中证鹏元CSCI Pengyuan大国博弈与新秩序特朗普贸易战2.0：2025年3月26日全球经济秩序重构与美国政策反噬专题报告主要内容：中证鹏元资信评估股份有限公司2025年，特朗普政府以“美国优先”为旗帜，发动了史无前例的贸易战2.0。这研究发展部场以关税为矛、美元为盾、军事霸权为后盾的全球战略收缩，本质上是美国对特里芬难题的应激性回应一既要维系美元精权，又企图通过贸易保护主义重塑制造业精权。斯蒂芬米兰(Stephane Miran)的《重塑世界贸易系统用户指南》理论框架，揭示了这场变革的深层逻辑：美元作为世界储备货币的铸币税收益，正被其引发的贸易逆差反噬，导致产业空心化与军事动员能力衰退。在此背景下，美国以“关税一贬值”组合拳试图破解困局，却陷入战略目标与政策工具的系统性矛盾一一既要通过美元贬值刺激出口，又要维持美元信用支撑国债发行。当前寅易战2.0呈现出以下新特点：(1)税率与范围空前扩大、影响更加深远。自2025年2月4日对华加征10%关税后，3月4日又对华追加额外10%的关税，直指中国全品类出口。(2)增加对集装箱、油气运输、汽车供应链的打击。贸易战2.0不仅局限于传统商品，还扩展到了关键的物流和供应链环节，使得中国船舶成本上升。(3)多线出击，盟友亦难幸免。除中国外，加拿大、墨西哥、欧盟等同样被美国纳入打击范围，打破盟友豁免惯例，呈现无差别打击之势。(4)行政权力滥用常态化。美国援引《国际紧急经济权力法》，以“芬太尼危机国家安全”为由快速推进加征关税，并计划成立“对外税务局”专职征税。(5)滥用军事霸权。2025年3月，特朗普政府对也门胡塞武装控制区发起大规模空袭，并表示不排除通过“军事或经济胁迫”手段来夺取巴拿马运河和格陵兰岛的控制权。贸易战2.0引发一系列反感效应：(1)通胀与内部撕裂。关税的转嫁效应可能推高美国国内的通货膨胀，并造成“通胀一失业”螺旋强化。制造业回流的效果并未达到预期，技术霸权也出现免责声明是报告的一部分，请务必一起阅读。中证鹏元专题研究CSCI Pengyuan了松动。(2)盟友反制与多边合作离心、战略孤立。美国在国际事务中滥用“长臂管辖”，国际规则制定权流失，并造成贸易伙伴系统性反击。(3)陷入战净泥潭、美元信用透支。美国空袭也门，将贸易战升级成军事战争，而军事行动的升级往往会导致通货膨胀，并陷入战争泥潭。为转嫁巨额债务危机，美国试图通过关税迫使贸易伙伴让利，却引发了全球去美元化的浪潮，进一步动摇了美元霸权的根基。美国试图通过“专制化”的贸易保护政策重塑霸权，但其过度依赖关税、军事威慑的单边手段，已触发多重反噬一从内部经济失衡到外部联盟瓦解，从技术权削弱到美元信用期埔。这种“自我孤立”策略正在加速全球“多极化”贸易体系的形成。在全球贸易与地缘政治的深刻变革中，中国采取了以下策略：反制裁、扩大内需及产业升级、加快“一带一路”建设与加强国际合作。贸易战2.0看似纷禁复杂，其本质是守成大国与帽起大国在全球经济格局变迁过程中的结构性碰撞。这场贸易战印正了相互依存时代的铁律—需权压制终将反噬自身。中国的反制绝非简单的报复，而是通过规则重塑与技术突围，构建更具韧性的发展体系。免责声明是报告的一部分，请务必一起阅读。-2-中证鹏元专题研究CSCI Pengyuan特朗普贸易战2.0“组合拳”自美国总统特朗普再次就任以来，其政府频繁挥舞“关税大棒”，实施了一系列广泛的关税措施，几乎覆盖了全球所有主要经济体。具体而言，特朗普总统签署行政命令，自2025年2月4日起对来自中国的进口商品加征10%的关税，随后在3月4日再次追加10%的关税，使短短两个月内的累计加征关税率攀升至20%。此外，美国还对邻国加拿大和墨西哥实施了25%的进口关税，并计划对欧洲贸易伙伴征收同等水平的关税。值得注意的是，当地时间3月12日，美国政府对所有进口钢铁和铝产品征收25%关税的政策正式生效。