天风证券公司报告|公司点评TFSECURITIES天味食品(603317)证券研究报告2025年01月26日投资评级24年顺利收官,利润增长较快行业食品饮料/调味发酵品6个月评级买入(维持评级)公司发布业绩快报，24年营业收入34.76亿元，同比增长10.41%;归母冷利润6.26亿元，同比增长36.9%。其中24Q4营业收入1.12亿元，同比当前价格1355元增长21.57%;归母净利润193亿元，同比增长41.75%。目标价格元收入稳健增长,利海增长较快。业绩增长较快主要系:(1)营业收入增长:基本数据(2)原材料综合采购成本下降,:3)营运管理效率提高。A股总股本(百万股)1,065.08品力，通过精细化管理流通A股股本(百万股)1,064.77合多元化消费需求场动态，及时调整销售策略，进一步提开品牌力和A股总市值(百万元)14,431.89的产品市占率:3）优化渠道布局，深化与经销商及平台的战略合作,共同开拓市14,427.57场;4）强化内部管理，提升运营效率。每股净资产(元)4.10资产负债率(6)18.20稳步推进,收购加点滋味补强线上C端。1目前小B渠道拓展年内最高/最低(元)15.78/8.50业证书编号:S1110524060003qian@tfzq.com业证书编号1110523090002收购食萃后补足B端年业绩快报，我们认为公司业绩增长提速因此略调整盈利预测，预计25-26年营收为40.0544.68亿元(前值为3890/43.39亿元)同增15%12%;归母净利润为753/868亿元691/7.99亿元)同增20%/15%，对应PE分别为19X/17X,维持"买入评级。资料来源:聚源数据风险提示:行业竞争加剧;消费需求不及预期;原材料价格波动的风险;渠道拓展不及预期;业绩快报仅为初步核算,具体以24年年报为准。相关报告1《天味食品-季报点评:业绩稳增长，全力冲刺股权激励目标》2024-11-06《天味食品-半年报点评:收入略有承压，利润水平仍较稳定》2024-09-02《天味食品-季报点评线上收入实现高增，盈利能力提升明显》2024-04-29财务数据和估值202220232024E2025E2026E营业收入(百万元)2,690713,148.563476.264,004.774,468.0增长率(17.0210.41152011.53284BITDA百万元)463.83788.4902408100580归属母公司净利润(百万元)341.70456,7625.25RR.GePS(元/股)盈率P/E)4223
天风证券公司报告|公司点评TFSECURITI财务预测摘要少数股东损益归属于母公司争利润045少数股东权益股本资本公和公司公告，天风证券研究所请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明
公司报告|公司点评天风证券TFSECURITIE分析师声明本报告署名分析师在此声明:我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，本报告所表述的所有观点均准确地反映了我们对标的证券和发行人的个人看法。我们所得报酬的任何部分不曾与，不与，也将不会与本报告中的具体投资建议或观点有直接或间接联系。除非另有规定，本报告中的所有材料版权均属天风证券股份有限公司(已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格)及其账属机构(以下统称“天风证券"》。未经天风证券事先书面授权，不得以任何方式修改、发送或者复制本报告及其所包含的材料内容。所有本报告中使用的商标、服务标识及标记均为天风证券的事标、服务标记及标记。本报告是机密的,仅供我们的客户使用，天风证券不因收件人收到本报告而视其为天风证券的客户，本报告中的信息均来源干我们认为可靠的已公开资料。但天风证券对这些信息的准确性及宗整性不作任何保证。本将告中的信息，音贝施均仅做客户会考，不构成所述证券买卖的出价或征价选虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求,在任何时候均不构成对任何税收等方面咨询专家的意见。对依据或者使用本报告所造成的一切后果,本报告所载的音见评估及预测无需通知即可随时更改。过往的表现亦不应作为日后表现的预示和担保。在不同时期,天风证券的销售人员、交易人员以及其他专业,采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报资产管理部门、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出特别声明在法律许可的情况下，天风证券可能会持有资银行、财务顾问和金融产品等各种金融服务。因此,投资者应当考虑到天风证券及/或其相关人员可能存在影响本报告观点客投资评级声明类别说明评级体系买入预期股价相对收益20%以上自报告日后的6个月内,相对同...
