带状疱疹疫苗行业研究：老年人健康需求值得关注，市场潜力巨大会员免费优质

带状疱疹疫苗行业深度报告分析师：崔文亮邮箱： cuiwl@hx168.com.cnSAC NO：S1120519110002老年人健康需求值得关注，带状疱疹疫苗市场潜力巨大请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明仅供机构投资者使用证券研究报告联系人：支君邮箱： zhijun@hx168.com.cn2021年9月23日 85181

1带状疱疹在老年群体发病率较高，疫苗是有效预防手段带状疱疹疫苗全球市场规模重组和减毒带状疱疹疫苗各具优势我们为什么看好国内带状疱疹疫苗市场目录contents

oPvNoOrMtOoNwPtNrPqOpP8O9R6MmOqQtRnMkPoOyRiNmOtQ6MqRpQxNrRtQuOqMyR前言2带状疱疹疼痛难忍，接种疫苗是有效预防手段。带状疱疹是由潜伏在体内的水痘-带状疱疹病毒（Varicella zoster virus，VZV）再激活而引起的一种急性感染性皮肤疾病。亚太地区带状疱疹发病率约为1%，发病率随着年龄增长而升高，40-50岁之后带状疱疹发病率达5%以上。在带状疱疹患者中约 9%～34% 的带状疱疹患者会发生带状疱疹后神经痛，疼痛评级可达7级以上，属于重度疼痛，严重影响患者生活质量。带状疱疹和带状疱疹后神经痛尚无特效药，因此接种带状疱疹疫苗是预防带状疱疹的有效手段。国产疫苗提高疫苗可及性，老年人健康需求值得关注。根据国家统计局，近年我国居民人均医疗保健消费绝对额和相对占比呈上升趋势，民众医疗保健意识增强。同时国产疫苗价格较进口低，提升了疫苗可及性。新冠疫苗全民接种是一次很好的疫苗防控疾病知识普及事件，大大提升了民众接种疫苗防控疾病的意识。当前，我国60岁及以上人口有2.6亿人，其中65岁及以上人口1.9亿人，随着我国逐步进入到老龄化社会，老年人健康需求值得关注。重组和减毒两种产品各具优势，减毒疫苗仍有市场空间。目前全球已上市两款带状疱疹疫苗为Zostavax（减毒活疫苗技术）和Shingrix（重组蛋白疫苗技术）。虽然从技术水平上来看，重组技术优于减毒活疫苗技术，但其实上两种技术疫苗在实际中各具优势。①重组技术保护效力高于减毒技术，但减毒技术安全性高于重组技术； ②重组技术需2剂次/人，减毒技术只需1剂次/人，减毒技术依从性更高； ③可及性方面，从价格和产能供给方面，预测国内减毒技术可及性更高。投资建议：建议关注国内带状疱疹疫苗研发进度靠前的公司。风险提示：带状疱疹疫苗研发进度不及预期风险；带状疱疹疫苗产品销售不及预期风险；疫苗行业政策风险。

带状疱疹：急性感染性皮肤疾病，神经疼痛后遗症严重3带状疱疹（Herpes zoster，HZ），是由潜伏在体内的水痘-带状疱疹病毒（Varicella zoster virus，VZV）再激活而引起的一种急性感染性皮肤疾病。儿童时期初次感染VZV引起水痘，感染后病毒进入皮肤的感觉神经末梢，沿着脊髓后根或三叉神经节神经纤维向中心移动，以一种持久潜伏的形式长期存在与脊神经或颅神经感觉神经节中。当人体免疫力低下或受到非特异性刺激后，病毒再次活动，生长繁殖，导致受侵犯的神经节发炎或坏死，产生神经痛，同时再活动的病毒从一个或数个相邻的神经节沿着相应的感觉神经纤维传播到皮肤，造成单侧分布的红斑基础上的簇集性水泡。带状疱疹后神经痛 (postherpetic neuralgia, PHN)，是带状疱疹最常见的并发症，疼痛性质可为烧灼样、电击样、刀割样、针刺样或撕裂样。可以一种疼痛为主，也可以多样疼痛并存，对患者身体和心理造成双重伤害。

带状疱疹发病率情况4带状疱疹发病率较高，且持续上升：根据《带状疱疹中国专家共识》显示，据报道全球普通人群带状疱疹的发病率为（3～5）／1000人年，亚太地区为(3～10)／1000人年，并逐年递增2.5％～55.0％。带状疱疹发病率随年龄增长而升高：根据《The global epidemiology of herpes zoster》统计显示，如下图所示，带状疱疹发病率随着年龄增长而升高，40-50岁之后，带状疱疹发病率显著升高。带状疱疹后神经痛（PHN）发病率较高：根据《带状疱疹后神经痛诊疗中国专家共识》显示，约 9% ～ 34%的带状疱疹患者会发生带状疱疹后神经痛。带状疱疹和PHN的发病率及患病率均有随年龄增加而逐渐升高的趋势，60 岁及以上的带状疱疹患者约 65% 会发生PHN，70岁及以上者中则可达75%。...