电子元器件行业深度分析：Micro LED巨量转移技术持续进展，Mini LED应用方兴未艾会员免费

1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 Micro LED 巨量转移技术持续进展，Mini LED 应用方兴未艾 ■Micro LED 是未来最具潜力的新型显示技术：LEDinside 定义 Micro LED 指无蓝宝石衬底，且芯片尺寸至少小于 75μm 的微型 LED 芯片，Micro LED 阵列可以达到超高密度像素级别并具备自发光特性，相比OLED 和 LCD 有更高的发光效率、更长的寿命、更高的亮度和更快的响应速度，同时具备轻薄、省电等优势，在小尺寸穿戴、VR/AR、手机、平板和 TV 等各显示领域都具有极高的应用潜力，是下一代主流显示技术的重要选择。 ■数十 KK 级别的巨量转移技术是推动 Micro LED 商用的关键环节，现有 LED 芯片转移方式无法满足，需要全新的技术实现：Micro LED 显示技术在芯片制作、巨量转移、检测修复等领域尚有很多技术问题要解决，其中巨量转移技术是降低成本的最关键环节。通常巨量转移技术的转移效率要求在每小时数十 KK 级以上，现有的 LED 机械式转移效率在每小时百 K 级，远远无法满足 Micro LED 显示的转移要求，需要采用全新的技术来实现。目前业内主要有激光选择性释放、静电力吸附、流体装配、弹性印模、滚轴转印等几种技术方式，3D-Micromac、LuxVux、eLux、XDC 等厂商陆续推出相关巨量转移设备，设备若能达到大规模商用要求将加速 Micro LED 的商业化落地进程，打开市场空间。 ■Mini LED 不仅仅是过渡型技术，仍具有很长的应用周期，并带来转移设备的增量市场：Mini LED 通常采用动态分区的方式作为背光源和LCD相结合，将原来的单个LED背光源升级为数百上千个分区背光源。苹果发布基于 Mini LED 背光显示技术的 12.9 英寸 iPad Pro，推动 Mini LED 背光技术的发展。从技术原理上 Mini LED 与传统 LED 背光没有本质区别，实现难度和成本远低于 Micro LED 显示技术, 同时保留了LCD 技术高亮度、长寿命的特点。根据 LEDinside 估算，相同对比度下采用 Mini LED 背光的液晶面板价格仅约为 OLED 面板的 70-80%。随着 Mini LED 的应用不断深入，将为转移设备打开增量市场。 ■投资建议：综合产业链各环节，我们认为提前布局 Micro LED，加大布局 Mini LED 的公司将持续受益。建议关注国内 LED 固晶转移设备龙头新益昌（688383.SH），LED 芯片外延片龙头三安光电（600703.SH）。 ■风险提示：宏观经济波动风险；Mini LED 渗透不及预期， Micro LEDTable_Tit le2021 年 09 月 25 日电子元器件Table_BaseI nfo行业深度分析证券研究报告投资评级领先大市-A维持评级Table_Fir st St ock首选股票目标价评级688383新益昌182.00买入-A600703三安光电52.00买入-ATable_Char t行业表现资料来源：Wind 资讯马良分析师SAC 执业证书编号：S1450518060001maliang2@essence.com.cn021-35082935相关报告电子烟行业专题分析：消费电子制造供应 商 切 入 电 子 烟 代 工 的 底 层 逻 辑2021-05-30当 前 时 点 PCB 产 业 链 怎 么 看 ？2021-03-03消费电子：当前重视三点结构性机会，长 期 看 好 精 密 制 造 发 展 空 间2021-01-25需求带动景气度提升，继续看好半导体产业 2021-01-18Mini LED 系列报告：商业化进程加速，封装环节弹性突出 2021-01-14-5%0%5%10%15%20%25%2020-092021-012021-05电子元器件沪深300

2 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 技术攻克不及预期；估算假设不及预期。

行业深度分析/电子元器件 3 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 内容目录1. Micro LED 是未来最具潜力的新型显示技术....................................................................... 51.1. Micro LED 和 Mini LED 核心区别不只是尺寸............................................................. 51.2. Micro LED 是最具潜力的显示技术，未来应用空间巨大.............................................. 52. Micro LED 商...