靖亚资本_2022中国Cloud行业趋势报告会员免费优质

2022中国Cloud行业趋势报告2022年9月1

新环境下的行业展望21Cloud 100 China 榜单分析2企业云趋势和预测3

3新环境下的行业展望1

数据来源: 企名片，靖亚整理•根据企名片的数据，2022 上半年投资数量同比下降 26.5%，金额同比下降 25%；•考虑到一级市场投融资信息发布有一定的滞后性，在 2022 年公布的融资信息实际可能发生在 2021 年，实际下降程度会比看到的更高。65.477.273.4105.7165.2128.390.1124.9121.0114.0112.2122.985.7103.8111.6243.7263.4205.6206.5421.6204.2147.65526106565807275966235766084624935643305145306575849607217396434910.050.0100.0150.0200.0250.0300.0350.0400.0450.0500.02017Q1 2017Q2 2017Q3 2017Q4 2018 Q12018 Q22018 Q32018 Q42019 Q12019 Q22019 Q32019 Q42020 Q12020 Q22020 Q32020 Q42021 Q12021 Q22021 Q32021 Q42022 Q12022 Q2企业服务融资金额和投资数量投资金额（亿元）投资数量一级市场：数据显示企服投资数量和金额同比明显双降，但实际下降程度会比看到的更大4

二级市场：中国的新兴企业云指数从2021年初大幅回调，目前已回到2020年初的水平*数据截至 2022 年 9月 6 日•中国的新兴企业云指数从 2021 年初开始大幅回调；•目前已回调到 2020 年初的水平，抹平了过去 2 年的涨幅。靖亚新兴企业云指数 EEEC 走势2021.2.17 最高点5

二级市场：美股云公司的估值倍数逐步回归历史正常水平，2020 和 2021 是异常高的两年估值倍数（EV/NTM revenue）2021高位 & 2022第一季度 vs. 前 5 年中位数数据来源: Battery’s Cloud Quaarterly-Q1 20226

中国的 GDP 增速未来 5 年预计每年保持在 5% 左右，基本面稳定数据来源: statista.com中国 GDP 增速GDP 增速2021 年 GDP 前 10 的国家单位：10 亿美元美国中国日本德国英国印度法国意大利加拿大韩国是美国GDP的 76%7

政策鼓励数字化发展和国产软件，是推动企业云发展的核心驱动力之一来源: 新浪科技百家号来源: 人民网百家号8

中国的云产业将延续强劲增长势头来源: J.P. Morgan: China, “Software/SaaS: The Time is Ripe(r)”, February 2022CAGR:20%中国云技术设施服务支出预测（单位：十亿美元）中国企业软件支出和增长情况来源: 艾媒咨询《2022年中国 SaaS 行业发展研究报告》2018-2023年中国云计算产业规模及预测2015-2023年中国SaaS行业市场规模及预测9

上市企业云公司已超过30家，总市值近¥7000亿数据来源：Wind，公开资料，*估值截止于2022年8月28日ERP 总市值 ¥1158亿生产力及协作 总市值 ¥895亿人力资源 总市值 ¥720亿垂直行业 总市值 ¥2814亿基础平台及服务 总市值 ¥1266亿10

91%48%18%9%4%销售效率收入增长率销售现金比率净利率毛利率2020年估值倍数相关性分析（R2值）66%36%2%1%1%净利率销售现金比率毛利率销售效率收入增长率2022年估值倍数相关性分析（R2值）中国企业软件上市公司与估值倍数最相关的因素从“销售效率”变成了“净利率”注：收入增长率：年确认收入的同比；销售效率：（今年毛利-去年毛利）/去年的销售费用；销售现金比率：经营活动现金流净值/确认收入。来源：靖亚分析11

美国企业软件上市公司与估值倍数最相关的因素从“收入增长率”变成了“净利率”71%61%55%32%-2%净利率收入增长率销售效率毛利率销售现金比率2022年估值倍数相关性分析（R2值）81%76%18%12%11%收入增长率销售效率销售现金比率净利率毛利率2020年估值倍数相关性分析（R2值）注：收入增长率：年确认收入的同比；销售效率：（今年毛利-去年毛利）/去年的销售费用；销售现金比率：经营活动现金流净值/确认收入。来源：Tom Tunguz @红点12

新环境下的展望总结中美两国的二级市场与估值倍数最相关的因素，都是“净利率”最相关的因素，中国从“销售效率”变成“净利率”；美国也从“收入增长率”变成“净利率”。#1#2#3#4#5数字化和软件本土化，是 Cloud 行业发展的核心驱动力之一全行业的数字化转型已成共识，软件的本土化也是大势所趋，将驱动cloud行业的高速发...