中国银河证券CGS全球多维度比较研究之宠物蓝海机遇农林牧渔行业首席分析师:谢芝优证券研究报告许务必阅读正文最后的中国银网证券股份有限公司免费声明www.chinastock.com.cn
中国银河证券ICGS行业深南报告农林牧渔行业全球多维度比较研究之宠物蓝海机遇2025年5月19日核心观点多维度比较研究。我国宠企发展空间广阔。基于渗透率、宠均消费、竞争格农林牧渔行业显现，美国犬猫渗透率显著高于日本均出现犬渗透率下行趋势:中国犬猫渗透率已超日本、但较美国宠物渗透率仍推荐维持评级然存在较大增长空10年CAGR在4-5%左右，宠物食品占比基本在70%左右;宠物大食品消费是错的24管、11倍，分析师年中国宠均消谢芝优:021-68597609本竞争格局更集中且产品线丰富，美国集中度变化趋于平稳。中国局和品牌格局方面均室现分核化特征，存在其中度题弄的较关酒力。Btihisos分析师登记编码:S0130519020001可楼891亿美元，格局方面，其品牌分散化竞争与头部企业相对沪深300表现图2025-5-19农林牧酒—沪深30044%、53%,日本宠物食品市场于宠物食品高端化发展（成分升级、满足细分需求等）带来的客单价提升。24年日本宠物市场线下、线上占比约7.3:2.7，且更强调专业化渠道购买。在竞争格局方面，本土细分品牌竞争优势显着投资建议：我国宠物渗透率存提升空间、宠物消费结构存调整空间、行业竞争格局存集中度提升趋势。当前头部宠企进入自有品牌快速扩张期,在享受行业规模持续扩张的“蛋糕变大”阶段，同时享受市占率具显着提升空间的"切更资料来源:中国银河证券研究院相关研究多蛋糕”阶段。我们重点推荐宠物食品优质企业乖宝宠物、中宠股份、佩务股1.【银河农业谢芝优】年度策略_农林牧渔围绕养份，以及宠物医疗优质企业瑞普生物。殖产业链。展望效率与成长风险提示:贸易摩擦的风险，市场竞争加剧的风险，原材料价格波动的风险。2.【银河农业谢芝优]行业深度农林牧道把握分食出海机遇,探索出海新模式3．【银河农业谢芝优】中期策略农林牧渔_猪价景股票代码投资评级气带动养殖产业链，关注宠物新消费301498.SZ乖宝宠物推荐4.[银河农业谢芝代】行业深度农林牧渔四千亿2.33423528宠物经济蓝海下的结构性机遇中宠股份推荐佩蒂股份0.881.051.2620推荐300119.5Z瑞兽生物0.891.161.402821推荐资料来源:Wind,中国银河证券研究院(注:收盘价为2025年5月19日)请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明
中国银河证券CGS行业深度报告·农林牧渔行业目录Catalog美国：渠道结构变化显着,C...................................电商渠道蓬勃发展，线下销售仍居主导地位................养宠理念更为成熟，宠物市场增长多元化...(三)品牌分散化与公司双强格局并.........................日本:高端化特征显着，本土CR2近30%….q宠物消费高端化、多元化成市场增长主要驱动力….............11人口结构催生的陷伴属性助力宠物市场持续走理..外资企业主导主粮竞争，本土品牌差异化突破..............三、多维度比较研究，我国危企发展空间门.......................（一）渗透率空间比较......16(二)宠均消费空间比较.....................8(三)行业竞争格局比较...四、投资建议及股票池..........................五、风险提示0。26请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明
中国银河证券ICGS行业深度报告·农林牧渔行业、美国:渠道结构变化显著CR2近500美国宠物数量增长稳定，24年犬猫数量约1.8亿只。美国宠物市场是全球最大的宠物消费市场，发展历程可追溯至1860年，经过多年的发展，已达到成熟阶段。从绝对数量的角度看，根据原为＋1.47%，呈现稳定增长态势。宠物在美国家庭中具备较高家庭地位，并被广泛视为家庭成员，为美国宠物市场消费向人性化、高端化的方向转变奠定基础从市场规模的角度看，根据欧睿国际数据，2024年美国宠物市场规模890.66亿美元，同比+7.55%。其中宠物食品(PetFood)市场规模618.66亿美元,同比+8.79%，占总市场规模的69,46%同比+0.7%pct;宠物产品(PetProduco)市场规模272亿美元,同比+4.84%。拆分宠物食品市场狗粮市场规模4211４亿美元，同比+8.41%，占宠物食品市场的6...
