行业研究华创证券证券研究报告交通运输2026年04月22日交通运输行业深度研究报告能源转型到物流保障推荐(维持)全球能源安全体系下的投资机会全景解析全球能源安全焦虑成为重要议题,本文从能源结构转型到物流运!华创证券研究所证券分析师:吴一凡近十年通过改革与转型，我国wuyifan@heyjs.com光伏风电执业编号:S0360516090002明确新型能源体系建设目标。以证券分析师:霍鹏浩邮箱:huopenghao@hcyjis.com执业编号:S0360524030001证券分析师:吴晨明梁婉怡360526030003分析师:李清影机业编号:S0360525080004邮箱:liuxingyu@heyjs.com行业基本数据29,201.84相对指数表现E推动市场对港口往了6M1ZM供应链安全枢纽”转型、重点推荐招商绝对表现5%Oo6.3%相对表现-1.5%0.6%-17.9%2025-04-17~2026-04-1726/04风险提示:海外冲突带来的全球经济不确定性、行业竞争加剧、成本上升。沪深300石业合审新车创证券报资感询业务资格批文号:证监许可[(209)1210号未经许可,禁止转载
华创证券HUACHUANGSECURIT交通运输行业深度研究报告投资主题报告亮点美伊冲突,全球能源安全焦虑成为重要议题本文能源构转型到物流运输保障,以及全球能源结构重塑下中国企业迎来出海新机遇三个维度进行投资机会的全景解析。投资逻辑"十五五规,划纲要”明确新型能源体系建设目不保增、新型电力系统、能源安全、消费转型荐江苏新能度电价值或被重估。重点推荐中国核电、中国广电算融合推动新增长极。%的公司，建议关注金升新能、豫能控股服务商,建议关注南网能源、涪陵电力把握室和电源系统价值量占比较高,推荐西国内重点核聚变项目核久立特材、皖仪科技,推荐四创电子,创造出海迎来历史性窗口期。强推船证监许可(2009)1210号未经许可,禁止转载
华创证券交通运输行业深度研究报告目录前言:美伊冲突,全球能源安全焦虑成为重要议题..11能源结构转型:能源安全体系的底层基石.13近十年通过改革与转型,我国能源结构已实现较为多元化八0十五五规划纲要“明确新型能源体系建设目标….16222火电:能源安全的压舱石，逐步向调节性电源转型核电:中国加入《三倍核能宣言》,核电价值或被重估雅鲁藏布江工程启动,西南水电战略加速推进新需求牵引:AI教据中心需求爆发。电算融合推动新增长极pp政笑叠加经济性共同驱动电算融合发展驱动力一:顶层规划,电算融合相关政策持续出台33、驱动力三:绿电低电价优势推动数据中心降本3（三)绿证交易、绿电直联共同为数据中心供电保驾护航（四）重点上市公司梳理…三。未来能源建设:前赔布局核聚变领城。“十五五"时期产业送展刻0加速“十五五”规划明确核聚变为未来产业之一，为产业加速发展注入强动能39(二）全球聚变领域竞逐加速，我们预计26-28年为产业资本开支扩张周期01、国内外重点项目持续推进，中美竞逐或提速2、辈字我国资本开支扩张周期或带动产业链订单放量(三）4人妻字12、线第二:国内重点核聚交项目核心参与企业毕3、线索三:积极布局堆内核心结构件参与者四、能源物流体系保障（一）油运:石油“焦虑”+格局优化，驱动大周期来临地缘因素或趋势性改变全球石油贸易格局小12、中长期继续看好油运大周期6古煤炭物流:疆煤外运与跨境多式联运的新增长极(二）1、广汇物流:疆煤外运代表性公司，红淖通道上量盈利中枢稳中有升o证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号:证监许可[(2009)1210号
华创证券交通运输行业深度研究报告嘉友国际:中蒙为基，非洲为翼,跨境多式联运龙头心万万(三)危化品物流:周期底部拐点确认我们预计行业“由底部走向修复"…万72密尔克卫:化工物流复苏核心受益者，物贸一体化平台3、宏川智慧:石化仓储龙头聚焦主业，核心出租率已显著改善x恒通股份:从LNG贸易公司到裕龙石化配套港口物流平台港口:战略价值时代来临,HALO资产的“优等生”艾艾招商港口:具备全球化布局能力的HALO资产优等生唐山港:大宗原材料主枢纽港,长远受益于格局优化14、青岛港:我国北方最大的外贸口岸S五、全球能源结构重整下，中国企业地出海前机..(一)欧洲为例:激进转型叠加过度对外依赖,开始寻求战略调整心1、欧洲启示:新能源占比高叠加对外高依赖度，欧洲能源安全问题凸显2、欧洲的自救,地缘冲突倒逼战略转...
