行业研究华创证券电气设备2020年02月05日特斯拉专题系列全球电动车领航者，国产化率提升带动国内供推荐(单持)应商高速增长特斯拉华创证券研究所欧洲和中国市场销量快速增长ModelS和ModelX合计交付6.67万辆,从2019年Q3起再次证券分析师:胡毅期产线正在建设,德国工厂也已在电话:0755-82027731邮箱:huyi@heyjs.com升级形成独特竞争优势。传统汽车执业编号：求较高的算特斯拉证券分析师:于潇电话:021-20572595邮箱:yuxiao@heyjs.com企更加穷执业编号:S0360517100003英尺,2019年11ModelS的峰值输出功率增加50行业基本数据统从V6.0版本不断升级至10.0版本占比?股票家数(只)特斯拉采用线上预定+总市值(亿元)17,609.63流通市值(亿元)13,772.743.06直销方式一方面节约共体验、铛售和焦后、相对指数表现6M12M8.6915.42相对表现7.67-1.16比率将提升。特斯拉的盈利能力首2019-02-11~2020-02-04特斯拉销量有所下滑,毛利率改善明显提Model3目标2020年底国产化1902197041906190819101912电气设备一沪深300域的长期竞争优势，国产化率提升对手相关研究报告由池执管理供应商三花智拉,建议关注结构件龙头科达利,推荐已进入LG供应链的璞泰来、当升科技。风电行业业绩靓丽，新能车市场加速车型风险提示:新能源汽车政策低于预期,新增产线建设进度低于预期5020-01-19《特斯拉2019年财报简评:引领能源革命,全面重点公司盈利预测、2020-02-01PE（倍)《电气设备行业深度研究报告:电池包技术革命简称股价(元)2019区2020E2021E209元2020E20212影响全球动力电池行业格局新变量》宁德时代148.974.829.982020-02-021.99强手恩捷股份1.011.282.8天赐材料0.030.8107844.3331.66宏发股份0.9712315337.58
华创证券HUACHUANG目录、特斯拉:全球电动车行业的领航者1、全球电动车龙头，产销量高速增长盈利能力显着提升2、产能快速释放，欧洲和中国市场高增长可期73、特斯拉2019年财报分析:四季度毛利率企稳,现金流显着提升1、特斯拉采用集中式的电子电气架构,OTA升级形成独特竞争优势2、直营模式及充电桩网络建设,致力于提升用户体验白三、产销规模化扩大持续降本,上海工厂落地国产化率将提…01、特斯拉Model3快速放量，规模化提升带来单车成本不断降低.…2、上海工厂投产Model3降价,国内化率提升成本有望进一步降低.…..........18四、风险提示…10
华创证券HUACHUANGS图表目录图表1特斯拉“三步走"战略产品路线图图表32019年1-11月全球电动车分车型销量排名图表42015-2019年特斯拉营收及净利润(亿美元)图表5特斯拉分季度营收及净利润(亿美元)图表6特斯拉现有工厂产能及规划。图表7图表8特斯拉美国市场月度销量。图表9欧洲市场201901-03电动车销量排行图表10特斯拉欧洲市场月度销量..........图表11中国新能源乘用车销量(万台)...因表12特斯拉Macdl3在中国市场销量快速提升.…回表13特期拉2017-09年时务捕要(百万美元)…图表14特斯拉2018-2019年分季度财务摘要(百万美元)10图表15特斯拉2015-2019年现金流(百万美元).11因表16特斯社2017-019年单季度现金流(百万美元)….11图表17传统汽车典型的分布式电子电气架构(EEA).心图表19汽车OTA示意图心图表20汽车OTA的典型架构。心图表21特斯拉历次OTA升级13图表22特斯拉中国市场体验店及服务中心分布图心o图表23特斯拉北美市场充电桩布局...........图表24特斯拉亚洲市场充电桩布局心图表25特斯拉V3充电桩….15图表26特斯拉V2&V3充电桩速度对比心A图表28特斯拉分车型销量结构比例.16图表29特斯拉单车平均成本(万美元)心图表30特斯拉汽车销售业务毛利率及公司净利率…图表31特斯拉平均单车折旧与摊销从2018年起显着降低图表32特斯拉研发费用及占营收比例(亿美元)证监会审核华创证券投资咨询业务资格批号:证监许可(2009)1210号
华创证券HUACHUANGSE特斯拉专题系列图表33特斯拉汽车销售和管理费用图表34特斯拉中国建厂历程..图表36国内Model3与外资品牌电动车型对比6图表37特斯拉产业链电新行业A股供应商及潜在标的To证监会审核华创证券投资咨询业务资批号:证监许可(2009)1210号
华创证券HUACHUANGSECL特斯拉专题系列特斯拉:全球电动车行业的领航者1、全球电动车龙头,产销量高速...
