CECCAPITAL易凯资本有限公司2025易凯资本中国健康产业白皮书健康产业并购篇2025.05
CECCAPITAL易凯资本有限公司一、2024年发生了什么?2024年健康产业并购领域回顾(一)交易数据总结1、国内医疗行业并购交易规模和数量自2021年连续两连降之后,2024年出现明显反弹。从交易金额规模维度已恢复至近年枝高水平近年来医疗健康领域并购交易的高点出现在2021年当年出现了迈瑞疗5.3亿欧元收购海肽生物、华润医药50亿收购博雅生物、海吉亚医疗超17亿收购苏州永鼎医院等标志性案例。随后的2022年与2023年因受疲情反复、经济波动、国际环境等多重因素影响疗健康领域并购交易的数量和金额均出现了连续下降。2024年,国内医疗领域购交易热现明显回升。一方面,"并购六条"等一系列支持性政策为并购市场带来了新的动能,上市公司参与热情明显提高。同时IPO路径的收窄也让并购成为了投资人退出的首要选择:另一方面,医疗行业估值窗口期的显现,国资积机参与产业整合,跨国资本通过并购NewCo等模式具体来看,2024年国内医疗行业整体并购交易规模约750亿较2023年412亿增长约82%:2024年并购交易数量为148笔较2023年126笔增加约17%。从并购交易金额角度2024年已恢复至近年较高水平。
CECCAPITAL限中国2020年-2024年医疗健康领域并购交易数日及金额单位:亿元89973923775070921914812620202021202220232024交易金额（亿元)一交易数量饮回夹源：Wind，全名片，易凯资本健康产业并购组整理CRC.GAPITAL我们以5亿人民币规模作为标准,具体分析近两年大型并购案例势。首先全年数据分析,2024年5亿以上医疗并购交易合计数量为25笔,较2023年的22笔上升约14%:2024年5亿以上医疗并购交易合计交易金额约为701亿,较2023年的323亿上升约117%。从季度数据分析,2024年1季度医疗并购交易的金额和数量与2023年同期比募异校:620度现较大规模上升,主要是2024年2季度两笔较大规交易所致即海尔集团收购上海药士(125亿)和Germab收购普方生物(18亿美金);2024年3季度较去年同期出现短暂小幅回撤:2024年4季度并购交易额和交易数量较2023年又出现明显上涨。
CECCAPITAL易凯限中国2301-2404医疗健康领域超5亿并购交易数目及金额单位:亿元34423Q123Q223Q32304240124Q224Q324Q4一交易数量数酒夹器：Wind，企名片，易乱资本健康产业并购组整理GRCGAPITA2、上市公司参与的并购交易规模延续上升趋势,金额占比达到88%,是并购市场的绝对主力2024年上市公司参与的医疗并购交易规模延续上升趋势。投资人越来越多的从产业链整合、业务拓展延伸等产业战略角度出发进行并购交易。从具体数据来看,2024年上市公司参年上市公司参与的医疗并购交易金额为663亿,占总交易金额比例为8%,较2023年的80%增加8%。
CECCAPITAL国内2023-2024年医疗并购交易中上市公司参与比例28%30%2023年与数量占比70%占比72%70%.72%12%20%占比80%占比88%80%88%饮回夹源：Wind，金名片，易乳资本健康产业拼购咀整理CRCGAPITAL3、二级市场整体估值中枢下降明显。2024年,受到外部国际环境复杂程度加剧和内部需求不足等因素的影响,经济复苏进程缓慢,二级市场也遭遇了多重挑战,医疗行业整体估值呈现下降趋势。我们在A股和港股两个市场,选取生物医药、医疗器械、医疗服务三个细分板块中估值在前10名的公司为代表公司对比其P/E中位数在2024年首个交易日和最后一个交易日的变动情况。具体数据如下:
CECCAPITAL限生物医药板块A股和港股代表性公司P/E中位数变动情况单位:倍27.6325.1015.189.05A股港股●首个交易日饮回夹源：Wind，全名片，易凯资本健康产业并购组整理CRC.GAPITAL
CECCAPITAL医疗器械板块A股和港股代表性公司P/E中位数变动情况单位:倍34.3026.834.033.17A股港股首个交易日最后一个交易日数佰来源:Wind，企名片，易钢资本健康产业井购组整理CRCGAPITAL
CECCAPITAL限医疗服务板块A股和港股代表性公司P/E中位数变动情况单位:倍41.2037.007.858.30A股港股首个交易日最后一个交易日CRC.GAPITAL数据来源:Wind,企名片，易凯资本健康产业并购组整理从以上数据可以看出,三个细分板块的代表性公司在A股和港股两个市场的P/E中位数均呈下降态势,A股方面、生物医药领域P/E中位数下降9%医...