不仅如此，美国还计划自4月2日起在全球范围内推行“对等关税”政策。这一系列举措导致全球贸易的不确定性显著增大，使得中国发展所处的外部环境的严峻性、复杂性与不确定性持续攀升。对比上一个任期，特朗普如今推行的关税策略，呈现出以下新特点：(1)税率与范围空前扩大、影响更加深远。相较2018年对华加征25%关税的渐进式策略，这次自2月4日对华加征10%关税后，3月4日又对华追加额外10%的关税。这意味着在特朗普上任不到两个月，美国对华加征关税税率就累计攀升至20%。特朗普甚至放风“考虑60%关税”，直指中国全品类出口。美国如征关税将直接导致中国对美出口商品的价格上涨，削弱了中国商品在美国市场的竞争力，从而减少出口量。(2)增加对集装箱、袖气运输、汽车供应链的打击。特朗普政府的关税策略不仅局限于传统商品，还扩展到了关键的物流和供应链环节。对集装箱、油气运输和汽车供应链的打击，旨在通过提高这些领域的成本，将使得中国船舶成本上升，船帕运背效率低下，中国船舶订单转移，将进一步削弱中国在全球贸易中的竞争力。(3)多线出击，盟友亦难幸免。除中国外，加拿大、墨西哥、欧盟等同样被纳入打击范围。此举打破盟友豁免惯例，呈现无差别打击之势。当地时间3月12日，美国政府对所有进口钢铁和铝征收25%关税的举措生效。并计划于4月2日起对全球展开“对等关税”。自2000年以来，美国的进口贸易伙伴中，加拿大、中国和墨西哥一直位列前三。2023年，墨西哥超过中国，成为美国第一大进口贸易伙伴。2024年数据显示，中国、墨西哥和加拿大占美国贸易份额比重超过45%。以美国进口商品总值约3.25万亿美元为例，其中有1.3万亿美元的进口来自这三国。此次加税美国针对进口贸易伙伴前三的加率大、中国和量西既，其背后反映了美国试国通过贸易保护主义手段重塑全球供应链，以应对新兴市场竞争力上升和自身产业空心化的挑战，但这种做法可能破坏全球贸易秩序和供应链的稳定性，引发贸易伙伴的反制，对全球经济复苏和增长免责声明是报告的一部分，请务必一起阅读。中证鹏元专题研究(4)行政权力滥用常态化。特朗普援引《国际紧急经济权力法》，以“芬太尼危机“国家安全”为由快速推进加征关税，并计划成立“对外税务局”专职征税。这与其第一任期动用“301调查”等行政工具的操作一脉相承，但政策随意性更强，行政权力滥用常态化。(5)溢用军事需权。特朗普政府不仅在贸易领域采取强硬措施，还通过滥用军事霸权来实现其经济和政治目标。2025年1月，特朗普签署行政令，将也门胡塞武装重新认定为“外国恐怖组织”，推翻了前任总统拜登4年前将胡塞武装从“外国恐怖组织”名单中移除的行政令。2025年3月，特朗普政府对也门胡塞武装控制区发起大规模空袭，以保护其盟友以色列的利益。特朗普政府的军事霸权还体现在对巴拿马运河和格陵兰岛的威胁上。特朗普明确表示，不排除通过“军事或经济胁迫”手段来夺取巴拿马运河和格陵兰岛的控图1贸易战2.0“组合举”2.0时代下“组合拳”加征关税对华船舶301调查军事战争及威胁出口量下出口目的产能转中国船舶船舶运营船舶订单对也门发威助不排除降地转移移加速成本上升效率下降转移起大规模通过“军事军事行动或经济胁迫手段来夺取巴拿马运河运费上行和格陵兰岛的控制权需求转移试图控制全球贸易关键咽喉位置资料来源：中证明元整理二、关税1.0影响复盘：总体风险尚可控贸易对经济波动具有直接且深远的影响，贸易量变化与经济增长率基本呈现一致性，在加征关税之后，贸易量的下降对经济的直接彩响显着免责声明是报告的一部分，请务必一起阅读。中证鹏元专题研究2008年以后贸易的波动对全球经济的影响更加凸显。自1984年以来，投资、消费和进出口贸易在不同时期对经济承担着不同的作用。2008年以后，贸易的波动对全球经济的影响更加凸显。数据统计显示，2008年一2023年期间，贸易占比维持在30%上下波动，其中全球海运贸易占比超80%，是国际贸易的主要运输方式。