证券研究报告|行业研究报告TMT及中小盘传媒互联网从虚拟偶像看影视P价值重估A|+系列报告七顾佳谢笑妍CMSM招商证券gujia@cmschina.com.cnxiexiaoyanl(@cmschina.com.cnS1090513030002S10905190300032023年6月4日
摘要核心观点:随着AI技术的重大突破,AI+影视IP掀起了热潮,考虑到AI在影视领域垂类的应用及底层模型的迭代升级,影视相关产业链有望迎来革命性的创新,公司有望做到显着的降本增效和实现1价值多元变现。相关标的包括华策影视、欢瑞世纪、光线传媒、芒果超媒、慈文传媒、唐德影视、浙文影业中文在线、盛天网络、巡望科技、百纳千成、奥飞娱乐等。DAI虚拟技术的快速迭代将帮助影视公司扩大放下艺人像的IP价值实现多方多家头部公司的发布会上已使用虚拟人技术,做到精准模拟人的外貌特征、表演能力以及交互能力。随着ChatGPT的迭代升级,AI虚拟技术在全球逐步普及,"AI孙燕姿"等自媒体已经通过技术实现虚拟偶像的人机交互、作品二次变现等。AI虚拟技术会帮助拥有海量数据和经典IP的影视公司新发秀1的价值。加大变现的可能。>AI虚拟技术有助于影视作品全生命周期的制作。机大地减成和邮fro内含专业的剧本逻辑框架,国内的AI"一览运营宝"也辅助知名编剧完成了一部短剧的前期剧本制作。在影片拍摄中,如果公司拥有艺人IP,可以使用虚拟技术创造数字人、换脸等,有效降低艺人成本以及给有政治风险的艺人换脸。同时，AI虚拟技术也可以模拟现实场景,近期帮助动画短片《犬与少年》完成了画面的优化及制作。在影片拍摄后。AI的图像处理也可以协助增强影片画面、演员的声调等。深度完善影片的后期制作,我们判断。AI虚拟技术将为影片制作的全流程带来显着的降本增效。>AI+影视IP相关产业链标的:华策影视(1.公司拥有海量影视版权资源,在模型训练需要大量数据下资源获得价值重估;2.AI赋能影视生产环节)、欢瑞世纪(聚焦自研IP体系的开发与现有IP体系的数字化构建）、光线传媒（AI工具协助电影生产、将深度参与《去你的岛》制作过程)、芒果超媒(旗下海量综艺等版权资源。积极拥抱AI及应用)、慈文传媒(旗下海量经典版权剧集,持续探索AI应用)唐德影视（深度参与元宇宙等业务,AI换脸、AI+IP已立项)、浙文影业(着重发展影视业务,研究AI参与影视后期的制作)、中文在线、盛天网络(社交游戏)、遥望科技(虚拟主播)、百纳千成(AI赋能影视创作）、奥飞娱乐（IP储备丰富,与小冰签署战略合作协议)等。。风险提示:核心技术不及预期风险、政策监管不确定性的风险、行业竞争风险、商业化拓展低于预期风险、产物存在版权纠纷和伦理问题等风险。CMS招商证券-2-
一、牛成式AI爆发式发展,虚拟数字人应用力初现11AI浪潮几经沉浮再起波澜。虚拟数字人广泛应用成为可能1.2AI加持推动虚拟翻唱质变。"AI孙燕姿"出道即顶流1QGDT44成虚福古创A虚扣人革新明票师15CMS招商证券-3-TL
1.1Al浪潮几经沉浮冉起波澜,虚拟数字人广泛应用成为可能虚拟数字人最早于20世纪80年代出现,AI浪潮兴起推动虚拟人高速发展。根据陀螺研究院发布的《2023全球虚拟数字人报告》,虚拟数字人指存在于非物理世界中,由计算机图形学滦作报深语音合成等计算机手段创造及使用并具有多重人类特征(外貌特征、人类表演能力、人类交互能力等)的综合产物，目前核心应用于服务、营销及泛娱乐场景。2021年英伟达发布会上,CEO黄仁勋的数字替身亮相美国人工智能公司Forever Voices于近期推出CarynAI内部测试版本。B站用户使用视频中比较流行的so-vis4.0推理训练软件,发布了多种题材和曲风的经典歌曲。虚拟人发展历程代表虚拟人产业发展游戏动漫等产业快速发展产业发展电影产业逐步发展产业发展短视频、直播新兴产业兴起发展特点以CG技术、动捕及语音合成技术以动捕技术及人工智能技术为核技术发展以手绘为核心技术发展技术发展为核心心,实时渲染技术快速发展商业模式通过数字专,广告等方式安现通过电影角色替身、数字专辑等通过代言、直播、带货等方式变商业模式方式变现商业模式现，服务型虚拟人开始进入市场时代背景80年代日本宅文化兴起且游戏产业发展,角CG技术，动作捕促技术,语音合成技术的发大数据和人工智能技术发展相对成熟,短视色形象深入人心展日益成熟...
