向山西证券信义山证汇通天下证券研究报告传媒行业行业2022年投资展望维持评级报告原因:定期报告监管落地寻破局，内容优化筑根基看好2021年12月16日行业研究深度报告投资要点:互联互通&多入口拓展生态流量,5G新技术发展丰富内容形态与场景。截至2021年9月中国移动互联网月活用户达11.67亿,创历史新高,在用户接触渠道更加多元化下，用户在单个应用停留的时间进一步缩短，使得围绕用户时长与留存的竞争不断加剧,推动应用间的流量打通与平台生态的开放。在政策层面，平台互联互通亦是监管在保障数据安全与用户权益基础上的最新要求。另游应用行业之一将进一步受益于新技术在内容端的应用，加速如VR/AR游戏。云游戏、虚拟偶像、虚拟社交等发展进程,应用场景也将向多端联动、多屏联动拓展。视频:监管升级,行业积极应对寻术2021年影视行业监管再度升级,涉推动视频行业供给端改革，反映在内容端的质量提升,成本端的边际改善以及平台端的规范化和精细化运营。在以内容驱动会员增长逻辑下，行业中优质内容仍为稀缺资源。以内容精细化运营为核心,剧场模式有望成为打造爆款的书阵地，同时通过下沉市场与海外布局，寻求用户第二增长曲线，网络院线、居布调整会员价格，带动行业第二轮提价预期游戏:政策落地推动特品化、出施(地入发展新动力。新未保政第落抽利于行业健康发展,内审批节奏促使游戏公司加强对新产品的打磨并考验已上线产品的长线运营能力及产品的迭代。全球移动游戏市场正面临着新一轮的强劲成长，从游戏公司自身来讲,游戏研发水平在中国玩家审美与从业人员水平提升和多年技术积累的执业登记编码:S0760516010001背景下逐渐向全球主流水平靠齐:并且经过国内竞争激列的游戏发行和云费市场的历练,使得出海厂商在相对蓝海的海外市场具备成长信心与实力。从外部邮箱:xuxuejie@sxzq.com环境来讲,海外渠道分成环境利好优质游戏研发商,且游戏审批环境相对宽松太原市府西街69号国贸中心A座28层而国内政策导向上监管对于游戏出海更持鼓励态度,因此出海有望成为游戏产山西证券股份有限公司业另一增长引擎。在元宇宙技术的探索阶段,游戏行业有望成为最先受益于技http://www.i618.com.cn供更多的体验，进而打开游戏产业新一轮的增长空间并提高优质研发商的价值重估。阅读:渠道变革，内容为基,多元变现。图书零售市场销售码详增速放缓，1-