海运贸易涵盖了干散货运输、集装箱运输、油品运输、气体运输以及化学品运输等多个领域，这些领域共同构成了全球海运贸易的主要成分。2023年，全球海运贸易规模较1984年增长了264%，其中干散货运输市场规模最大，集运市场增长率最高，这两个市场分别承担着全球原材料和产成品运输的重任，与经济的发展相辅相成。在经济危机和疫情期间，海运贸易量有明显的回落，但在其他时间段则呈现高速增长。2008年全球金融危机和2020年新冠疫情这两段时期，全球贸易量和经济增长出现显著下降，同时经济结构也经历了重大调整。而在其他年份，全球贸易量和经济增长则呈现出高速增长的态势。丛全球经济增长率和全球贸易量增长率的走势关系可以看出，贸易对经济的波动有着直接且深远的影响。贸易量的变化与经济增长事基本保进一致，这表明贸易是推动经济增长的重要动力。在加征关税之后，奥易量的下降对经济的直接响是显着的。国2全球贸易与经济波动呈现同步趋势1桥预测：全球：货物和服务贸易实际增长率()15.0010.000.00-5.00-10.00-15.00资料来源：wind,中证鹏元整理免责声明是报告的一部分，请务必一起阅读。中证鹏元专题研究CSCI Pengyuan图32008年全球金融危机和2020年新冠疫情，全球贸易量出现调整（亿美元）■全球：出口金额：商品贸易■全球：进口金额：商品贸易300.000.00250.000.00200.000.00150.000.00100.000.0050.000.000.00资料来源：Wind,中证明元整理全球产业分工的调整使得各国在供应链中的角色发生变化2008年以来，美国从中国进口的比重下降，部分原因是产能转移和转口贸易的增加。越南等新兴市场国家成为全球产业链外溢的受益国，吸引了大量外国直接投资(FD),加速了生产从中国外溢自2000年以来，美国的进口贸易伙伴中，加幸大、中国和量西哥一直位列前三。2023年，墨西哥超过中国，成为美国第一大进口贸易伙伴。2024年数据显示，中国、墨西哥和加拿大占美国贸易份额比重超过45%。以美国进口商品总值约3.25万亿美元为例，其中有1.3万亿美元的进口来自这三国。其中，干散货贸易领域：美国以进口为主，其中对中国的进口量较大。油品贸易领域：美国以进口为主，主要从加拿大和墨西哥进口。产成品贸易领域：美国以进口为主，其中从中国的进口量较大。汽车贸易领域：美国以进口为主，主要与墨西哥关系密切。从趋势来看，美国从中国进口的比重持续回落，自墨西哥和加拿大的进口比重回升并持续维稳，越南等新兴市场国家市场份额逐渐提升。美国从中国进口的比重持续回落，自2018年以来有加速现象。2024年，中国对美国出口的商品占中国总出口额的14.6%，为2001年以来的最低水平。美国自墨西哥和加拿大的进口比重回升并持续维稳。2024年数据显示，墨西哥和加拿大在美国进口贸易中的占比分别为13.8%和13.7%，较2023年有所提升。越南等新兴市场国家与美国的贸易往来日益密切，市场份额逐渐提升。2024年1-11月，越南占中国出口份额的16.3%，较2023年末提升了0.4个百分点。全球产业分工的调整使得各国在供免责声明是报告的一部分，请务必一起阅读。中证鹏元专题研究CSCI Pengyuan应链中的角色发生变化。美国从中国进口的比重下降，部分原因是产能转移和转口贸易的增加。越南等新兴市场国家成为全球产业链外溢的受益国，吸引了大量外国直接投资(FD),加速了生产从中国外溢。美国的贸易政策调整，如加征关税等措施，促使企业重新布局供应链，加速了产能转移和转口贸易的发展。此达关税2.0美国针对进口贸易伙伴前三的加幸大、中国和量西哥，其背后反映了美国试图通过贸易保护主义手段重塑全球供应鲑，以应对新兴市场竞争力上升和自身产业空心化的挑战，但这种做法可能破杯全球贸易秩序和供应链的穆定性，引发贸易伙伴的反制，对全球经济复苏和增长带来负面影堕。