东北证券股份有限公司汽车发布时间:2025-09-04证券研究报告行业深度报告优于大势存量精耕,智能化与出海驱动新成长上次评级;优于大势步入存量竞争的精耕时代。市场格局高度集中且历史收益率曲线论电动车保有量达4.25新汽车一沪深300推动行业向技术迭代速度与合规性要占头招涨跌幅（%)IN3M绝对收益11%相对收益19小心145560.68成分股资产负债率(%)游经销与相关报告《爱码科技(63529):电动两轮车龙头企业高端化与全球化并举》--20250512《爱马科技(63529):持续发挥品牌优势，产--20250506《汽车行业2025年度乘用车策略报告:内需保2024年两轮持干稳,出海持续增长,聚焦结构性行情复-20241230为行业发展持续注入活在满足更多元化的消费需求。证券分析师:李强执业证书编号:90550515060001021-61002252liqiang@nesc.cn执业证书编号:S0550524040001021-61002281wuzf@nesc.cn
东北证券股份有限公司汽车/行业深度目录千亿存量市场迎结构性升级,行业进入精耕时代...........技术门槛划清行业竞争边界.5砥砺发展，未来关注结构性变化。.6现模庞大趋稳，行业集中度明显1整体成熟度较高9下游完备高效.整车企业垂直整合趋势显著9合规化制造能力日益完善小岩展成款中高端及海外市场成为新增长点用、商用场景持续旺盛世代绿色出行方式...............以智能化为核心满足多样化需求通勤刚需与政策激励双轮驱动。新厂商美异化布局进场传统龙头陆乡智能高端驱动新成长曲线旁玛科技:电动车行业领军者、持续创新驱动增长台铃:以长续航技术为核心驱动力,两轮电动车行业领导者.......................九号:小牛电动:智能两轮电动车鼻祖、突围出海寻求破局雅迪稳中提效筑底盘,九号高增破局新政.....雅迪营收规模领先,九号强势领涨行业爱玛净利润增速显着领跑,绿源利润承压需优化结构....爱玛净利率保持稳定,九号盈利能力持续提升九号毛利率显着领先,雅迪制造优势同样稳固雅迪控费能力最强,爱玛费用结构持续优化风险提示.....图表目录长情况..电机市场份额支运动控制器市场份额电动自行车结构示意图2143
东北证券股份有限公司汽车/行业深度成至2025年5月部分品牌符合条件的工厂数(个)我国两轮电动车销量分布ECR10.动助力车拥有量主要方式.工具占比。及增速日里程分布.........................能化功能电动车应该具备的功能T0P10....................VFLY系列.2023电动车车主用车场景出口规模(百万元)(百万元)远销东南亚(万辆)海方式(亿元)电航技术全球实力图谱铃品牌获奖请务必阅读正文后的声明及说明3/43
东北证券股份有限公司汽车/行业深度火眼机甲系列赤兔2025.我问内销品牌份额增速收入占比同比增长情况争利润及过渡期行业规范条航对比(72V规格)s3请务必阅读正文后的声明及说明
东北证券股份有限公司汽车/行业深度千亿存量市场迎结构性升级行业进入精耕时代11新国标重塑产品定义,技术门槛划清行业竞争边界中国两轮电动车行业通过新国标构建了清晰的技术标准体系。根据新国标(GB(<25km/h、S55kg)、电动摩托车不同类别对应差异化路权(非机动车电动自行车是指车载蓄电池作为辅助能源,具有脚跨骑行能力,能实现电助动或/和电驱动功能的两轮自行车:电动轻便摩托车是指由电力驱动，其最高设计车速不大于50kmh,其电机的最大连续额定功率总和不大于4kW的摩托车;电动摩托车是指由电力驱动，其最高设计车速大于50kmh.其电机的最大连续额定功率总和大于4KW的摩托车表1:两轮电动车分类标电动自行车电动摩托车非机动车机动车机动车25km/h25-50km/h>50km/h55kg(含电池)无限制无限制400WS4kW>4kWS48V无限制无限制蕾骑行必须配备无需配备无需配备照要求无需驾照需FEDD照需ED照上牌/保险非机动车牌照机动车牌照+交强机动车牌照+交强金行驶车道非机动车道机动车道机动车道典型用户短途通勤人群中距离出行需求高性能/玩乐需求数据来源:国家标准委，工信部，东北证券为千亿存量市场合规化升级定调,推动行强制标配北斗定位与实时追踪车辆位置电池状态等数据，异常时触发预警;同步车一码"绑定,编码含全生命周期信息,靠区块链防伪，既明确权属防纠纷，又能识别改装乱象，为监管提供依据。技术参数上，铅酸电池车型质量上限从55k...
