G国盛证券证券研究报告|行业专题研究2025年07月31日传媒卡牌行业:玩法+IP构成集换式卡牌核心要素,新型消费空间广阔集换式卡牌以收集和交换为核心,商业化前景广阔。集换式卡牌(TCG)增持(维持)、交换的卡牌，按照玩法和用途不同可分，代表产品包括宝可梦TCG、万智牌等)行业走势品包括小马宝莉卡牌、NBA球牌市场规模为149.5亿美元一沪深300至570.8亿美元,其中美国、日本70%o构速起从P授权、卡牌制造、渠道发行、54%38,2024年中国集换22%是泛娱乐产59市场尚处于发展早期,但自-10%望达到4462024/072024/112025/032025/07我国近年来人均可支配作者推动以卡牌为代表分析师顾庆之魔童闹海为代机业证书编号:S0680519100003催化出卡游、泡泊邮箱:gusheng@gszq.com元公司,供给持续扩容;另分析师阮文佳市场交易活跃催化一级市场(授权+生产+销售)进一步护机业证书编号:50680525060002ruanwenjila@gszq.com相关研究度分级+TCG对战玩法又《传媒:7月游戏国产与进口游戏版号发放,开买欲望的潮玩模型Qwen3再次更新升级》2025-07-27升消费者(传媒:OpenAl推出全新智能体产品，Gok发布IP赋能:IP智能伴侣功能》202507-20品的主要豆神教育推出AIdassX2025-07-13社交趋势的现象级IP为长生命周期IP更能在IP储备丰富、渠道优集换式卡牌市场品矩阵与一体仆品,4)华立科技:集换式卡牌产业链相关受益标衍生业务有望成为新增长点暖告末页声明
国盛证券2025年07月31日内容目录1集换式卡牌行业:产品满足用户多元需求，增长潜力较.大…1.1卡牌定义及卡牌分类1.2TCG市场:全球TCG市场蓬勃发展b国为蓝海市场.STCG市场:首张卡牌诞生于美国，日本二次元文化推动全球TCG热......围由TCG市场:处于高速发展期，增长空间户间....二级市场赋能产业进一步扩"容….2玩法+IP构成集换式卡牌核心要素。2.1玩法赋能:盲盒经济+直播带售221欧能:粉丝经济与情感价值强化卡牌附加值...3重点公司....万21223.2集卡社:专注成人集换式卡牌、市占率持续提升3.3姚记科技:布局卡牌全产业3.4奥飞娱乐:自有IP护城河深摩游艺设备行业龙头，与全球知名IP授权方深虔合作....,30图表目录4cD汤合名功工艺卡)...集端式卡牌市场规模(亿日元)、集换式卡牌市场规模占比(%)CG销售量TOP5厂商....889一.....中国居民人均可支配收入(元),人均消费支出(元)及教育文化乐人均支比)999022229)及增长率(%).......................二次元用户规模(亿人(亿元)及人均支出(元)..关键词搜索指数......20241井音玩具乐器品牌10P0..图表26IP商品的购买动机....图表27.喜欢IP的原因..图表28卡卡沃故官经典珍藏卡...8请仔细阅读本报告未页声明
国盛证券2025年07月31日因表29Jelycat店铺收银台....小马宝莉角色大合照观众画像、成交画像男女比例(%.)…..0.....真羊羊与灰太狼同心友爱卡..48图表49铠甲勇士卡牌图表50华立科技卡牌机严P.3请仔细阅读本报告束页声明
国盛证券2025年07月31日1集换式卡牌行业:产品满足用户多元需求,增长潜力较大1.1卡牌定义及卡牌分类按服玩法,卡牌可分为非集换式卡牌和集换式卡牌两大类。非集换式卡牌内容和玩法相对固定,不涉及收集或交换,代表性产品如扑克牌、UNO、猴人杀等,集换式卡牌(TradingCardGame,简称TCG),指具有特定主题的实体卡，以收藏和交易为核心,用户可以通过收集和交换获取新卡。而集换式卡牌按照玩法和用途的不同,可分为竞技型卡牌和以就迎牛帅高天奖，党校型卡阵祸王要统族为收集。培界和叶线，玩家可以构定自己的卡组，与其他玩家进行策略对战,代表产品包括以《万智辟》《游戏王》《宝可势等游戏竞技类主题作品开发的卡牌;收藏型卡牌基本玩法为收集与欣赏,玩家可以收集不同主题、牌面、工艺的卡片，以观赏性、全图鉴、IP主题等作为卖点,代表产品包括小马宝莉卡牌、奥特曼卡牌、NBA球星卡等。图表1:卡牌分类及代表产品非集换式卡牌集换式卡牌竞技型收藏型1870年纽约厂商统一扑球星卡克牌牌面设计,确立今日熟知的52张+2张全球第一款集换式卡牌1880年球星卡诞生于美国Joker的制式游戏《万智牌》1971年MerieRobbins1996年MediaFactory动漫卡O发明UNO在日本推出基于宝可梦2023年卡游获得授权,制系列的集换式卡牌游戏作发行《小马宝...
