9月房地产行业月报（第27期）：多地出台调控政策，金九悄然来临，但成色稍显不足会员免费

【关于我们】 全联房地产商会，经国务院批准在民政部注册登记的国家一级社团法人，主管单位全国工商联，是中国房地产界最具影响力的行业组织之一。 亿翰智库是一家以房地产行业的数据分析、行业研判与企业研究为核心的研究机构，并于 2017 年联合数十家房企共同成立企业研究分会（隶属于全联房地产商会的专业二级机构）。本研究成果由双方团队共同完成，定期向业内与资本市场发布，如有疑问，请及时与我们联系。 多地出台调控政策，金九悄然来临，但成色稍显不足——9 月房地产行业月报（第 27 期）相关研究：投资要点：政策速览：遵循房住不炒，多城市收紧调控政策 9 月，房地产行业政策主要包括调控政策、人才吸引以及资金监管。在调控政策方面，东莞、杭州、沈阳以及常州等多城市从限购、限贷和限售方面出台相关政策，致力于保障房地产市场平稳运行，避免出现过热现象。在人才吸引方面，以上海为主的一线城市加入抢人行列，在沪四所高校应届毕业生符合基本申报条件即可直接落户，有利于推动城市产业升级，促进综合实力的提升。在资金监管方面，政府对地产行业的融资政策仍在持续收紧，不断规范房企贷款，规避违规行为，但是融资门槛的提高对大中房企影响相对有限。 住宅市场：住宅成交量同环比上行，去化周期整体下行 从我们监测的 40 城数据来看，9 月商品住宅销售面积为 2458.0 万平米，同环比均实现上升，分别为 12.4%和 2.3%，成交量稳中有升。 9 月住宅市场同环比均实现正向增长，市场热度相比 8 月小幅回暖。结合行业政策，我们认为全年市场表现整体相对平稳，难以出现较大幅度的波动，更多是市场的自我调整。我们长期看好一二线城市和具备产业基础的三四线城市。这些城市具备较强的内需，并不断有外部需求进入，有利于提升城市住宅市场热度，增加成交量。另外从房企的城市投资布局走向来看，整体上也遵循这一思路，即：优先布局一二线城市，关注具备产业基础的强三线城市。 土地市场：供应与成交背离，融资收紧抑制土地成交增长 2020 年 9 月，全国土地供应规划建筑面积 30941.2 万平米，同比增加 2%，环比上升13%。土地成交合计规划建筑面积 21461.9 万平米，同比下跌 4%，环比上涨 4%。 9 月土地成交量同比整体下行。我们认为主要因素与资金收紧有关，主要表现在三个方面：一是房地产行业的资金监管更严。比如银保监和财政部表示，限制小额贷款和政府专项债等用于房地产开发项目。二是对因企施策，控制高杠杆房企债务增速。传闻监管部门将以三道红线为基准，将房企划分为四档，按企业所处不同的档位规定房企的有息负债增速区间，限制房企债务增速也将抑制房企的投资积极性。三是传统的金九银十市场表现不及预期，9 月份房企销售业绩虽然环比增长，但是同比增速不及以往，内生造血能力受限。 企业表现：金九悄然来临，但房企融资规模下降，成本上升投资方面，随着销售回款的增加，房企在一线城市的投资规模恢复至 2019 年同期水平，在二线城市投资规模较 2019 年同期上涨。销售方面，房企加快促销节奏，使 9 月单月销售同比增长 23.2%，金九悄然来临。融资方面，在融资不断收紧的大背景下，境内、境外债券融资规模均较 8 月同期有所回落，发债成本整体上行。《2020 年9月中国典型房企销售业绩TOP200》《月读数据【第36期】┃累计销售金额完全恢复，单月土地购置面积同比下跌7.56%（2020年1-8月）》《730中央政治局会议：揭示房地产行业五大走向！》《2019年年报综述：四类指标全面放缓，地产告别高增长时代》《一文读懂房产税的四大问题》近十二个月行业表现注：相对收益与沪深 300 相比联系方式：联系人：报告撰写：亿翰智库于小雨、姜晓刚报告审核：全联房地产商会秦晶、李晨曦官方网站：www.crecc.orgwww.ehconsulting.com.cn-20%-10%0%10%20%30%40%50%60%19-1019-1019-1119-1119-1219-1220-0120-0220-0220-0320-0420-0420-0520-0520-0620-0720-0720-0820-0820-0920-09沪深300房地产指数房地产行业研究.研究报告 2020 年 10 月 6 日 亿翰智库、全联房地产商会

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