皮8a4Q1a200少数领域未能摆脱(上升的)全国性者数中的占比也为11%，对降低我们主要指标的,80%的国家出现了增长。
尤其是英国、1,例如加拿交通运输与储存业非金融行业记录了增长,介于+15%(零售业、信息和通信业）和超过+25%(批发业i方面表现突出其次是电子业（6重大破产案件增加+30%yly总数达到474起。这代表了自2015年以来的年度新纪录，平均每2024年破产效量，同比变化百分比，以及与2016-19年平均水平比较，选定欧洲国家行业所有-2023年平均营业额为5.85亿欧元。
国O5:主要破产案例，半年期败量，按营业银测模分类图06:主要行业破产案例数(x轴)和平均营业额(v轴,百万欧元),财年2024700600零售500二城400。金属300计算机与电信200信用电器机械设备100药品20406080100主要破产案件数量,2024年来源:安联研究
50%来源:安联研究心
2025-2026:全球增长趋势商业破产现象尚未结束。一部分，而美国和德国使得西欧和中东欧成11%和10%)
圈O8:全球被产播数，年度水平，基准100:2015禹8品868舰020026接触的缺乏经济动力,这正在加剧价格竞争并给盈利楼2025年和2026年的GDP增长最施弱的企业推高破产风险。率将增加0.4可能达到厅长期的敏感性(见图表09)分点的增长,以及+0.5个百分点的增长。图09:GDP稳定破产率与2025-26年GDP预测相比,美国、加拿大及选定欧洲国家2023A2024202512028年安内生产总值阳值胖￥拿长班区围城告()GDP门槛:在大流行前稳定破产数量所需的GDP增长动力心
意大利以及许多其他欧洲国家目前还四1:2024年政产水平与交情前平均水平(横物),较情后清帅积压情况(纵勒)以及全球金融危机时期水平(")金融危机水平希腊捷克共和奥地利印度意大利拉脱维亚德国立陶宛爱尔兰日本下韩葡萄牙简兰罗马尼亚俄罗斯美国更多2024年与应情前(2016-2019年平均值)对比()粗体字表示的国家在2024年超过了全球金融危机时期的破产水平来源:安联研究洲能源价格的冲击。这种国家支持使得企业避免产，但这样却导致一些非持续经营企业(主要是中小企业)中积累了潜在的未来破产和
8巧9超出+30%a+20至+30%5o+10至20%65至+10%0至45%5%0仍然低于.20-25202120222023202220232026年预测2025个2026年预测202120242025f来源:安联研究多纤做必济国期的低迷以及作为(i）在强度相这些最后两类纤推动“自然”的商业破1初创企业和年轻公司通常比更成熟的企业面临更的财务困难和破产风险14
12:企业人口前计动态与政交动态对比("),选舞的部分欧测园家OE业610亿40%20%st...
