东方甄选vs罗永浩直播间对比分析报告会员免费优质

新东方在线：东方甄选异军突起，直播带货再造辉煌发布日期：2022年6月12日本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提供，由中信建投（国际）证券有限公司在香港提供。同时请参阅最后一页的重要声明。证券研究报告·教育叶乐中信建投轻工纺服&教育分析师yele@csc.com.cn18521081258SAC 执证编号：S1440519030001SFC 中央编号：BOT8121黄杨璐中信建投轻工纺服&教育分析师huangyanglu@csc.com.cn17717092294SAC 执证编号：S1440521100001

核心观点2 数据来源：wind，中信建投预测 凭借双语直播带货，“东方甄选”异军突起，新东方在线浴火重生。21年中教育行业“双减”政策发布后，新东方在线全面停止K12业务，21年底俞敏洪老师在抖音平台推出助农业务“东方甄选”品牌进入直播带货领域，运营主体由新东方在线全资持股。东方甄选主打售卖农产品，主播为新东方名师转型而来，采用中英双语+穿插历史文化等知识讲解直播带货，构建东方甄选差异化直播间，自6月10日爆火已来，抖音账号粉丝从100万-快速增长至290万+（截至6/12晚上7点），GMV从百万级别爆发增长至接近2000万（6月11日）、直播带货进入抖音前十名。 对比头部抖音直播间，东方甄选做的怎么样了？横向对比抖音平台头部主播，前十名多粉丝数量在1000万+，日均GMV在1000万+、日均观看数量达到5w+。相比而言，东方甄选近两日GMV、观看数量已跻身头部直播间，后续仍需加大粉丝数量留存，仍有较大提升空间。对比交个朋友（原罗永浩）抖音直播间，其粉丝数已达量1700w、场均GMV500万+，日均GMV1000万级别；东方甄选主打农产品，食品百货商品占比达80%+ ，客单值是交个朋友的近一半（73元），化妆品、图书文具等品类逐渐开拓中，后续客单值有望逐步提升。 如何看待东方甄选未来发展空间及新东方在线估值？假设按照目前粉丝增长速度（日增70-80万人），若衰减速率不高，则在未来2周东方甄选粉丝数量有望达到千万人。假设按照日均GMV千万元进行估算，东方甄选年GMV将达到37亿元，在此参考交个朋友直播间，净利润/GMV可达3%，伴随自营产品比例加大和客单价提升，利润率有望提升至5%，在此给予20倍PE，给予37亿市值。另外，公司大学业务收入5亿元，按照10%净利率，20倍PE计算，对应10亿市值。考虑公司在手净现金及等价物16亿元，合并计算市值63亿元，目前公司市值53亿人民币，市值仍有近20%涨幅空间。考虑到公司旗下其他直播间的陆续发力，新东方在线后续仍有提升潜力。 风险提示：双语直播潜在政策风险、产品质量风险、用户增长不及预期风险

vUiXiYmU8ZrVoPrQbRbPaQoMqQsQtRkPnNoQkPqRoN6MpOsNvPmNmNxNoMvN目录3•第一章东方甄选于21年底上线，近期凭借双语直播异军突起•第二章对比头部抖音直播间，东方甄选做的怎么样了？•第三章附：新东方在线基本财务数据

双减后，21年底俞敏洪在抖音平台推出助农业务“东方甄选”品牌进入直播带货领域，由新东方在线全资持股注：股权结构图截至2021年11月30日数据来源：公司公告1、企查查2、中信建投4图表：东方优选股权结构•2021年12月28日，俞敏洪老师在抖音上进行了首场助农直播带货，并借此推出直播带货品牌“东方甄选”。抖音账号“东方甄选”运营主体为东方优选(北京)科技有限公司，该公司创立于2021年10月，由新东方在线旗下北京新东方迅程网络科技股份有限公司100%持股。东方优选（北京）科技有限公司北京新东方迅程网络科技股份有限公司100%新东方在线科技控股有限公司55.7%意像架构投资(香港)有限公司9.0%100%TigerstepDevelopments Limited2.7%新东方教育科技集团有限公司

东方甄选：主打农产品直播带货，主播为新东方名师转型而来，6月10日起凭借双语直播出圈爆火5数据来源：公司官网1、2、东方甄选抖音官方号3、4、中信建投•新东方在线高中英语项目经理，前西安新东方高中英语教研主管，加拿大温哥华访问学者。•高考5年一线教师，状元导师，面授学生近万，连续3年压中高考真题，培养出多名清北学生。•授课风格犀利幽默，注重培养学生学习兴趣和方法。董宇辉图表：新东方名师董宇辉直播带货画面•新东...