》国金证券2025年04月01日教育行业研究买入（首次评级）行业深度研究证券研究报告海外和传媒互联网组分析师：易永坚（执业S1130525020001)分析师：徐熠雯（执业S1130525030005)yiyongjian@gjzq.com.cnxuyiwen@gjzq.com.cnA!教育的落地深度研究：复盘、对比和商业化基本结论A|教育依托教育信息化和在线教育而发展，基础设施完善、教育数据资源增长、在线教育渗透率提升为A!教育发展奠定坚实基础。2022年底以ChatGPT为代表的生成式Al爆发，在智能水平、交互方式等方面形成革新，推动全球Al走向新纪元。教育的交互方式一般通过语言问答的形式进行，这和当前大模型利用自然语言多轮交互的特点相匹配，叠加过去丰富的教育内容和数据积累，教育被认为是最适配A!大模型应用领域之一。作为模拟人类智能、拓宽人力边界的数字化工具，AI有望使规模化因材施教成为可能。模型及算力、教育业务理解、教育数据是Al教育产品核心三要素。DeepSeek的强推理能力、低成本、开源使得国内A!大模型在教育领域达到可用级别，并且通过低成本大幅缩小了各大厂商的底层模型能力差距。未来，预计教育业务理解、教育数据是拉开产品差距的关键点，看好对教育和互联网产品逻辑具有深入理解、数据积累深厚的在线教育头部企业。A|能力可以渗透到教育全过程“备教学考评管”六大环节，帮助减轻老师和家长负担、提升学生学习效率和效果。例如老师可以利用A|进行课程规划、辅助教案和课件撰写、自动化评分和评估等，学生可以利用A!实现自适应学习等，精准攻破薄弱点。当前A!大模型在教育领域的智能水平大多处在能够实现人性化辅导阶段，相比过去的传统A!时代，能够输出更个性化的上下文、更自然的文字和语音交流，部分产品能在特定场景中实现主动辅导学习。未来，一个具有真人老师能力的“虚拟老师”最终形态值得期待。A1教育产品主要包括TB的教育信息化和ToC的软硬件，教育信息化指为政府及学校提供教育教学所需的软硬件及整体解决方案，ToC产品主要包括培训/工具类软件应用和教育智能硬件，软件端主要以会员订阅或者按使用量级收费，硬件主要以卖断方式销售，通过融合A|功能提升原有硬件产品单价。近两年ToC的A|教育产品快速发展。软件方面，拍照搜题类、口语学习类应用相对成熟，综合学习类应用百花齐放，我们认为未来答疑等工具类应用可能成为标配，需要关注能否提供优质的差异化的教学服务和体验。硬件方面，A!学习平板、AI词典笔相对成熟，Al玩具、AI故事机等品类创新不断，近两年教培企业入局&生成式AI应用加强了“内容为王”的竞争路线，以学而思学习机为代表的A|学习平板快速起量。投资建议我们建议积极关注A!教育领域进展，特别是具备优质的教育内容、丰富的教育数据、对教育业务理解深刻的在线教有企业在A|教育产品上的探索创新以及商业化进展。风险提示1)技术迭代和A1教育效果不及预期：2)AI教育行业竞争加剧：3)A1教育产品商业化不及预期。国金证券扫码获取更多服务行业深度研究内容目录1.Al教育行业复盘：技术与应用详解6813.1Al教有硬件：内容为王，物理载体各异…1.3.21教育软件：答疑等工具类或成标配，关注差异化服务与体验.1215152.2 Speak:Al英语口语学习独角兽.…2.3 Tonies:全球最大的儿童互动音频平台....3.国内落地及商业化.243.1好未来：K12教培龙头，教育科技领域布局前瞻..24263.3猿辅导：国内领先的在线教育平台，A|教育厚积薄发·303336图表目录55b图表5：A教育行业参与者竞争优劣势分析·7图表6：DeepSeek-R1在有道k12测试集上的准确率达88%....8图表8：A赋能备、教、学、考、评、管教育全流程.图表9：A大模型带来的创新功能·图表10：大模型在教育应用中的智力能力划分..10图表11：教育主体讨论.1010图表13：A1教育应用成熟度：中小学>成人、早幼教，校内>校外.