国际货币基金组织世界经济展望更新全球经济:持续不确定下的薄弱韧件KNATIO２０２５年７月ZARY
2025年7月世界经济展望更新全球经济：持续不确定下的薄弱韧性2025年和2026年,全球经济增速预计分别为3.0%和3.1%。与2025年4月《世界经济展望》的参考预测相比,2025年的预测值高出了0.2个百分点,2026年的预测值高出了0.1个百分点。这反映了多重因素,包括:加征关税预期下、进出口的前置效应强于预期;美国的平均有效关税税率低于其4月宣布的水平;美元走弱等因素推动金融环境改善:以及一些主要经济体实施了财政扩张。全球总体通胀率预计将于2025年阳至4.2%,于2026年降至3.6%,其路径与4月的预测相似。上述总体情况掩盖了各国之间的显着差异,其中,美国的通胀预计仍将高于目标水平。其他大型经济体的通胀与2025年4月《世界经济展望》预测的一样、未来前景的风险偏向下行。有效关税和率的反弹可能导致经济增长走弱。不确定性上升可能开始对经济活动造成更严重的备面影响,这也是因为加征额外关税的最后期限将至,而各方并未在实质性的永久协证上取得进展。地缘政治紧张局势可能扰乱全球供应链并推高大宗商品价格。财政未字的增加或避险情绪的上升可能会推高长期利率并造成全球金融环境收紧。再加上人们对全球割裂的担忧、上述情况可能会重新加剧金融市场的波动性。从积极方面看。她果贸易谈判能够达成一个可预见的框架并降低关税、则全球经济增长可得以提振。政策需要平息紧张局势。维护价格和金融稳定。恢复财政缓冲,实施急需的结构性改革，从而带来信心并提高可预见性和可持续性。
世界经济展望到目前为止，全球经济尚具韧性图1.关税与全球不确定性(百分数;右轴:指数)自2025年4月《世界经济展望》发布以90,000来,虽然有效关税税率已经下降,但不确美国有效关税税率世界不确定性指数(右轴)80.000定性仍然维持在高位(图1）。最值得注意的是,中、美两国于5月12日达成协议70,000降低了4月2日后加征的关税。为期90天60,000(至8月12日）。美国暂停对大多数贸易伙伴加征关税,其原定的截止日期为7月050.00040,0007月致函部分贸易伙伴,威胁将征收比4月2日所宣布的更高的关税。美国目前下推动相关法律程序,以便将《国际紧急经济机力法》作为征收关税的法律依据。美国于77月通过了"大而美法案",明确了美国财政政策的近期路径,但却给长期财政可持续性带来了更多不确定因素全球金融环境有所宽松(专栏1)。美国股市已在很大程度上实现反弹,抹去了4月2日关税影响造成的损失，并创下了新高此外,受关税相关公告和新发布宏观经济数据优于预期的影响,全球其他地方的股市巾纷纷上扬,值得注意的县,元出现讲一步贬值。这讳背了人们对干加征关税和事多财政赤享会导致货币升值的预期。发达经济体的隐含政策利率路径已趋干平缓，而美元持续疲软为新兴市场和发展中经济体提供了一些货币政策空间。在出现种种财政问题的背景下,收益率曲线已变得陡峭:不过,虽然许多国家的债备和赤字水平非常高，但以历史标准来衡量，上述收益率曲线的陡峭化目前来看并不空见。在这些因素的推动下,全球经济继续保持稳定,但经济活动的构成表明关税带来了抓曲,而没有指向底层的稳健性。2025年第一季度,全球经济增速较4月《世界经济展望》的预测高出了03个百分点。国际贸易和投资支撑了经济活动，相比之下，十要经济体的私人消费则比较低迷。美国的实际GDP有所下降,折年率为-0.5%，这是三年来首次出现季度收缩。消费支出仅增长了0.5%,但这是其在2024年第四季度快速大幅增长4.0%之后发生的。进口和企业投资激增,特别是在信息处理设备方面。总体来看，上述模式与美国企业和家庭在关税导致价格上涨前的积极"拾讲口"做注是一致的。在欧元区，尽管私人消费动力减弱，但在投资和净出口的推动下,GDP增速扶高至2.5%。这一快速增长在很大程度上是由爱尔兰拉动的。如果不包括该国，欧元区的经济增将缩至14%。中国的实际GDP增长折年率为60%。超出预期。这要是由出口拉动的，其原因一是人民币紧跟美元发生贬值。二是中国对世界其他地方的强劲出口抵消并超过了其对美国出口的下降（图2）,三是（在较小程度上）财政措
世界经济展望更新,2025年7月施为消费提供了...
