中国银河证券CGS行业深度报告食品饮割行业大健康食品投资品类图谱新消费品类系列深度研究（一）2025年12月17日核心观点引言:以新品类为代表的新消费是2025年食品饮料板块的核心投资主线之食品饮料行业一，我们认为这一主线在2026年与未来长期均有望延续，但新品类内部或发生轮动，其中大健康食品是我们未来重点看好的投资方向。推荐维持评级整体推度:需求与渠道迎来深度变革，,6000亿大健康食品市场焕发新机。分析师目前合计市场规模约6000刘光意:liuguangyi,yj@chinastock.com.cn.分析师登记编码:S0130522070002研究助理:彭潇颖现快速增长,相关上300表现图2025年12月16日度提升持续扩相关研究重点公司：重点布局潜力品类的河食饮】行业动态.11月CPI继续正增长,注顺周期B与新消费2.[银河食饮]专题研究关注餐供公司与商超合作[银河食饮]专题研究前瞻2026:如何判断魔芋益于KA渠道国内CDMO龙头，布局新消费与全球化，近3年收入CAGR约21%.归母净利润CACR约12%;5）均瑶健康：益生菌食品先驱者，B端与C端双轮驱动，近3年收入CAGR约17%。行业竞争超预期的风险;食品安全问题的风险。www.chinastock.com.cn证券研究报告请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明
中国银河证券CGS行业深度报告·食品饮料行业目录Catalog需求与渠道深度变革，大健康食品恢发机”..................................-大健康食品6000亿元广阔市场，分为天然健康型VS营养健康型............-二）需求与渠道深刻变革，品类迎来结构性“新机...........二、天然健康食品：燕麦、玉米与核桃等具备增长............................天然健康食品........................5（二)潜力品类梳理：燕麦、玉米、杂粮、核桃、黑芝麻、山药................三营养健康食品:关注运动，体重，肠通建序产品...............营养健康食品概..................。潜力品类梳理：运动营养、体重管理、肠道健康、睡眠管理品类............四、重点公司：关注重点布局潜力品类的相关企业.................（一）相关上市公司理......................13(西麦食品：国内麦片行业龙头，业绩迎来加速增赠长.....4.（三十月稻田:主食新消费品牌，高举高打快速增....《四）五谷商房:核桃芝麻粉龙头，走出低谷业绩国.暖....（五）仙乐健康：国内CDMO龙头，布局新消费与全球化............19（六）均瑶健康：益生菌食品先驱者，B端与C端双轮驱动…......................2请务必阅族正文最后的中国银河证券股份有限公司免费产明。
中国银河证券ICGS行业深度报告·食品饮料行业一、需求与渠道深度变革、大健康食品焕发“新”机(大健康食品6000亿元广阔市场。分为天然健康型VS营养健康型1)天然健康食品-市场规模超3000亿元:指利用天然成分制成的包装食品,据Frost&Sullivan与欧睿预计，2022年行业规模约3116亿元。2018-2022年CAGR约9.5%2）营养健康食品-市场规模2500亿元：主要包括保健食品、营养功能食品、特殊膳食食品和营养强化食品，根据欧睿数据，2024年行业规模约2538亿元，2020-2024年GAGR约6.0%。图1:天然健康食品市场规模超3000亿元图2:营养健康食品市场规模约2500亿元天然健康食品市场(亿元）一同比（右轴）营养健康食品(亿元)同比（右轴）400020%300015%20m10%秀096（二）需求与渠道深刻变革品类迎来结构性“新”机费场保迎来新变化。1)消费人群扩张，居民健康管理正从“银发经济"向全年龄段渗透，健康观念从被动治疗延伸向主动预防,其中饮食调理为"末络径，带动对健康食品的关注提升。2）消费场景扩张。“悦己经济”的兴起为健康食品带来新的增长方向,一方面在传统的心脑血管健康、慢性疾病管理之外,情绪解压、体重管理睡眠管理、运动营养等新的个性化诉求萌芽，另一方面在传统的服药感较重的片剂/粉剂之外，通过图3:健康和悦己属性于消费者的重要性进一步强化图4:悦己消费为健康食品带来新的增长方向黑酒心脑健康和代谢粉剂骨骼关节长青属性片剂免疫力提升等胶囊悦已经济美丽健康、体重管理软糖运动营养、肠道健康新消费属性爆珠固体饮料资料来源:尼尔森中国银河证券研究院资料来源:仙乐健康公司公告，中国银河证券研...