…122国金证券扫码获取更多服务行业深度研究1313图表17：豆包爱学产品界面…图表18：Hi Echo产品界面...14图表19：阿祖口语产品界面..14图表20：英语天天练产品界面...EEEEEEEEE B1515图表22：多邻国发展历程…15图表23：2019-2024多邻国收入及同比增速16161617图表27：多邻国英语测试收费标准.…图表28：2024年多邻国各项业务收入占比17图表29：2024年多邻国各地区收入占比...EE EEEEEEEEEEEEEEEEEEE17图表30：多邻国的游戏激励机制…18图表31：多邻国发起pp打卡复活猫头鹰活动…1819图表33：多邻国Mx“角色扮演”功能：在不同场景中与多邻国世界角色进行对话.........1920图表37：2201-2404多邻国付费订阅转化率.....图表38：2201-2404多邻国AR及同比增速估算......EEEEEEEEEEEEEEEE图表39：2201-2404多邻国毛利率和净利率情况.....21图表40：2201-2404多邻国期间费用率情况.....21图表41：Speak融资历程.图表43：Speak经模型微调后口语识别错误率大幅降低.....图表4：Speak的Live Roleplays功能..2图表46：2020-2024 FTonies收入和利润情况....23图表49：每个Toniebox购买的Tonies小玩偶数量不断增加（累积）..243国金证券扫码获取更多服务行业深度研究图表50：单用户经济模型.....24图表52：好未来学习机产品推出节奏.…图表53：20241学习平板市场格局（销量占比）252526图表56：随时问APP中的苏格拉底式提问模式.26图表57：接入DeepSeek“深度思考"的问答示例...·26图表59：网易有道业务板块拆分.28图表61：202401-Q4网易有道Al订阅销售颜情况.28图表62：网易有道A1订阅服务产品.…28图表63：有道领世产品介绍…29图表65：有道Space0ne全面屏答疑笔....3030图表67：猿辅导发展历程.…图表68：猿辅导国内产品线一览.图表9：斑马A学课程设置.图表0：斑马A1学英语系统版分级内容体系..32EE EEEEEEEEEEEEE图表74：豆包爱学App功能解析...34图表5：国内A|拍照答疑竞品对比..34图表76：北美A1拍照答疑竞品对比.354国金证券扫码获取更多服务行业深度研究1.AI教育行业复盘：技术与应用详解校外非学历培训，过去数十年，校内教育向教育信息化发展，而校外教育主要向在线化发展，基础设施完善、教育数据资源增长、在线教育渗透率提升为A!教育发展奠定坚实基础。校内方面，2000-2016年是我国教育信息化1.0时期，这一阶段基本完成了全国中小学互联网和多蝶体教室的普及，2018年我国教育信息化进入2.0阶段，优质数字教育资源不断增加，以A!智慧课堂为代表的智能化产品开始辅助校内教学。校外方面，2013年以来随着云服务发展、带宽扩容、4G网络和智能终端普及，在线教育步入产业化，学科教育、素质教育、软硬件产品百花齐放，2020年公共卫生事件催化下在线教育渗透率提升到20%以上，这些均为A1教育发展提供土壤。2022年底ChatGPT引爆生1994年中国进入PC互联2010年中国进入移动互联2016年人工智能走向前台成式AI,全球人工智能走网大发展时代网时代数据、算法、算力发展初步发展阶段二+教育双减后部分最有公大型025年机，步高复机AI餐育应用开始在启动阶段云服务发展、在践教北教育大数据和教育品升为录金业开始变现，入冷应用驱动发展阶段深化发展阶段作业系统、考试系统、选育信息化课系统等应用渗透到学校估学生学习能力和素质，能行动，促进国掌智能个性化规划学习路径技术与教育教学、科学转课堂、双师等新教学方分学校开始多蝶体学式出现并普及从课堂走向应用197819912008201320162018202120232025有领域有所发力，出现了拍照搜题、口语测评、分级阅读、自适应学习系统等产品，这一阶段的人工智能技术主要依靠传统的机器学习手段，存在用户体验粗糙、教学效果模糊等问题。