国金证券2024年08月29日宝立食品603170．SH)买入（维持评级)nd公司点评证券研究报告食品饮料组复调稳健增长，轻烹逐步修复分析师:刘宸倩(执业511305191100053liuchenqian@gjzq.com.cn业绩简评分析师:陈宇君(执业51130524070005)chenyujun@gjzq.com.cn+12.89%;实现归母净利润1.08亿元,同比-34.60%:扣非归丹:海利润0.99亿元,同比-10.78%。其中,2402实现营收6.49亿元市价(人民币):11.14元同比+10.29%:实现归母净利润0.48亿元,同比-46.75%:批非此母净利润0.47亿元,同比-14.79%。相关报告:经营分析1.《宝立食品公司点评:复调延续高增,轻烹边际改现营收3.01亿元,同比+10.01%。高基数下仍具备稳健增长(23022.《宝立食品公司点评:复调增长亮眼。期待轻烹修同比+51.3%),系下游西式快餐连锁客户门底排能扩张复》,2023.8.31费趋势下具备韧性。2)2402轻烹解决方案实现营收2.91亿元同比+11.8%,延续此前修复态势。主要系公司加大空刻多渠道运人民币元成交金额(百万元)营,并适当进行促销推广。3)2402封品饮品配料营收同比+30%增津站绵系本饮市场音争将列客户定制化票求减少,4)2402经钻/直营渠道营收1.1/52亿元,同比+62%/11.3%井中空刻线下团队持续扩张、陆续进场KA、020，经销客户02净增长58家下游餐饮利率为32.1下游餐饮市场竞冲抵成本端利好。另外轻烹62007ZIIEZ争加剧、价格战压力部分传导至上游。业务预计在线加大促销活动、对毛利率亦有影响。2)2402销售/管理/研发费率同比+0.25/-1.38/+0.26pct.成交金额宝立食品系线上投放增加,管理费率优化系母公司与子公司之间的资源讯度得到有效的整合励，剔除影响后20222023公司以连锁积极拓展渠道应对C端冲击业收入(百万元)2,03723692,6822910%16.31%预计全年主要依靠"巩固老客户份额+拓展新215半年预计稳健增长。空刻业务采取优化价1615%39.78%24.41%12.30%11.30%格、拓展新媒体渠道等方式对冲压力,今年以来逐步恢复。我们依收益元)0.538营性现金流净额0.63040.9旧看好公司作为西式复调龙头积累的客户优势、新客户开发、新产16.95%19.09%22.26%16.03%品投放有望支撑业绩修复。52.62224719.5817.44来源:公司年报、国金证券研究所2.3/2.6/2.8亿元,同比-24%+12%/+11%,对应PE分别为20x/17x/16x,维持“买入"评级。风险提示食品安全风险:新品放量不及预期:市场竞争加剧等风险。敬请参阅最后一页特别声明
国金证券扫码获取更多服务公司点评来源:公司年报、国金证券研究所敬请参阅最后一页特别声明
国金证券扫码获取更多服务公司点评市场中视关报告评级比单分析市场中相关报告评级比率分析说明:日期一月内二月内三月内六月内ooo02分,为"中性"得3分,为"减持"得4分,之后平均计算你34o买入37660000000增村出最终评分,作为市场平均投资建议的参考。中性减持1.00二买入;1.012.0增排：2.01"30中性评分0.001.001.571.501.003.01~4.0=减持来源:聚源数据历史推荐和国标定价(人民币)民币(元）成交量序号日期市价目标价2022-10-29买入22.70N/A2023-04-11心23买入24.15N/A2023-04-3024.50买入2023-08-31买入19.23N/A52023-10-31买入19.75N/A来源:国金证券研究所投资评级的说明:买入:预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上:增特:预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%;中性:预期未来6-12个月内变动幅度在-5%-5%;减持:预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以上。敬请参阅最后一页特别声明
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