美国在2018年对包括中国在内的多个贸易伙伴加征了关税，但中国出口受到的影响最为显著。这主要是因为美国在制造业等领域的贸易逆差较大，且这些领域对价格变化较为敏感。具体数据显示，2024年美国1.2万亿美元的贸易逆差中，有1.1万亿美元来自制造业，占总贸易逆差的86%左右。制造业的贸易逆差最为显著，并且在2015至2024年期间逐年增长，尤其在2024年增幅显著。计算机电子产品、运输设备、电气设备、电器和部件、化学制品以及机械装置等领域的贸易逆差分别位居第二至第六位。特朗普政府的关税政策旨在减少对外国制造业的依赖，推动制造业回流美国。这一政策动机部分源于减少对中国的制造业依赖，通过加征关税降低从中国进口商品的吸引力，从而鼓励企业将生产转移到美国或其他国家。表1美国与中国、量西哥、加章大的贸易往来（百万吨、%）美国从加美国对加美田从中占全球西哥进口西哥出口国进口量国出口量哥及中国)百分比量量量量铁矿石2.05.9129.10.6%煤炭0.33.310.514.11.1%谷物0.710.046.250.69.4%小宗散货23.04.04.36.01.16.845.22.0%散干货总量26.012.24.316.01.156.8119.32.1%集装箱货物0.80.12.10.942.715.682.14.3%原油10.99.824.78.654.02.7%石油产品13.85.07.927.40.154.25.0%石油总量24.614.832.627.40.8186.13.5%液化石油气3.617.921.516.1%液化天然气0.24.24.41.1%免责声明是报告的一部分，请务必一起阅读。中证鹏元专题研究CSCI Pengyuan氨天然气总量3.825.84.6%化学品2.56.70.22.42.413.23.4%汽车1.40.16.2%1.75.0%总计53.9033.8040.6048.1046.30107.80356.3资料来源：Wind,中证鹏元整理图4美国与主要贸易伙伴在各商品中进口贸易占比(2015年一2024年)2024年，美国1.2万亿美元的贸易逆差中，近一半(5,290亿美元)归因于最近被征收关税的国品逆差较大的行业特点：制造业、计算机和电子产品、电气设备等、机械装置、化学制品等属于高附加值产品，美国对中国进口依赖度不高，但这些产品对关税的弹性较大。资料来源：南华期货、wind,中证鹏元整理关税1.0政策对中国的制造业产生较大影响，尤其是电子产品、机械、运输设备、化学品、农产品、服装、纺织品等行业。作为应对，许多出口企业通过各种方式转移或稀释关税带来的成本增加，总体风险尚可控关税1.0政策下，对国内制造业加征关税的综合税率约为193%。2018年，美国依据《1974年贸易法》第301条，对中国进口商品加征关税，旨在减少对外国制造业的依赖，推动制造业回流美国。2018年7月6日，美国开始实施第一轮对中国进口商品加征关税的清单，影响规模为340亿美元。随后的两轮清单中，影响金额逐步增加。尽管在2019年之后，有1800亿美元的商品没有进一步实施关税政策，甚至部分商品的关税有所下调，例如2019年9月1日和2020年2月，第三轮清单中15%的关税被调整为7.5%。总体来看，关税1.0政策下，对国内制造业加征关税的综合税率约为19.3%。免责声明是报告的一部分，请务必一起阅读。中证鹏元专题研究CSCI Pengyuan表2关税1.0实施过程及形响阶段受彩响贸易中国对进口美国高粱“加征关税”（状美国对进口洗衣机和太阳电地板约600万吨约500万吨谷物，第一轮态：已取消(2018年4月17日一加征关税(2018年1月起生效)约100万吨集装箱货物)2018年5月18日生效))约3200万吨(2200万吨钢铁美国对进口钢铁和铝加征关税中国、欧盟、墨西哥、加拿大、土耳产品、约300万吨集装箱货第二轮(2018年3月6月起生效)其出台或提议实施服务性关税。