以ChatGPT为代表的生成式A|技术，在智能水平、交互方式等方面形成革新，能够通过学习大量训练数据从而具备类人化的语言、语境、意图、逻辑等理解与推理能力，能够生成新的内容，同时通过简单的问答方式实现交互，使用门槛低，这些特点扩展了A技术的应用边界。而教育被认为是最适配生成式A|的领域之一，一方面，过去数十年的教学内容和教育数据已经有了较为可观的积累，另一方面，教育的交互方式一般也是通过语言问答的形式进行，这和当前大模型利用自然语言多轮交互的特点相匹配。生成式人工智能基于规则和数据基于生成模型底层逻辑通过大量的数据进行训练，让模型学会从数据中提取特模型通过学习大量的训练数据，能够生成与训练数据相似征，然后根据这些特征进行分类或预测但全新的内容核心能力分析、判断、优化创作、生成、模仿典型应用举例拍照搜题，口语测评，分级阅读，自适应学习系统等聊天机器人和虚拟助手，教案生成，作文批改润色等5国金证券扫码获取更多服务行业深度研究A!威能有望助力实现规模化、高质量、个性化的教有。传统的教育面临“不可能三角”挑战，即同时实现规模化、高质量、个性化。新中国成立后，我国逐渐普及了义务教育，解决了教育有无的问题，但是不同地区、城乡和学校之间教育水平仍然存在客观差距，并且个性化的因材施教（充分了解学生，针对学生不擅长的领域进行教学和练习，提高学习效率、减轻学习负担)难以普及。然而，A|大模型的出现有望打破这一不可能三角。A|技术加持下，教师能够快速收集到更优质的教学资源、进行更高效的教研、优化针对不同学生的教学策略等，学生能够接收更个性化的学习内容、对感兴趣的跨学科内容主动探索。同时，基于A|的平台可以处理大量数据，能够为越来越多的学生提供个性化学习体验，而不影响质量。个性化打不学生端：增强个性化学习（实时分析学生反应以调整教育内容和方式)提升学习参与度（通过游戏化内容和教育引导互动提升学习吸引力)“不可能三角”八残疾学生技术支持（为听力障碍学生理论提供口语转录)高质量自动化教育任务（自动批改作业并生成学习报告)优化教学教案和教学策略（分析学生2014年九年义务教有人口覆数据以提供对应的教学策略)盖率已达100%，2023年九年优化课堂管理（跟踪学生行为并提供奖励以激励学习)模型及算力是基础门槛，目前主要有P!调用调优、自主开发大模型，以及两者结合三种方式来获取底层的模型及算力能力。教育业务理解和教育数据决定企业是否有落地能力，以及是否能够达成好的用户体验和学习效果，这里涉及产品设计逻辑、用户痛点感知、语料库和工具建设等方面，以及利用大量优质的教研数据资源、学生学情数据资源等反哺大模型迭代优化，要求企业在教育业务和互联网产品（或硬件产品）上具备深入理解。竞争要素关键竞争力厂商占位个人数据库代表厂商教研资源、教育全科和特个人数据库的丰富与完善定场景数据积累与果道能决定个性化教学的深度和在线教有行业深耕多年体验效果积累了大量的学生学情、能力交互设计工具应用教研数据、教学方法论的考验对教育场景、业务及用户各场景的提示语科库建设，如好未来、猿辅导、!的理解能力，如师生沟通方式插件工具应用、Al agent作业帮等助手等大模型能力代表厂商模型及算力方式多样，包括API调用调对A1技术和教育数据都有门槛算力资源决定大模型选代优、自主开发垂类大模型速度长期积累的厂商，如科大6国金证券扫码获取更多服务行业深度研究川教有的参与者可分为“教有系”、“技术系”两派。“教育系”包括具备教育业务经验背景的线下和在线教育机构，他们的共同点在于对教育业务具备深刻的理解，其中头部企业发展至今已经形成了较为丰富的教育产品矩阵，构成生态圈，其中线下教育机构获客成本低、用户信任度高，有利于重服务/体验/情感连接的C端A1产品落地，但是技术力量相对薄弱：线上教育机构具备大量结构化的教学数据作为训练资源，但是自身获客成本高、造血能力不足，在持续性技术投入上存在不确定性。“技术系”包括A!