FICC日报华泰期货华泰期货12025-03-28IHUATAIFUTURES研究院特朗普关税再加码市场分析国内市场情绪积极。3月10日-11日我国两会圆满闭幕,两会对全年定调较为积极,“实施更加积极的财政政策“实施适度宽松的货币政策":政府工作报告中也将赤字率上调至4%,CP1目标下调至2%,体现今年的政策目标更加实事求是、更加具备指导意义:此外44万亿的专项债限额，2万亿的地方债务置换限额，1.8万亿的特别国债;整体政府信用开启扩张阶段，对商品而言，后续整治“内卷式”“竞争等系列政策也值得关注。3月17日国家统计局公布的数据显示，中国12月经济指标总体显现向好态势，规模以上工业增加值、社会消费品零售总师及固定资产投奖达有增长,尤其是新能源沦与转型升级成效。房地产开发投资仍同比下降。房地产行三大交易所发审全线启收姐说同内外经文全融形热,择机降准降息。工信部等三部门联合印发《轻工业数字化转型实施方案》,加快工业互联网平台部署，深化人工智能赋能应用外部风险加剧。特朗普对华磨擦升级公室就针对中国主导海运、物流和浩船行业的301遇查中可能平行动征求书面意见。从特朗普1.0的经验来看，加征关税长期将拾升全球涌胀水平特朗普重申4月2日起征收对等关税,农产品关税亦将生效，同时美国商务部初步认定加拿大软木木材倾销,日本首相石破茂计划制定“强力”措施来缓解通胀的影响,印度调整关税政策,对美进口商,国际留易环境不确定性增加。3月26日国就业市场和零售销售近期出现边际减量，美联储3月维持利率不变,将每月OT规模关税导致诵胀预期上调,、长期通胀预期稳定，经济衰退风险温和上3月26日,羊联储古尔斯比表示下一次降息可能需要比预期更但服务业和综合PMI初值略低干预期。欧元区经济仍面委提及降息可能性，显示欧元区货币政策或进一步放业和综合PMI初值超预期,结构性分化显现商品关注供给侧政策。2月10日矛盾政策措施,目前已公布的相关政策提及钢铁《钢铁行业规范条件(2025-2027年):3月13日,发改委再度强调推动落后低效产能稳步退出数据中心、煤电等重点行业实施节能降碳专项行动。黑色板块对政工业品板块后续的核心在干国内实物工作量情况。能源方面,对进口委内瑞拉石油的国家实施“关税制裁”,并计划在未来几天宣布对汽车、木材、芯片行收新外举起进一步增加了全球经济的不确定件,2日23日至24日单立一酒店讲行谈判,3月25日,特朗普宣布,俄罗斯和乌克兰将就海上停火决成一致,中期能猫址豆棕价差的变化;3月10日国务院发布公告,宣布白2025年3月20日起对盾立工加合+菜粕主要原料)加征高额关税。关注中国反制加拿大关税对菜系的影响,加拿大作为我国最大的菜籽进口来源国,其占比高达96%。目前黄金的确定性较强。特朗普政策不确定性支撑金价。策略股指期货:买入套保。风险地缘政治风险（能源板块上行风险:全球经济超预期下行(风险瓷产下行风险):美联储超预期收紧（风险资产下行风险);海外流动性风险冲击（风险资产下行风险)。2025年期货市场研究报告第1页请仔细阅读本报告最后一页的免责声明
华泰期货FICC日报|2025-03-28华泰期货MHuATAlFUTURES研究院要闻沪深北三大交易所年内的发行上市审核全线启动。3月26日,北交所召开年内首场上市委会议，四川西南交大铁路发展股份有限公司过会。而在受理端，近期,沪深交易所年内受理的首单IPO相继出炉,为傲拓科技股份有限公司。华润新能源控股有限公司，分别拟登陆科创板和深市主板;注册批文方面,年内IPO批文发放节奏提速，多家企业从提交注册到获得注册批文，用时不足!0无。档点升奥市且找货币与全勘稳宁"分论坛上致辞时表示,当前,国中国国内经济结构也在不断调整。在不确定性加大的背内外环境正在进行景下,中国明确)通过货币政策调整来支持经济发展、政策的立场是明确的,中国将根据国内外经济金融形垫华尔街见闻)工信部等三部门联合印发《轻工业数字化转型实施方案》。其中提出，加快工业互联网平台部署。鼓励大型企业。地方等结合行业和区域优势，培育综合型工业互联网平台，增强设备接入、知识沉淀、应用开发、标识解析、产融合作等平台能力。支持五金制品、塑料制品、皮革、照明、眼镜等以中小企业为主产业集群加快5G，工业光网、IPV6等...