物、500万小宗散货、200万吨煤炭、100万吨谷物)美国对价值340亿美元的中国年中国对价值340亿美元的美国年度进约7200万吨（包括4000万吨度进口商品加征25%的关税，随口商品加征25%的关税，随后对另外谷物、1900万吨集装箱货物、后对另外160亿美元的中国进口160亿美元的美国进口产品加征关400万吨小宗散货、300万吨第三轮商品加征关税(2018年7月/8月税。(2018年7月/8月起生效2019年煤炭、300万吨液化石油气、起生效，2019年10月1日提高至9月1日部分商品关税提高至25%~100万吨石油产品、100万吨30%)35%)化学品、40万吨车辆)美国对2000亿美元的中国进口商中国对600亿美元的美国年度进口商约6400万吨(4500万吨集装品加征关税(2018年9月24日起品加征5~10%的关税(2018年9月24箱货物、1500万吨小宗散货、第四轮10%关税生效：2019年5月10日日起生效，2019年6月1日部分商品200万吨液化天然气、200万提高至25%，2019年10月1日提关税提高至5%~25%，2019年9月1吨化学品100万吨石油产品、高至30%)日部分商品关税提高至5%35%)100万吨铁矿石)中国对90亿美元的美国年度进口商品美国对利润3000亿美元的中国进加征5%~10%的关税，并提高之前几口商品征15%的关税（最初计划轮受影响的660亿美元进口商品的现约3400万吨(2300万吨集装第五轮为10%)(2019年9月1日(A有关税(2019年9月1日(A5分)箱货物、1100万吨原油)部分)起生效，原计划2019年12起生效，原计划2019年12月15日实月15日实施的B部分后来取消)施的B5分后来取消)美国考虑对进口汽车加征关税第六轮多个国家考虑潜在的应对措施约50万吨（约50万吨车辆）(相关计划后来取消)资料来源：克拉克森，南华研究，中证鹏元整理免责声明是报告的一部分，请务必一起阅读。中证鹏元专题研究CSCI Pengyuan表3关税1.0，美国对中国各产业征收关税税率商品类别清单一清单二清单三清单四电子产品27%12%8%机械51%16%运输设备21%15%化学品及相关产品51%24%/农产品20%35%服装和纺织品17%21%矿物和金属14%15%林产品14%其他1%6%16%13%其他制造品8%资料来源：公开资料，中证鹏元整理2015至2024年期间，美国从中国进口的贸易占比持续下降，从2015年的21.61%降至2024年的13.37%，而美国从墨西哥和加章大的进口占比则有所回升。具体行业方面，谷物农产品、钢铁产品、液化石油气、集装箱运输市场等受到显著影响，其中谷物在关税1.0时受到影响，但因乌克兰、俄罗斯、巴西、阿根廷等国粮食供应能力强，谷物替代性高，所以后续影响较小。而钢铁产品和集装箱运输市场在2019年后利空影响显现。此外，关税1.0政策还促使中国的制造业产能部分转移到越南，美国从越南进口的商品与从中国进口的商品有相似性，越南成为中国产能转移的重要承接地。整体来看，受贸易战影堕，2019年美中贸易量比无资易战情形下低3%左右。总体而言，关税1.0政对中国的制造业产生了显着影咱，涉及电子产品、机越、运输设备、化学品、农产品、服装以及纺织品等行业。面对这一形势，众多中国出口企业积极采取措施，通过多种方式来转毯或稀释因关税而增加的成本，例如选择经由量西哥、如幸大或东南亚地区进行贸易，以及增加对俄罗斯和东盟国家的出口，以此来对冲对美国及欧盟出口诚少的影咱。丛整体经济层面来看，关税10政策所带来的影响风险仍在可控范围内。免责声明是报告的一部分，请务必一起阅读。