技术供应商和互联网巨头，这两类玩家存在重合，其优势在于技术壁垒高、A|模块成熟、模型算法训练经验丰富，拥有庞大的流量入口，且能够提供云计算等基础设施，但是缺乏对教育行业的长期理解，产品化输出可能难以满足教育真实需求。教育信息化厂商综合了“教育系”和“技术系”，具备较强的进校优势，但是核心技术以外采为主，对第三方依赖重。竞争优势竞争劣势线下教育机构获客成本低，用户信任成本低，有利于重服技术力量薄弱，技术投入相对谨慎，数据储务/体验/情感连接的2C产品落地备较少，多依靠外采AI产品来服务存量客户具备大量结构化教学数据，为A产品提供丰在线教育机构获客成本高企，自身造血能力不足，缺乏持续性技术授入和资金储备数据采集便捷教育信息化厂商进校渠道优势强，业务体系完整覆盖教学教核心技术外采为主，与场景的适配打磨都对务各个应用场景，是A1校内落地最佳载体第三方有较强依横离用户真实教有场景较远，产品化过程中块AI技术供应商可扩展性好，算法模型训练经验丰富乏前端交互和教有内容设计等重要环节，客户实际问题可能难以解决互联网巨头用户流量入口，可为A1产品提供云计算与连缺乏对教育行业的长期理解，互联网短平快接器等基础设施服务DeepS©k-R1将大模型的教有应用提升到可用领别，并通过低成本大橘螭小了各大厂商的底展模型能力差距。2025年1月20日，来自中国的DeepSeek发布DeepSeek-R1模型，在数学、编程及逻辑推理等多个领域展现国际顶级的实力。在教育场景中，无论是学习、做题还是讲题，都需要深入且长时间的思考，R1所具备的推理能力因此对A|教育应用十分关键。根据有道测试数据，DeepSeek-R1在有道k12测试集上的准确率达88%。根据高途内部测试数据，DeepSeek-R1经过调优之后在高中数学测试集上的准确率约达90%，比原有模型的准确率提升了15%，如果下沉到初中、小学，R1的准确率提升更加显著，可能接近于真人状态。另一方面，DeepSeek的API调用成本也极低，也带动了其他大厂大模型跟随降价，这推动各家在模型能力上走向平权，技术差距迅速缩小。GAOKAOk12math(内部测试集)MATH500客观题主观题Sci.MathHum.MathSci.Math Hum.MathGPT-4o59.4160.3*77.57853255.9262.63o1-preview85.5*o1-mini85.7190.0*96.7398.6273.6181.79DeepSeek-R188.12/QwQ-32B83.1790.6*97.299.0882.285.01Sky-T1-32B-Preview83.1782.4*97.297.2576.6676.51Qwen2.5-14B-Instruct65.3576.283.6489.4553.6662.47DeepSeek-R1-Distill-Qwen-14B80.20Confucius-o1-14B81.1981.693.9398.9668.4676.68已有数十家教育公司宣布接入DeepSeek,用于内部提效，以及C端产品升级创新。不少头部企业在2023年推出过自研大模型，包括好未来九章大模型、网易有道子曰大模型等，国金证券扫码获取更多服务行业深度研究在数学答题、文本翻译等垂类场景中具备高专业度，已经积累了一定的技术knowhow,目前也结合DeepSeek等先进大模型进行进一步迭代。以学而思为例，DeepSeek的V3版本已成为学而思九章大模型的基座之一，学而思加入大量教育行业专有数据进行二次训练，并在此基础上开发学习场景的产品功能。楼入后的应用DAO网易有道有道小P、Hi Echo、有道智云、QAnything等产品全面接入，推出全面屏答疑词典笔SpaceOne。GoTU接入内部协同工具A!助手，“途途口算”小程序改名“小途问问”。TAL学而思学习机、学练机推出“深度思考模式”，推出“随时问”AP即。鲸准救“青椒助教”应用全面升级，语文、英语、数学等A赋能的产品正在开发中。作业帮以学习机为代表的智能硬件正式接入。小猿学练机和小猿口算等全系列小猿产品已上线基于！问答等多个功能，“小猿口算”改名“小猿”。2469.HK粉笔将上线首个完全由A!