化工行业周观点：库存压力高企，天然气现货、维生素价格大涨会员免费

万联证券请阅读正文后的免责声明 证券研究报告|化工 库存压力高企，天然气现货、维生素价格大涨 同步大市（维持） ——化工行业周观点（2.10-2.17） 日期：2020 年 02 月 17 日 上周市场回顾： ⚫上周中信行业指数中，基础化工板块上涨 2.94%，同期沪深 300 上涨 2.14%，基础化工板块同期跑赢大盘 0.8 个百分点。石油石化板块上涨 0.58%，大盘跑赢同期石油石化板块 1.56 个百分点。其中, 海达股份（42.46%）、长青股份（37.90%）、上海新阳（29.22%）、云天化（28.54%）和六国化工（27.5%）分别位列涨幅前五，跌幅前五分别是：星湖科技（-29.24%）、永太科技（-26.58%）、江苏索普（-22.05%）、延安必康（-20.03%）和扬帆新材（-19.57%）。 行业核心观点： ⚫农药：（1）近日，“非洲蝗虫”在非洲东部、阿拉伯半岛及印巴边境等地快速迁徙繁衍，目前暂不会对我国构成威胁，但“非洲蝗虫”的肆虐会提高杀虫剂需求量，粮食供应缺口也会带动农作物价格回升，从而带动农药销量和售价。（2）2 月 12 日，农业农村部发布了关于《2020年农药管理工作要点》的通知，着重强调了农药管理促进农业绿色发展的重要性。 ⚫化纤：（1）聚酯切片市场本周偏弱运行。国内 PTA 地位调整，工厂库存维持高位，工厂开工率大幅下滑。聚酯切片下游拿货意愿弱，报价基本与春节前持平，场内交投冷清。（2）涤纶长丝受疫情影响本周依然处于休市状态，物流受限，库存较高，企业多处于休假状态，交投冷清，价格依然在节前价格水平左右。 ⚫新能源：（1）日前，德国正起草新的氢能发展战略，指定部分海上风电场专门用于生产绿色氢气，目前利用可再生能源发电制氢已成为各国家发展氢能源的重点突破方向，我国短期内的弃风弃光电解水可用于燃料电池行业发展初期氢源的补充，但是未来必须向更为稳定的利用可再生能源的电解水制氢方向转变，建议持续关注细分领域发展。（2）2019 年燃料电池乘用车全球销量超过7500 辆，同比增长 90％，其中，韩国氢燃料电池汽车销量跃居全球第一，现代 NEXO 成为绝对主力，而我国燃料电池汽车仍以商用车为主，以商用车规模化带动产业乘用车发展，建议关注全产业布局的龙头企业。 ⚫风险因素：中国疫情、物流受限。 化工行业相对沪深 300 指数表 数据来源：WIND,万联证券研究所 数据截止日期： 2020 年 02 月 13 日 相关研究 万联证券研究所 20200210_化工行业周观点_AAA_天然气现货大跌，关注复产、物流和疫情情况 万联证券研究所 20200205_行业快评_AAA_口罩、防护服短期供应短缺，消毒用品供应无碍 万联证券研究所 20200120_行业周观点_AAA_天然气现货、乙烯领涨，化工品节前低库存 分析师: 陈雯 执业证书编号： S0270519060001 电话： 18665372087 邮箱： chenwen@wlzq.com.cn 研究助理: 黄侃 电话： 18818400628 邮箱： huangkan@wlzq.com.cn -2%6%14%22%30%38%化工沪深300证券动态跟踪报告 行业周观点 行业研究 万联证券版权所有,发送给报告发布岗(江珊:jiangshan@wlzq.com.cn)

万联证券 证券研究报告|化工 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 17 页 目录1、上周市场回顾.................................................................................................................41.1 板块行情 ........................................................................................................................41.2 子板块行情 ....................................................................................................................41.3 化工用品价格走势 ........................................................................................................42、原油和天然气.................................................................................................................53、化纤.................................................................................................................