-10中证鹏元专题研究CSCI Pengyuan图52018年一2024年美国商品进口变化：中国图62018年一2024年美国商品进口变化：越南电发电资料来源：南华期货、Wind,中证鹏元整理资料来源：南华期货、Wd,中证鹏元整理图72018年-2024年具体美国进口变化：量西图82018年一2024年具体美国进口变化：加拿大哥25%215%0.01%0.01%0%资料来源：南华期货、wind,中证鹏元整理资料来源：南华期货、Wid,中证鹏元整理免责声明是报告的一部分，请务必一起阅读。-11中证鹏元专题研究CSCI Pengyuan图9关税1.0美国301调控对中国出口国家彩响25.0%20.0%10.0%5.0%0.0%200020012002200320042005200620072008200920102011201220132014201520162017201820192020202120220232024202一美国一欧盟一俄罗斯一东南亚国家联盟资料来源：Wind,中证明元整理三、贸易战2.0背景：《海湖庄园协议》与美国特里芬难题特朗普提名的白宫经济顾问委员会主席斯蒂芬·米兰(Stephane Miran)于2024年11月发布了一篇题为《重塑世界贸易系统用户指南》的论文。尽管该论文在经济学界饱受批评，被认为存在诸多逻辑漏洞，但它可能反映了特朗普团队的经济政策方向及其背后的逻辑，被视为传说中的《海湖庄园协议》的来源。论文的核心观点是：美元作为世界储备货币，美国为满足全球对美元储备货币的需求，长期维持贸易逆差。然而，这种贸易逆差对美国的实体制造业造成了损害，导致经济空心化，进而影响美国军事装备制造，威胁美国国家安全。在长期贸易逆差的过程中，美国流失了大量制造业工作，而金融资本则获取了巨额利润。因此，必须扭转美国的贸易逆差，增强美国制造业的出口能力。该论文主张的政策工具包括：1.关税2.美元贬值。实际上，作者试图解决的问题就是特里芬难题。特里芬难题的核心在于：美元作为国际货币，需要满足全球经济增长和国际贸易对美元的需求，这就要求美国必须保持长期的贸易逆差，以向世界提供足够的美元流动性：然而，作为国际货币核心的前提是美元免责声明是报告的一部分，请务必一起阅读。-12中证鹏元专题研究CSCI Pengyuan的币值稳定，这又要求美国必须保持贸易顺差，以维持美元的信用和价值。这两个要求相互矛盾，构成了所调的“特里芬难题”。图10特朗普政策乱举背后或有份“海湖庄园协议”AC-3R海湖庄园协议(Mar-a-Lago Accord)资料来源：公开资料，中证明元整理政策工具(1)关税Mian计划继续提高对美国主要贸易国家的关税。需要指出的是，关税的实施并不必然导致通胀。倘若美元升值与关税增长能够保持同步，那么美元的升值效应将抵销关税带来的成本增加，从而避免通胀的发生。与此同时，美国的财政收入有望因此增加，而中国企业的收益则可能相应减少。假设中国向美国出口一件价值200元人民币的商品。在该模型中，美元和关税保持了同步，那么美国消费者没有多支付任何价格，但是中国企业收益减少，美国政府收入增加。表4假设“增加关税”+“美元升值”并保持同步，则不产生通胀，政府收入增加美国政府关税收状态汇率中国企业收入入出初始(无关税)20:1(200RMB=10USD)10美元0美元10美元免责声明是报告的一部分，请务必一起阅读。-13中证鹏元专题研究CSCI Pengyuan100%关税+美元升值5美元(100%关40:1(200RMB=5USD)5美元10美元100%税)资料来源：Wind,中证明元整理假设美元和关税不保持同步，美元升值不够的时候，那么美国消费者依然要承担通胀。只有美元和关税保持同步才能消除通胀。