授课的公考课程。002607A!就业智能硬件测试接入，优化A!在内容研发、智能批改、个性答疑等场景的应用。002230科大讯飞上线讯飞开放平台，推出讯飞星火DeepSeek一体机。9888.HK百度文心一言优化拍照解题功能，上线伴学模式、手抄报和作文等学习类功能。600100同方股份知网华知大模型系列解决方素本地化部署支持接入Deepseek,支持用户自建知识库，接入互联网搜索引擎。300559为智悲考试和智慧教有业务中的多个核心A!产品进行赋能与升级。002841视源股份希沃学习机全系列产品已接入，希沃电脑助手、希沃白板、希沃课堂智能反情系统等产品也将逐步全面接入。002599盛通教育中鸣机器人接入，实现智能控制与交互协同，智能多语言编程等功能。YXT云学堂编程猫全套编程款件矩阵接入编程猫Al助手，覆盖图形化编程、Python及C+三大核心教学场景。优学派旗下学习机、词典笔、智悲校因等智能学习产品将全面接入。听力熊提升产品智能交互，听力机中的A!虚拟陪伴田新增“哪吒”角色。教学、评价主要由教师执行，目前教师的工作内容普遍较为繁琐，A!能够帮助教师提供更适合的课程规划、辅助教案和课件撰写、通过分析学生反馈进行课堂管理、自动化评分和评估等，能够通过虚拟3D教室等方式提升学习互动体验，优化教学过程。2)管理主要由教务人员进行，A!能够帮助优化课程、预算等资源配置，实时更新学生进度和课堂活动、推动家校无缝沟通等。3)学练、考试主要由学生进行，由于学生个体差异大，核心需求是自适应，实现个性化学习，A|能够实时评估学生水平，并提供定制的教学内容以满足个体需求，且根据学生反应动态调整课程，帮助学生按自身的学习节奏掌握知识。节智能教写智能误件制作自动化评分和评估应用心理健康监测8国金证券扫获取更多服务行业深度研究大模型带来的创新功能主要包括对话辅导、类真人口语陪妹、阅读理解、辅助教研等。目前大模型在教育中的功能应用主要包括对话辅导、口语陪练、阅读理解、作业批改、辅助教研、学情分析、大语言模型翻译等。其中，对话辅导包括解题引导、知识问答、写作辅导、心理辅导等，例如GPT-40可在不直接告诉学生最终答案的前提下，基于实时语音的互动载体，跟随学生已有思路对学生进行引导，且过程中可随时打断，模拟真人教师，在引导学生学习过程中还可通过语气的变化的方式给予学生正向激励，且可以通过学生呼吸频率等方式判断学生情绪状态并及时提供调整建议。口语陪练包括英语口语对话，阅读理解包括分析文章、总结课程要点等，作业批改包括主观题批改、作文批改润色等，辅助教研包括生成教学内容等，学情分析包括题目作答解析、多模态解析等。此外，大模型为精准学等框架较为成熟的功能带来新发展，推动习题类型更丰富（脱离题库限制）、知识点定位更准确、画像构建更完整（人机互动感知）。这些功能被嵌入到各类软硬件和教学服务中，提升学习效率和效果的作用。对话辅导口语陪练学情分析作文批改o本次成绩一来源：随时问App,Hi Echo App,目前大模型在教有领城的智能水平大多处在能够实现人性化辅导阶段。网易有道C0周枫将大模型在教育应用中的智力能力分为L1交互问答→L2人性化辅导→L3主动辅导学习→儿4虚拟老师四个层级。目前，很多产品已经具有L2人性化辅导的能力，相比过去能够输出更个性化的上下文、更自然的文字和语音交流，L3主动辅导是不少产品团队正在努力的目标，能够对学生形成引导。随希基础模型认知能力的快速提升，L4虚拟老师的实现可能并不遥远。我们认为，未来结合了A的人机协同教学是最佳形态，老师能够利用A!补充个性化辅导，同时老师可能会从知识输出者向引导者、陪伴着转变。现阶段A!难以替代人类教师，这主要由于A!生成信息作为教学内容的精准度不足，而且缺少人类情感与文化价值支持。国金证券扫码获取更多服务行业深度研究通过文字和语音方式实现问答交互，属于系统的A人工智能L1交互问答数师可用于成长和培训时间精力过少有情储价值输出，是新型的A1机器人。相比L1,用户价值有大幅提。