行业研究华创证券证券研究报告基础化工2026年04月30日基础化工行业深度研究报告"十五五"我国迈向碳达峰决胜期，关注降推荐(维持）碳减排头部标杆企业碳治理范式转型1)我国已构建“1+N华创证券研究所自愿减排(CCER)“十五五”证券分析师:孙维容sunweirong@heyjs.com执业编号:S0360526020001联系人:徐思博邮箱:xusibo@heyjs.com行业基本数据股票家数(只)66.3513总市值(亿元)流通市值(亿元)59.283.425.69相对指数表现鲁M6M2M绝对表现5%24.4%59.2%相对表现3.1%20.9%33.2%2025-04-30~2026-04-3026/0基础化工相关研究报告关注降行业重大事项点评:软泡聚醚价格大建议关注万华化学、恒力石化等剂行业格持续上涨，关注宏柏新材、江瀚新村》口风险提示:宏观经济大幅下行风险、化工产品价格大幅波动风险、双碳政策推2026-04-14《蛋氨酸:地缘冲突冲击海外供应，价格嵌速上风险。关注安迪苏、新和成等龙头企业发2026-04-10重点公司盈利预测、估值及投资评级简豹华化学600309.SH89.54600426.SH38.502.382.68丰能源30.702.23资料来源:Wind,华创证券预测证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号:证监许可[(209)1210号
华创证券HUACHUANGSECURIT基础化工行业深度研究报告投资主题报告亮点阶景下,政策逻辑由“"控能”转向“控碳"是实现2030碳达峰目标的决胜举措本文通过分析山东、江苏、湖当示双碳要求如何从原则性规划演变为影响企难入的操作性制度,形成“制度协同”到“执行前特别是"十五五"期车业链减未来资源将进一步向这些具备降碳优
华创证券HUACHUANGSEC基础化工行业深度研究报告目录.....................(一)国家层面双碳政策演进:从框架搭建到约束落地5（二)省市层面双碳政策实践:化工大省先行,差异化落地二、全球绿色化转型持续推进，化工、石化纳入全国碳排放权交易市场在即….011(二)经验借鉴:国内电解铝行业提前六年实现碳达峰…公三、高耗能高排放行业或首先受到约束,龙头企业具各先发价格.22(一)高耗能高排放行业率先承压,化工行业成为重占约束对多（二）龙头企业在低碳转型中具备先发优势C四、风险提示.................26证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号:证监许可[(209)1210号
华创证券HUACHUANGSEC基础化工行业深度研究报告图表目录图表1中国碳达峰碳中和“1+N”政策体系5困表2国内双碳政策发展阶段及核心举措。6图表37“十四五"、“十五五"环保相关表述对比图表4"破排放双控"的双重内酒...7图表5我国碳排放双控体系构建进展7今国碳排放权交易市场交易情.况..8今国混宝气体自愿减排交易市场交易情况00图表国家重点化工大省已陆续开启“双碳“实践欧盟历史温室气体排放量与目标温室气体排放量1图表10图表11'"Fitfor55”计划概览欧盟历史温室气体排放量与目标温室气体排放量…图表121图表13CBAM立法进程梳理图表14涉CBAM产品的CNoode清单图表15CBAM核心机制一览.图表１6电解铝行业节能降碳专项行动计划重点任务y图表1720172024年国内电解铝产能及运行率变化公图表182025年国内电解铝产能及运行率变化[回表19"十四五"期间电解铝综合交流电耗趋势图…图表20"十四五"期间绿电铝占比趋势.图....1图表21“十四五”"期间我国再生铝产量口32222图表22“十四五”期间电解铝产量图表23全国碳市场法规制度体系图表24“"十四五”期间我国对化工/石化行业双碳主要指引索础工厂分阶段行业推进时序表图表25图表26中国化工行业子行业碳排放(2020)图表27主要化工产品不同技术路线碳排放强度对比。证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号:证监许可[(209)1210号
华创证券HUACHUANGSEC基础化工行业深度研究报告双碳政策作为国家重大战略,正从顶层框架向落地执行逐步推进,同时在地方层面形成美异化宝端破径，国际上碳约束也逐步向贸易和产业链层面延伸。高耗能高排放行业及相关工业国区成为政策落地核心场景，碳因素正成为影响产业布局、企业经营和国际贸易的重要变量,对相关行业发展形成深远影响(一)国家层面双碳政策演进:从框架搭建到约束落地我国碳减排政策在“1+N”政策框架下逐步推进:“"为顶层设计,具体包括《破达峰碳中和工作意见》（2021年10月发布)和《2030年前碳达峰行动方...
