证券研究报告行业报告|行业深度研究2025年08月05日机械设备摩托车海外市场：十倍广待驰骋，品牌出海1-10开启加速作者:分析师朱晔SAC执业证书编号:S1110522080001联系人薛长安天风证券[综合金融服务专家]行业评级:强于大市(维持评级）上次评级:强于大市请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明
摘要核心观点:司是圈内1倍以上;2核心市场为欧洲·拉美。市场占全球总容量不足1%:自主品牌的产品力在过去五年发生越敬质变有望从1-10加速开启250ce+大海外市场空国内的接近1倍,国产品牌重点端准欧洲:拉黄市场大排量车型指排量在2５０心d以上，主要用于休闲玩乐而非单纯交通用途的车型，外观、性能和配置更加高端、涵盖仿赛、巡航、拉力、街车等类型,是三家上市公司主要的业务方向。欧洲摩托车格体韦场规模约184万辆，主要以大排量车型为主，250ec以上渗透率接近60%，2024年250c*+大排量销量约108万锅，偏好600、800、1000cc等大排量股的高性价比与快速提升的产品力,有望迅速扩大市场份额。苹洲度托车市场整休应量约688万辆,其中美国市场容量50万锅左右,主要以600c以上的超大排量为主，250e+占比90%,中国企业参与校少;而拉美市场容量达到626万辆，虽以小排量通路车为主,但由于气候与地形等原因,对大排量仍具备较多需求,也是全球越野车型需求最多的区域,250c+渗透率预估8%,销量约50万辆。拉美竞争格局主要以日系、印度品牌、拉美本土品牌为主,中国每年出口拉美的摩托车数量庞大,主要以代工贴燥为主。质量品控方面已经获得广泛认可,自非品统右望快速发力。亚洲摩托车市场整体容量约4755万辆,其中中国、日本的2:0c+渗透率分别为8.6%、2%,2506+销量分别为40.0、9.0万锅:而东南亚及印度市场主要以小排量通路车加速开启办公司产品已出口至全球100多个国家和地区，在国际市场上迅速崭露头角,450SR、675NK、800NK等高性能车风动力摩托车外销由0.8万锅增长至126万锅，CAGR为9.99%、重持“以赛促研、以赛创牌"的发展理念,2024赛队和判选有三项总冠军,树立起中国品牌在国际高端市场的良好形象。2)唐盒通用:自主品随无极高迹成长。在别从"产品出道的睡触,无极品牌已成长为国内高端摩托车的头部品牌,并在欧洲市场形成品牌知名度和市场影响力,24年自主品牌无极国内海外收入均实现翻倍以上增长,其中出口主要瞄准欧洲高端市场,欧洲占出口收入的76%,无极DS900X全年销量破万台,在国内800ce以上摩托车出口总量占比超95%,获得欧洲消费者高度认可。>3)钱江广托:老牌大排量龙头,产品烟阵丰富,国际化战略已上升至头号战略。线江摩托自2005年收购百年意大利摩企Beneli潜心研发大排量运动,娱乐车辆,产品经市场验证为户大摩托车费好者及行业认间:2024年国际化战路已升至公司头号战略，公司重点关注欧美、拉美、中东及非洲市场，完善产品布局以泵耕既有市场，并钢极开拓薄弱及空白区域风检示:1贸易摩擦风险;2海外产能布局不及预期的风险;3)原材料价格波动的风险;4)测算存在主观性的风险。请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明天风证券
全球市场:摩托车市场空间6180万辆250cc+共360万辆，渗透5.8%
全球市场:全球摩托车市场空间6180万辆,250cc+359万辆、渝桥580250CC+摩托车空间消算:我们根铝合理假设测算，全球全球摩托车250cc+市场空间测算250CC+摩托车销量的359万辆，在全排量段中神透率5.0%。4年摩托车价量250cc+销量中车每万人年消费量250cc+添透率人口（亿人)1)欧洲108万辆:欧洲摩托车市场整体容量约184万辆，摩托(万辆）（万辆）(辆/万人年）(辆/万人年）文化盛行，大排量车型以街车、拉力为主，是全球含金量较高16AO58.7%108024.6144的市场，其中意法德西的250cc+渗透率分别为57%、75%、59%、39%,假设欧洲剩余国家的渗透率为60%,则整个欧洲的250cc+共108万辆。6Q0%北美市场吊摩托车只有60万辆左右。但偏90.0%爱600cc以上大排量巡航车型，601cc以上车型销量占比82%82推测美国250CC+渗透率或达90%,我们假设加拿大与美国类似算出整个北美洲250cC+市场需求56万辆。怕比亚3)拉丁美洲50万辆:101具备较多需求,也是全球越野车型需求最多的区域，假设整体大排量摩托车销量约50万辆。4)亚洲135万辆:亚洲摩托车市场整体...