L3主动铺导具有接近真人老师的全面能力，能够在一定环境下代替人类L4虚拟老师长期记忆、各科解题能力、教学方法，以及应用心理学和教价值观存在争议性和价值观保障1)教育信息化指为政府及学校提供教育教学所需的软硬件及整体解决方案，例如提供自动评阅（评阅软硬件销售、全流程阅卷服务）、理化生实验（实验室建设、教考设备销售或租售)、体育测评（测试站或一体机设备、操场改造）、精准教学（硬件为基础搭载软件、软件系统单独进校等)等。2)TC的智慧辅学和伴学主要包括教育软件、教育硬件两大类，其中教育软件分为培训类和工具类产品，前者包括学科辅导类、编程类、语言学习类及考试备考类产品，后者包括拍照答疑、对话助手等产品，覆盖覆盖K12、素质教育、成人教育等各领域，通过升级迭代功能，以会员订阅等形式收费，或者按使用次数和量级收费。教育硬件品类较为多元，包括学习机、词典笔、点读笔、点读机、教育机器人、智能台灯、智能玩具等，将软件功能嵌入硬件中，提升原有硬件产品单价，并以硬件整体售卖。此外，传统教育服务中也正在融合A!能力，在教育内容、互动形式、学生指导、内容推荐等环节嵌入AI应用。直接向教育部门及学校等销售软硬件、服务、为政府及学校提供教育救学所需的款硬件及整体解决方案教育信息化大模型API接口等定制化产品或服务学习机、词典笔、点读笔、点读机、教育机器人、智能台灯、智主要是硬件整体售卖，A!教育硬件可提高原有教育硬件能玩具等个性化、互动化学习工具，并通过多元品类来满足不同产品单价场景下的学习需求，其中学习机赛道的发展相对成熟。智悲辅学分为学科辅导类、编程类、语言学习类及考试备考类等培训类产主要是月度订阅账号收费，或者按使用次数和和伴学品，以及拍照答疑、对话助手等工具类产品，覆盖K12、素质教量级收费：工具类产品盈利模式更多样，将A1教育款件育、成人教育等各领城，提供个性化、互动化学习工具和课程资功能作为核心付费项目/纳入综合会员服务源。包，或提供免费！功能吸引至其他付费项目在传统教育服务的教育内容、互动形式、学生指导、内容推荐等主要是按服务次数/课程包收费环节注入A!能力，近年来演化出A!自习室等新形式看，校内外场景中，中小学阶段是A!应用成熟度最高的阶段，而成人阶段、早幼教阶段成熟度则相对较低，这主要由于中小学阶段教育内容相对标准化、集中化，知识图谱构建难度低，且群体基数大，数据规模大、质量高，大模型构建难度低，而成人和早幼教阶段则相反，教育内容和目标多样化，知识图谱构建难度大，且知识点分散，数据规模小、质量差，大模型构建难度大。随着数据的积累和技术的发展，早幼教、成人教育A|应用有望丰富。10国金证券扫码获取更多服务行业深度研究校内场景校外场景学前企业语学习教学考试管理教学科研管理实训企业职业语言测评培训学学算法成熟度商业化水平强调内容资源的聚合，智能化、优质资源需求不高，后由于公共卫生事件，学习平板作为网课载体，家长监管、大屏护眼、作业批改等需求旺盛，带动学习平板工具属性增强，后“双减”时代，学习平板顺势承载了培训补习需求，对高质量、个性化内容需求加强，教培企业入局、生成式A!应用进一步加强了“内容为王”的竞争路线。学练机主要采用墨水屏技术，聚焦护眼+练习场景。据洛图科技，2024年学习平板全渠道销量达到592万台，同比增长25.5%，销售颜191亿元，同比增长37.6%：2403线上渠道学而思、小猿、科大讯飞、作业帮、小度销售颜前五，市占率分别约22%、18%、17%、16%、7%。预计随着内容丰富、AI功能深化和国补扩容，A1学习平板有望进一步渗透。A!词典笔方面，早期的词典笔主要实现离线扫描翻译英文的功能，后随着新厂商进入和竞争的加剧，词典笔的的软硬件功能快速迭代，软件方面增加口语练习、全科内容，以及最新的A!大模型应用，硬件方面扩大屏幕、加宽笔头扫描、增加摄像头等。作为单功能的工具类产品，词典笔标准化程度高，进入门槛低，近两年尽管功能升级，但行业均价不断下探。不过，近期有道推出SpaceOne答疑笔，结合了最新的DeepSeek应用，将词典能力扩充到全科答疑，定价1699元，市场反馈良好，有望推动词典笔市场升级。