国联民生证券航改燃机:快速交付理想路径,整机无锡国联出海价值重估国防军工行业报告研究团队:国联民生证券国防军工研究团队报告日期:2026年4月22日
国联民生证券摘要航改燃机：“快、轻、稳、可维护”,适配分布式能源等场景。全球电网建设滞后与重型燃机交付周期外溢共同造成的结构性电力缺口。航改燃机(航空派生型燃气轮机》的核心优势在于其“快、轻、稳、可维护"的特性，成为填补电力缺口、满足数据中心等场景快速部署需求的关键解决方案。根据Global Market Insights Inc的研究,2025年全球航改型燃气轮机市场估值约为73亿美元,占燃气轮机总市场份额的41.06%,预计该市场将从2026年的82亿羊元增长至2035年的215亿羌元期间复合增长率达113%增长势头验劲2025年GFV等前名厂商合计占据约40%的市场伦额。。据Utilitv Dive.2025年全球燃气轮机订单量达到846台,总装机容量100.3吉瓦.县2024年全球订单量(399台,58.2吉瓦）的两倍多、然而、国际牛要厂商产能物期增长有限,未来243年代购紧张局将接,这一党大钟局,一方面催牛了航改机等能够快速部署的新件申模式相较干件复式发动机、固体氧化物燃料电池，航改燃机在成本与环保排放方面具备明显优势;另一方面,也为在产能和交付周期上具有比较优势的中国燃气轮机产业链,打开了重要的出海窗口。。当前是国产燃机迈入批量订单落地、海外市场集中放量的关键起点。燃机出海主要途径:1)北美及全球电力短缺市场:北美乃至全球多地电力短缺态势持续，尤其受美国数据中心自建供电趋势推动,将成为国产燃机出海的重要增量市场;2)海洋能源与油气全产业链市场:国产燃机已在海洋能源极端工况应用中实现突破，,产品力得到充分验证。燃机贯穿油气行业上游、中游、下游各环节,有望成为国产燃机出海的另一重要阵地>风险提示:1市场需求不及预期:2国内机出海不及预期证券研究报告"请务必阅读最后一页免责声明
国联民生证券航改燃机:"快、轻、稳、可维护",适配分布式能源等场景CONTENTS目录燃机供需缺口较大+自主供电趋势下,国内燃机出海正当时相关公司风险提示证券研究报告"请务必阅读最后一页免责声明
国联民生证券01航改燃机:"快、轻、稳、可维护"适配分布式能源等场景证券研究报告*请务必阅读最后一页免责声明
恩联民生证券1.1航改机是燃机快速交付的理想路径航改燃机，全称航空派生型燃气轮机，是将成熟航空发动机核心机经适应性改造，改装过程图表:航改型燃气改装过程主要围绕“航机陆用”展开:拆除风扇和喷管，保留压气机、燃烧室和高压涡轮在内的核心成熟的航空发动机机。在核心机后连接自由动力涡轮。整个机组被集成箱装体内，包含辅助系统，成为独立动力包。应用领域1．电力领域：在分布式能源、热电联产与电网调峰中表现突出。近年来，凭借快速部署能力核心机继承高压压气机/燃烧室/高压涡轮广泛应用于AI数据中心等激增性临时供电需求,成为行业新兴增长占2、船舶动力:广泛用于军用舰艇（如驱逐机、航母）及民用船舶,作为主推进或辅助动力系统适应性改造3、机械驱动:常用于驱动天然气管道增压站中的压缩机等关键设备移除航空部件加装动力涡轮地面化改造4、备用电源:为医院、数据中心等重要设施提供高可靠性备用申力保障改燃气轮机成品核心优势:高可靠性，高效事高功率密度，快速部署最终应用领域发电/船舶/机械驱动资料来源:飞芦两航科技，国联民生证券研究所资料来源:GEVernova官网，国联民生证券研究所证券研究报告"请务必阅读最后一页免责声明
恩联民生证券1.．2航改型燃机与其他增量发电技术对比:在成本、环保等维度具备明显优垫航改型、重型燃机各有优劣航改型:快速启停与响应能力，应对负荷波动，适用于电网调峰;模块设计实现快速部署,契合数据中心快速落地需求;中低功率段热效率优于同级别的重型燃机。重型：具有热效率高、维修间隔时间长、可变运营成本低、可选燃料更灵活、初始资本成本更低等优势，长期、规模化运行更具经济性,适用于大型集中式电站对比往复式发动机、SOFC，航改型燃机具有显著成本优势。在分布式能源、调峰电厂应用中,往复式发动机具有更高的热效率、启动速度和更灵活的负荷调节能力，而航改燃机成本优势明显日部署更加...
