国盛证券证券研究报告|行业深度2026年03月07日国防军工可控核聚变:2026年产业加速,布局正当时远期看，可控核聚变是人类能源问题的“终极方案”,是一个全球共振的增特(维持)亿级的未来产业赛道。长期看谁抢占聚变主导权,谁掌握下一代能源霸行业走势能同时解决能源安全、碳中和、高耗能产业刚需的“终实验室走向产业化前夜,是全球共振、长城厚雪的万亿级确国防军工一沪深300预计至2050年当多数聚变企业具备商业可行性时,核聚50%堆市场空间累计或达5.2万亿人民币。44%"永远的50年"科幻叙事，进入政策支持,业接的产业化加速期,约78%的核聚变企业认为首实现运营,聚变行业正迈入决定其发展的20%五五规划"是6大未来产业之一;我2025-032025-072025-112026-03落地”政策体系，上海、安徽、四川等地明确聚美国、德国、日本等国均给出了核聚变发展作者分析师余平参数到工程验证的关键跨越执业证书编号:50680520010003邮箱:yuping@gszq.com分析师方晓舟S0680523060003品度1.6亿度的"双亿:fangxiaozhou@gszq.com相关研究工、《国防军工:2026年度策略:破晓，军工逐步进入日宣布其第七代原型机"北复苏期》2025-12-31动运行可测量的气-气聚变反应Helion与微软签订全球首份聚变深海科技:继太空、低空之后重要新质达到97亿美元,较2024年增长2025-03-17美元增月星环聚能创下10亿元民营核聚变单笔融资额计科技巨头谷歌、英伟达、OpenAI、亚马逊、微软等均已下场2026年中国聚变产业有望超预期加速发展,多个核聚变项目均有望提速发展业加速推进的黄金期,将涌现出一批颠覆能源格局的聚变产业的中流砥。我们选择聚变链主（或深度绑定链主)、订单催化两个方向作为投资布局方向链主型:合锻智能、国光电气、联创光电;2)其他核心标的:旭光电子、精达股份、永鼎股份、派克新材等风险提示:核聚变开发进程不及预期、TER计划进展不及预期、聚变设备交付不及预期、市场规模测算存在误差。请仔细阅读本报告末页声明
国盛证券内容目录1可挖核聚,能源革命的“终杯方·x...................小化加速期S进入可灵活推进的托卡马克组装多家企业实现技术突破.............181o真空室等............................3.工碗体。.213.2包层系统233电源系统...........................24,投资建议。心5风险提示.................图表目录核电与其他能源发电对比…'x啖之X电站的燃料消耗比例55.....................6p应机制示意图.(单位:家)....t间(单位.家).................变能源十年宏伟愿景。单位:请仔细阅读本报告末页声明
G国盛证券2026年03月07日国内外投资巨头纷纷入局可控核聚变投...日成部分的造价比重.本中各组成部分的造价比重关系…..亿元。价值量00................备价值量50..............22222222222]表............核聚变核心公司梳理P.3请仔细阅读本报告末页声明
国盛证券2026年03月07日1可挖核聚变·能源革命的“终极方案核能是一种高效、低碳的清洁能源，核电是电力工业中的重要组成部分,大力发展核能对保障我国能源安全至关重要。我国人均能源资源占有率较低，分布也不均匀，为保证我国能源的长期稳定供应，核能将成为必不可少的替代能源。相较风能、太阳能等新能源，核电具备能量密度高、能量易储存和发电出力稳定等优点核电风电发电火电水电10,8.629.283940.6碳排放量(a/kWh)2024年均利用小时数(h)76832127121133494400能量密度(km?/千兆瓦)3.371213.2252.758.5万稳定受水资源量的稳定性对天气依赖性很强，不稳定稳定制约,不稳定需转换成电力后以蓄电池或抽水能量储存可直接储存蓄能的方式储左可直接储存可直接储存建设周期5年2-3年3个月1.5年5-10年建设成本(元/w)16-209-114-4.53.27.1使用寿命60.年20.年20-25年30年150年大百科全书,《中国核电和其他电力技术环境影响综合评价》(王房者北极星风力发电网，北极星村电网、电力网，21经济网、北极星水力发电网，国威证券研究房1.1为什么说核聚变是人类能源问题的“终极方案"?标聚市县两个轻质子核融合为一个较重原子核的过程。聚变前后同样存在质量差，质量亚转化，聚变过程释放巨大能量，如太阳等位星内部产生的能量主要来自核聚变过程氢弹的巨大放...
