智能制造行业2020年中期策略报告：紧抓“硬科技”，布局“超预期”会员免费优质

证券分析师胡小禹投资咨询资格编号：S1060518090003 HUXIAOYU298@PINGAN.COM.CN吴文成投资咨询资格编号：S1060519100002 WUWENCHENG128@pingan.com.cn证券研究报告紧抓“硬科技” ，布局“超预期”2020年6月30日请务必阅读正文后免责条款行业评级智能制造 强于大市（维持）智能制造行业2020年中期策略报告

21）顺势而为，紧抓“硬科技”行业，博弈估值高弹性：2020年上半年市场追逐智能制造行业中的“硬科技”，我们认为2020年下半年投资风格难以发生显著变化。若市场大幅震荡，建议紧抓“硬科技”回调加仓机遇，博弈估值高弹性： 半导体设备：行业空间大、国产化率低、政策与资金大力支持，国内企业进步迅速，建议关注北方华创、中微公司、精测电子等优秀的国产半导体设备商。 光伏设备：受海外疫情影响，2020年光伏产业链景气度有所下滑。放眼长期，光伏作为新能源，长期空间大。HJT技术悄然来袭，设备空间显著扩容，竞争格局有望重塑，建议关注国内HJT设备领导者迈为股份、捷佳伟创。 5G设备：5G基站建设将到达历史高点，IDC建设搭上新基建快车道，5G基站和IDC机房制冷设备供应商英维克、佳力图业绩有望迎来高速成长期。 激光产业链：受益于技术进步和下游需求推动，行业长期空间向好；行业价格战已经趋缓，龙头企业份额快速提升，建议关注激光器龙头锐科激光和控制系统龙头柏楚电子。2）前瞻布局，把握“超预期”板块，博弈业绩超预期：2020年下半年，投资和消费发力，国内经济有望反弹，行业盈利分化，部分板块将率先复苏。建议前瞻布局受益于投资力度加大的工程机械板块和受益于消费回暖的冷链设备板块： 工程机械：行业数据自3月起从底部反弹，随着逆周期投资力度加大，行业数据有望再超预期，龙头公司份额仍有提升空间，建议关注主机厂龙头三一重工、液压件龙头恒立液压。 冷链设备：疫情之下，提升了居民对冷链物流的需求；随着消费回暖，以及政策支持，冷链物流设备公司业绩有望超预期，建议关注商用展示柜龙头海容冷链。投资要点：紧抓“硬科技”，布局“超预期”

3投资逻辑图受益于投资力度加大，行业数据自3月回暖，龙头企业业绩有望再超预期受益于技术进步和下游成本效应推动，行业景气度自二季度回暖，产业链龙头受益显著受益于消费回暖，需求回升叠加政策支持，商用展示柜龙头业绩有望超预期市场空间大、长期受益于国产替代大逻辑HJT新型技术的到来虽有波折，但方向确定，大规模投产后，设备市场空间迅速扩容5G基站爆发式增长、IDC机房建设大潮延续，设备公司迎来业绩大年博弈“硬科技”行业估值高弹性博弈“超预期”板块业绩超预期• 半导体设备• 光伏设备• 5G设备• 激光产业链• 工程机械• 冷链设备

目录CONTENTS投资策略：紧抓“硬科技”，布局“超预期”行情回顾：从2020年上半年创新高的个股说起投资建议4风险提示

一、行情回顾|股价：2020年上半年机械板块跑赢沪深300资料来源：Wind，平安证券研究所 说明：时间截至2020年6月29日机械各细分板块年初至今涨跌幅(%)5 2020年上半年申万机械指数跑赢沪深300：2020年初至今，申万机械指数上涨3.48%，跑赢沪深300指数3.16个百分点。在所有28个申万一级行业中，机械板块的涨幅排第14位。 工程机械、冶金矿采化工设备涨幅靠前：细分板块中，其他专用机械（21.60%）、农用机械（15.63%）、工程机械(9.89%)等涨幅居前；机床工具（-11.67%）、铁路设备（-17.12%），纺织服装设备(-17.30%)等板块跌幅靠前。2020年初至今申万机械指数跑赢沪深300指数3.16个百分点2020年初至今申万各一级行业指数涨跌幅-15%-10%-5%0%5%10%机械设备(申万)沪深3003.480.32(30)(20)(10)01020304050医药休闲服务食品饮料电子计算机电气设备农林牧渔传媒商贸建材通信综合军工机械化工轻工沪深300汽车家电有色公用事业纺服建筑钢铁房地产交运非银银行采掘板块名称(20)(15)(10)(5)0510152025其它专用机械农用机械工程机械仪器仪表Ⅲ机械基础件其它通用机械制冷空调设备内燃机环保设备印刷包装机械金属制品Ⅲ楼宇设备磨具磨料重型机械冶金矿采化工设备机床工具铁路设备纺织服装设备2020年上半年涨跌幅...