数字经济：新阶段，新内涵-招商证券-48页会员免费

敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告 | 策略研究2022 年 3 月 9 日 深度报告——数字经济投资手册 I（总论）数字经济是第四代工业革命的经济表现形式，发展数字经济是把握新一轮科技革命和产业变革新机遇的战略选择，对于我国构建新发展格局，推动建设现代化经济体系，构筑国家竞争新优势具有重大战略意义。 “十三五”时期我国数字经济取得了辉煌成果，在信息基础设施，产业数字化转型，新业态新模式，数字政府建设和数字经济国际合作等领域取得了重要突破。2020 年我国数字经济核心产业增加值占国内生产总值（GDP）比重达到7.8%，且目标 2025 年将提升至 10%（《“十四五”数字经济发展规划》），数字经济为经济社会持续健康发展提供了强大动力。 顶层政策出台，明确数字经济发展方向与目标。《求是》杂志刊发习近平总书记重要文章《不断做强做优做大我国数字经济》，深刻阐明发展数字经济的重大意义，科学总结我国数字经济发展的显著成就和主要问题，对发展我国数字经济提出一系列明确要求；国务院印发《“十四五”数字经济发展规划》，明确了“十四五”时期推动数字经济健康发展的指导思想、基本原则、发展目标、重点任务和保障措施，部署了八方面重点任务，明确了十一项重点工程；2022 年政府工作报告明确提出要促进数字经济发展。 数字经济整体 CAGR 有望达到 11.3%。“十四五”时期，我国数字经济 CAGR有望达到 11.3%；到 2025 年，数字经济增加值规模有望达到 32.67 万亿元，其中数字产业化增加值为 15.52 万亿元，产业数字化增加值为 17.15 万亿元。 数字基建有望成为稳增长的重点发力方向。2022 年我国面临较大的经济下行压力，在出口转弱、消费疲软的背景下，投资成为稳增长的发力点，新基建中的数字基建有望成为稳增长政策的重点发力方向。国家发改委全面启动东数西算是数字基建启动的标志性事件，预期东数西算未来有望带动年均几千亿投资规模。 数字基础设施是数字经济的地基。数字基础设施是数字经济的重要基础，相关产业链中信息网络基础设施产业链包括 5G，IPv6 和卫星互联网。 数据要素是数字经济的生产要素。数据是数字经济时代的基础性战略资源，是继土地、劳动力、资本、技术之外的第五大生产要素。相关产业链中数据要素供给相关产业链包括云计算，数据要素创新相关产业链包括智慧城市。 数字产业化是数字经济的核心产业。数字产业化是重组全球要素资源、重塑全球经济结构、改变全球竞争格局的关键力量。相关产业链中数字产业化关键技术产业链包括传感器，量子信息，集成电路，工业软件，大数据，人工智能，区块链和数字人民币；数字经济新业态新模式产业链包括协同办公和互联网医疗。 产业数字化是数字经济的底层基础。产业数字化是数字经济时代传统行业进行产业升级转型的关键。相关产业链中重点产业数字化转型相关产业链包括数字乡村，工业互联网，智能汽车，金融 IT 系统和数字电网。 数字安全系统是数字经济的压舱石。数据安全是数字经济健康发展的基础，相关产业链包括网络安全。 风险提示： 政策推广落地不及预期、技术进步不及预期、宏观经济不景气张夏zhangxia1@cmschina.com.cnS1090513080006陈刚chengang6@cmschina.com.cnS1090518070004数字经济：新阶段，新内涵

敬请阅读末页的重要说明 2 策略研究正文目录 一.数字经济发展现状 .................................................................................................................................................... 7 1.“十三五”时期数字经济发展成果 ................................................................................................................................. 7 2.数字经济规模结构 ..................................................................................................................................................... 7 二.数字经济政策 ........................................................................................