A1玩具和A|故事机属于偏早教类的产品，由于儿童单次专注时间短，对多样化交互形式需求高，产品大多偏向单一功能：例如故事机主要用于故事熏听，思维机主要用于思维训练，不同品类之间由于场景和功能交叉不明显，竞争关系不突出。不少创业公司切入A玩具、A|故事机赛道，目前早教类产品的A|大模型应用主要集中在用爸妈声音讲故事并进行内容共创、个性化音频、百科知识问答、识别情绪进行反应等，拥有优质内容的厂商可能更有品牌溢价。11国金证券扫获取更多服务行业深度研究解决痛点价格1)2024年学习平板销量1)智能助手对话辅导592万台/y0y+25.5%,销居家场景/碎片时学而思、科大讯飞、小度、2)基于知识图谱的精准学习硬件买断，均价3水额191亿元/yoy+37.6%AI学习平板/间辅助学习，巩固猿辅导、作业帮、步步高3)题目批改/讲解/动态推题元，主流价格区间为2)2403线上C5≈60%，学练机校内知识，拓展校4)中英文作文批改润色10008000元学而思/小猿/科大讯飞5)口语练习评测等外内容/作业帮/小度市占率22%/18%/17%/16%/7%1)2023年词典笔线上公1)智能助手对话辅导城（不含内容电商）销量2)离线查词、翻译便携式工具，可离硬件买断，均价约363万台，销额18亿元网易有道、阿尔法蛋等3)多学科拍照讲题、扫描讲题线使用（无千扰、490元，主流价格区2)23年线上公城销量4)作文批改查词快)间100800元CR2≈50%，网易有道/阿5)口语练习评测等尔法蛋市占率前二1)硬件买断，形态主并作出反应要有玩偶/毛绒玩Folotoy、跃然创新、奇点2023年儿童玩具市场规AI玩具/玩伴2)教育：知识问答、故事共创低幼情感陪伴、看具、智能挂件、机器灵智、亿家亿伴、贝陪科机器人3)健康：健康监测、紧急救接护、教育人狗，价格数十~上模907亿元/yoy3%,行技、三耳猫等业分数(检测婴儿睡眠、生成个性化万元摇篮曲安抚)2)订阅收费火火免、波波球、凯叔讲2023年故事机市场规模1)爸妈声音说故事低幼情感陪伴、教主流价格区间200-AI故事机故事、物灵、阿尔法蛋、37亿元/yoy5%,行业分2)百科问答1000元牛牛听故事等类应用，最初核心用户是中小学学生和家长，商业模式分为工具属性（收取会员订阅费）和引流属性（将用户引流至同AP/品牌课程中，收取课程费），2021年拍照搜题类软件面临管控与整改要求，产品定位专项辅助家长进行作业辅导与检查。近年来，拍照搜题类软件尝试拓赛道、拓功能、拓市场，例如增加成人阶段，拓展作业批改、错题本功能，并进军海外市场。大模型介入后，拍照搜题类产品开始脱离题库限制，可以通过让大模型学习题目来直接生成答案和解析，如好未来等厂商开始通过这条路径切入。根据QuestMobile数据，2025年1月作业帮、小猿口算（小猿A1)MMU位居前二，分别达到8640万人、2207万人，字节跳动旗下新推出的豆包爱学用户量迅速增长，MU达到555万人。口语学习方面，过去的产品主要以测评自适应推荐为主要学习路径，侧重教学。大模型技术加持下，以自由英语口语对话为主的新产品出现，用户可以选择不同的情境，或者标准化口语考试练习下对话，在对话过程中，产品会实时对用户语法、发音进行评估，并且多轮对话结束后生成评估方案，更侧重练习。由于自由对话类应用模式轻，技术难度不高，对教育内容积累要求不高，入局门槛低，过去两年多类型公司挤入此类赛道。目前传统口语学习软件厂商英语趣配音、流利说等均推出了自由对话类产品，英语工具类厂商有道，在线教培企业高途，A!技术厂商科大讯飞、字节跳动等也相继推出类似产品，各家通过提升A1技术（提供真实自然的对话体验，以及更准确的评分、纠正）、细化场景与教学（提供针对具体场景的口语教学、更加细致的知识点解析等)、结合明星P等方式进行差异化竞争。综合学习产品主要由教育公司推出，内容属性强，差异化程度较高。例如多邻国、英语天天练、英孚教育、斑马A|学等，各家结合自身的教研内容和教学方法进行内容和产品设计，并将AI能力融合进教研、教学环节，包括A!生成教学内容、A|个性化推荐内容等，进行差异化竞争。