医药行业深度报告-从核心成分变迁看医美与护肤产品趋势-国潮崛起-科学护肤的靶向通路时代会员免费优质

中国银河证券CGS国潮崛起。科学护肤的靶向通路时代从核心成分变迁看医美与护肤产品趋势医药首席分析师:程培医药分析师:李鹏昕www.chinastock.com.cn证券研究报告请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明

中国银河证券|CGS行业深度报告·医药行业国潮崛起、科学护肤的靶向通路时代-从核心成分变迁看医美与护肤产品趋势2025年8月12日成分透明化与功效可验证的科学护肤理念推动功效护肤高增长。中国护肤医药行业市场正全面迈入成分透明化与功效可验证的科学护肤时代。消费者从依赖品牌营销转向理性分析成分表，拒绝部价，注重实证功城，并进的室吴性配方节目推荐维持评级2021年新监管条例要求分析师网:chengpei-yj@echinastock.com.cn分析师登记编码:S0130522100001新突围。成分研李璐昕:iluxin_yj@chinastock.com.cn相对沪深300表现图2025-08-12医药20·美容护理(SW）相关研究【银河医药】公司深度华熙生物（688363)2.【银河医药]公司点评华熙生物(688363）全年业绩承压，管理变革持续推进弯道超车的胜肽抗衰赛道(4)高增长的植物成分与新兴技术如PDRN风险提示：外部消费环境恢复不及预期的风险;技术研发及产品转化进展不及预期的风险;政策变动超预期的风险的风险请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明

行业深度报告·医药行业中国银河证券CGS重点公司盈利预测与估值证券代码2025E2026E2027E爱美客21.8725.0232982.BJ锦波生物11.03503983.SH丸美生物上美股份10.13127318.389.776.94上海家化43.2928.26资料来源:华熙、爱美客、乐普为钢河证券预测其余为wind一致瓶期(收盘日期为8月11日）中国银河证券研究院请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明

行业深度报告·医药行业中国银河证券|CGS目录Catalog成分透明化与功效可验证的科学护时.........功效:科学护肤与理性回归,“成分党推动功效护肤高增...............（二）品类:基础护肤向精细化护肤演进，推动品类创新与市场.客......二、医美与护肤品功效实现已进入靶向通路时......................一整体市场:抗衰主导，玻色因领卷.................................10仁二）抗皱紧致:抗衰四杰主导，增速稳健…..................12曰舒缓修护：积雪草抗炎，神经酰服修复，二裂酵母舒缓...(四）补水保湿:氨基酸吸湿补水，透明质酸亲水固水............-,(（五)美白祛斑:烟酷被为主，维C与植物成分为辅....（六）控油祛痘：酸类占据龙头地位，植物提取物高增，水杨酸与积雪草主导…...21三、成分配方升级，医美械字号抢跑，国潮起…...-.........25（一）核心成分发展脉络:从基础保湿到合成生物....................（二)政色因:欧莱雅占据主导地位，国产厂商崛起中…（三）胜肽/多肽:国内品牌借助新渠道优势快速抢占市场....．（四）透明质酸:产业创新扩容，国产厂商占据主导地位.….............(五)胶原蛋白:重组胶原蛋白高增，国产械字号产品领跑市场...（六）PDRN:有望成为下一个医美大窦道，国产厂商实围.-（七）植物成分:中国特色植物与中医药成分复兴..................四、重点公司与投资建议…五、风险提示.....64。45请务么阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免设声明

中国银河证券|CGS行业深度报告·医药行业一、成分透明化与功效可验证的科学护肤时代(一）功效:科学护肤与理性回归。"成分党”推动功效护肤高增消费者趋于理性消费，成分与功效导向型的科学护肤是趋势所在。我国护肤市场经历了从改革开放初期本土基础保湿产品主导、消费者意识萌发但物资匮乏的萌芽阶段，到外资涌入、市场扩容"速效护肤"乱象的发展期，再到法规趋严、成分透明化起步的规范阶段。随着经济水平提升和社交媒体普及，迈入消费者追求成分、功效溯源、理性消费的时代,并在2021年新规实施后进入注重科学实证、精准化和细分化、本土与国际品牌共争的科学护肤时代。在消费者护肤品消费逐渐趋于理性的过程中,"成分党"群体应运而生并发展成熟，其形成经历了从2010年化妆品全成分标识法规强制实施激发初步成分研究意识知识大众化，最终在2021年新监管条例要求功效宣称需科学实证的背景下完成质变。...