长江证券|证券研究报告|行业研究|深度报告|医疗保健设备与服务当医疗遇上Al：技术突破或重构诊疗逻辑请阅读最后评级说明和重要声明
行长江证券|证券研究报告|报告要点本篇报告详细分析Al+医疗应用的商业化路径，主要包括影像制药等方面；目前产品在影像和诊断领域相对成熟。商业化式主要包括纯软件服务模式、软硬体化模式和数据驱动模式。AI在制药领域目前处于早期阶段，暂时没有利用A制药技术研发的药物成功获批上市，未来或有望解决行业研发周期长的痛点，A+医疗凭借其高效性、普惠性、精准性等优势，建议重点跟踪A小＋医疗细分赛道商业化的进展。分析师及联系人彭英骐徐晓欣S0490524030005SAC:S0490522120001SFC:BUZ392请阅读最后评级说明和重要声明2143
长江证券I证券研究报告|医疗保健设备与服务2025-11-11行业研究深度报告当医疗遇上AI:技术突破或重构诊疗逻辑投资评级看好|维持医疗A：政策引导+商业化推进行业内重点公司推A+医疗是以互联网为依托，通过基础设施的搭建及数据的收集,将人工智能技术及大数据服公司代码公司名称投资评级务应用于医疗行业，提升医疗行业的诊断效率及服务质量,2024年全球A医疗市场规模约为300760迈瑞医疗买入116.6亿美元,预计2024-2029年复合增长率为25.83%。政策支持Al+医疗产品商业化落地2022年发布《人工智能医疗器械注册审查指导原则》。AI+医疗凭借其高效性、普惠性、精准性688271联影医疗买入等优势，商业化落地值得期待。医疗AI在诊断和治疗商业化的潜力逐步凸显场表现对比图(近12个月)医疗保健设备与服务行分类,以实现医学包括图像采集、图像识别与分类、病灶检测与分割、三维重建与图像解释等断中的主观差异和疲劳调差等因素:A|阅片时间比人工解读节省了53%,检出宰提升了17.6%,召回和活检的阳性预测值比对照组分别高出18.3%和9.3%。在中国,目前关于资料来源:WndA医学影像服务的收费标准尚未完全定型,目前主要商业模式包括平台分成、软件售卖和软硬件结合等。布局的公司主要包括:迈瑞医疗、联影医疗等。相关研究2)Al检验:已积未来或助力临床降本增效《医疗设备行业9月更新:设备更新落地兑现需在病理领域分析病理切片中的图像数据，辅求,招采恢复激活产业生态》2025-10-16助病理医生进行疾病的诊断。具体来看,AI在医学检验中的应用主要分为图像型数据和数《医疗器械培训框架》2025-09-24:样本检验提速30%-《关节置换方兴未艾，翻修存在网性需求》202550%、复杂检验项目误诊率降低10%-20%、重复性误差降低约15%。从商业化的角度，04-09AI医学检验/病理诊断的商业模式围绕其技术特点、企业主体和医疗场景需求等形成多元架构，目前仍处于探索之中,主要包括纯软件服务模式,软硬一体化模式和数据驱动模式。3)AI制药:处于早期阶段,未来或有望解决行业痛点药物研发周期长、资金投入高、成功率低,“Al+”方案右望解决痛点,传统药个研发一种新药的完感固期至少需要10年，资金投入平均为26亿元，研发成功率仅有10%左右,通过A|辅助药物研发。可以将药物发现、临床前研究和临床试验的时间缩短近40%,资金节省至少10%。目前暂时没有利用A1制药技术研发的药物成功获批上市,2015年-2023年累计有75个分子应用AI制药技术开发并进入临床研究,有67条管线处于临床研究阶段。AI药物研发管线正在稳步推进之中，建议未来持续跟踪关注。投资建议:建议重点关注医疗A布局的公司，包括迈瑞医疗、联影医疗等风险提示1、政策监管变动风险。2、数据安全风险。3、AI算法伦理风险。更多研报请访问盈利不确定性风险。长江研究小程序请阅读最后评级说明和重要声明
长江证券行业研究|深度报告目录医疗A：政策引导+商业化推进。6生成式A,开启医学新时代.................0多因素加速AI医疗发展7山医府发展进入南业化阶殿，产业造基本完善。-0医疗AI在诊断和治疗商业化的潜力逐步凸显AI影像或为业内较为成熟赛道AA检验/病理已积累大量数据................23AI制药处于早期阶段凸风险提示.........41图表目录图1:AI应用全景图谱..图2:人工智能技术的应用方向71图4:中国15岁及以上名年龄段人群慢性病串病索1图5:中国卫生技术人员结构(单位:万人)图6:中国影像、检验、病理科执业...