表5假设“增加关税”+“美元升值”但不保持同步，则无法抵消通胀美国政府关税收状态汇率中国企业收入入初始（无关税）20:1(200RMB=10USD)10美元0美元10美元8美元(100%关100%关税+美元升值25%25:1(200RMB=8USD)8美元16美元税)资料来源：Wind,中证鹏元整理(2)美元贬值Mian指出，鉴于美元在全球储备货币中的重要地位，众多国家对美元资产，如美国国债及股票市场，表现出高度的购买意愿，致使美元长期处于高估状态。这种状况对美国的出口产业产生了不利影响，使其面临较大的竞争压力。为此，Mian建议借鉴历史上的广场协议，通过单边或双边协议的手段，推动美元相对于主要贸易伙伴国家货币的贬值。Miran这篇论文并非一篇严谨的学术着作，存在诸多逻辑温洞。Miran在论文中摇扭于强势美元与弱势美元之间。一方面为送税瓣护，认为关税不会导致通货膨胀，因为关税将导致美元走强，丛而降低进口价格。另一方面则呼吁尽一切努力削弱美元，必要时动用紧急权力。但这篇论文整体上有助于理解美元量权，以及美元权如何反噬美国自身。这篇论文整体的策略就是特朗目前所采取的战略收缩，美国将不再愿意承担美元作为世界储备货币的经济和军事成本，放弃掉美国的“普世价值”光环，让盟友承担军事开支丛而减少维护美国储备货币地位的成本。四、关税2.0及其潜在影响(1)关税2.0免责声明是报告的一部分，请务必一起阅读。-14中证鹏元专题研究CSCI Pengyuan美国新一轮加征关税显著影响了美国与主要贸易伙伴间的海运贸易，包括中国、加章大、量西哥、歌盟等。对中国方面，美国自2月4日起对所有中国进口产品加征10%关税，并于3月4日提高至20%，导致6800万吨海运贸易受影响，包括100万吨小宗散货、6300万吨集装箱等。中国采取报复措施，对美国进口的原油、农业设备等征税，影响了2700万吨从美国进口的海运贸易，包括煤炭、原油、液化天然气等，另有3400万吨谷物和集装箱贸易受影响，总计1.29亿吨。对加幸大方面，美国自3月4日起对加拿大非能源产品征收25%关税，对能源产品征收10%关税，影响了5700万吨海运贸易，包括原油产品、干散货等。加拿大报复性地对美国进口商品征税，影响了5500万吨海运贸易。对量西哥方面，美国自3月4日起对所有墨西哥进口商品征收25%关税，影响了3700万吨海运贸易，包括原油、石油产品等。墨西哥计划宣布报复性关税，但具体影响尚未明确。对欧盟方面，美国可能“很快”对全部或部分欧盟进口商品征收25%关税，若实施，将影响6700万吨海运贸易，但欧盟的应对措施及具体影响尚未明确。在钢铁及铝制品领域，美国计划自3月12日起对进口品征收25%关税，影响2600万吨海运贸易，不包括来自中国、加拿大、墨西哥的进口品，为2300万吨。此外，美国还计划从4月2日起实施“对等关税”，重点针对农产品和汽车。美国“对等关税”会否进一步纳入东盟国家，可能是我国出口最大的“未知风险”。表6关税2.0税率及潜在形响受彩响的海运贸易受影响的海运贸易易总量已生效：从2月10日2700万吨(1100万起，对原油和农业设备征吨煤炭，1200万吨已生效：从2月4日对6800万吨(100万收10%的关税，对煤炭和原油，400万吨液化所有来自中国的进口产吨小宗散货，6300液化天然气(LNG)征收天然气，20万吨“其中国品额外征收1%的关税1.29亿吨万吨集装箱，10015%的关税他干货”)已生效：从3月4日起万吨小宗散货)已生效：从3月4日起，3400万吨(3300万关税提高至20%对包括谷物在内的农产品吨谷物，100万吨集征收10%15%的关税装箱)已生效：从3月4日5700万吨（原油产已生效：第一批：从3月第一批：<10万吨5500万加大起，对从加拿大进口的品1500万吨、原4日起，对价值300亿加(绝大多数为陆运)吨非能源产品征收25%的油1200万吨、干元(210亿美元)的进口免责声明是报告的一部分，请务必一起阅读。-15