部分产品通过游戏玩法，提升用户粘性，例如好未来旗下的英语天天练产品套用角色扮演类游戏，通过用英语开口对话，完成作业练习，玩家可获得升级奖励。12国金证券扫码获取更多服务行业深度研究这款A即p借助AI进行内容的个性化推荐，基于课本单元单词，让A|扩展为句子，句子难度适配学生水平。作业帮(2025年1月MU作业帮（作业帮、快对）、猿辅导（小8640万、小猿口算猿A、小猿搜题)、宇节跳动（豆包爱1）对话辅导(2207万)、小猿搜题拍照搜题学)、有道（小P老师）、好术来（随时2）作业批改不依赖真人老师，提供7/24的随时答疑和作业批改(1281万)、快对(1244万)、豆包爱学(555克)等万)惊叹科技(Talk Al)、菲助科技（英语1）口语陪练解决面对真人老师开口雄，口语学习趣配音)、有道(HiEcho)、高途（吴彦2）大语言模型翻译或者漫有真实外语环境的问音题1)对话辅导1)结合动画、游戏化等形式道（有道卡搭）、好未来（英语天天3）作业批改习趣味性不同应用定位不同群体和综合学习练、数学天天练)、多邻国（多邻国)、4)学情分析2)结合学生水平和目标、兴内容，未形成绝对头部5)基于知识图谱精准学趣，提供个性化、精准化的习二年12解】学习“神器”全面升级t13国金证券扫码获取更多服务行业深度研究为4个小板块进行学习工作直试Self-introductionChat With Echo*来源：Hi Echo,国金证泰研究所Hotel Reservation3Do you want tocheck theDo you havSep.10th?When wil you be checkingnRoyal Hotel,may I help you?之14国金证券扫码获取更多服务行业深度研究My DressUnit 1背单词QuizReport2.海外借鉴多郁国是全球最大的语言学习平台之一。公司成立于2011年，总部位于美国匹兹堡，成立之初提供众包翻译服务，2012年发布多邻国Ap即，提供免费语言学习平台，通过免费+界面友好+游戏化的学习方式快速吸引大量用户，到2015年多邻国用户规模达到了1亿。2016年公司推出了多邻国英语测试产品，采用了人工智能和机器学习来生成问题和自动评分及监考，是全球首个随时随地能考试，1小时完成、48小时出成绩的英语测试，单次考试价格仅需数十美元（其他英语能力测试价格通常需要数百美元，且需要再物理测试中心进行)。2017年多邻国开启广告变现，并推出付费订阅。2019年多邻国正式进入中国。2021年公司在美国上市，用户规模超过5亿，同年开始了与0penA1的合作。2023年GPT-4发布会当天，多邻国同步推出M胎×会员以及基于GPT-4能力的两项功能“解释我的答案”和“角色扮演”，2024年9月进一步推出两项A1驱动的会员功能“视频通话”和“冒险”。根据公司财报，2024年二季度，多邻国的NAU首次超过1亿人，2024年四季度MAU进一步增长至1.17亿人。2024全年公司总收入7.5亿美元（约合人民币54亿元），3年复合增速44%，净利润约8900万美元（约合人民币6.4亿元），净利率11.8%。截至2024年底，公司大约有830名员工，其中包括380多名工程师。2011-2012年：2020年：2022年：2024年9月：公司2011年成立，早期提供众包用户规模达开始在平台中投放广完成3500万美元H在第六局Duocon大翻译服务。2012年多邻国i0端到1亿，获得画工作室Gunner的收App正式发布,由于界而友好4500万美元D!同年获得2500万美元值24亿美元。购，后者自2020年开完全免费，吸引了数百万用户轮融资。始与公司合作。大冒险。2014年：2016年：2019年：2021年7月：2023年3月：推出面向学校的免正式进入中国，上线费服务Duol ingo英、西、日、韩、法的首批客户，GPT-4发布for School,帮助随地能考，1小时完当天拉出Duol ingo MAX成、48小时出成绩。试业务。推出数学和音乐课程。15