食品饮料行业1月线上数据分析专题：茅台电商渠道节前放量，线上业绩增长显著会员免费

本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅尾页的重要声明 茅台电商渠道节前放量，线上业绩增长显著 证券研究报告 所属部门 行业公司部 报告类别 行业动态 所属行业 食品饮料 报告时间 2020/2/14 分析师 欧阳宇剑 证书编号：S1100517020002 021-68595127 ouyangyujian@cczq.com 联系人 张潇倩 证书编号： S1100118060009 021-68595150 zhangxiaoqian@cczq.com 川财研究所 北京 西城区平安里西大街 28 号中海国际中心 15 楼，100034 上海 陆家嘴环路 1000 号恒生大厦 11 楼，200120 深圳 福田区福华一路 6 号免税商务大厦 30 层，518000 成都 中国（四川）自由贸易试验区成都市高新区交子大道177 号中海国际中心 B 座 17楼，610041 ——食品饮料行业 1 月线上数据分析专题（20200214） 白酒：贵州茅台电商渠道节前放量，线上业绩增长显著1 月阿里渠道白酒销售额为 17.87 亿元，同比增长 60.02%，销售量同比下降7.30%，高端酒方面，贵州茅台、五粮液、泸州老窖销售额分别同比增长166.68%、52.52%、59.24%，由于春节前投放的 7500 吨茅台酒中至少有 6000吨投向社会渠道（兼顾电商和商超渠道），电商渠道投放量的增加推动茅台线上业绩实现高增长；均价方面，白酒均价同比增长 72.62%，环比增长 26.38%，其中高端酒均价提升幅度较大；市场集中度方面，白酒行业 CR3 线上市占率从 19 年 1 月的 38.38%提升至 20 年 1 月的 41.52%，具体来看，贵州茅台市占率从 10.67%提升至 17.78%，而其他酒企市占率均不同程度的出现下降，洋河市占率降幅最大，贵州茅台销售额的高增带动 CR3 市占率实现增长。 啤酒：连月销售额实现明显增长，集中度持续提升1月阿里渠道啤酒销售额为2亿元，同比增长43.04%，销售量同比增长27.06%，均价同比增加 12.58%。细分来看，青岛啤酒、哈尔滨啤酒、燕京啤酒、重庆啤酒销售额分别同比增长 84.35%、154.57%、-72.08%、-25.49%；均价分别同比增长 16.52%、54.65%、-6.06%、53.01%；市场集中度方面，CR3 线上市占率从 19 年 1 月的 23.0%提升到 20 年 1 月的 30.8%，集中度持续提升。 调味品：线上收入增速放缓，海天市占率位列第一1 月阿里渠道日常调味品销售额为 1.12 亿元，同比增长 13.92%，销售量同比增长 29.47%，具体来看，海天、李锦记、千禾、厨邦销售额分别同比增长47.96%、76.68%、13.51%、56.65%，主要调味品销售额增速高于行业增速，行业分化不断加大；均价方面，日常调味品均价同比下降 12.01%，环比下降10.44%，千禾味业均价最高，1 月均价为 34.02 元/件；市场集中度方面，日常调味品 CR3 的线上市占率从 19 年 1 月的 28.85%提升至 20 年 1 月的 33.24%，海天味业及李锦记市占率居前，市场集中度持续提升。膳食营养补充剂：销售额增速稳定，汤臣倍健市占率持续提升1 月阿里渠道膳食营养补充剂大类销售额为 13.97 亿元，同比增长 0.07%，销售量同比下降 1.21%，均价同比增长 1.30%，其中汤臣倍健、Swisse 销售额实现较高增长；市场集中度方面，汤臣倍健线上市占率从 19 年 1 月的 7.06%提升至 20 年 1 月的 8.13%，稳居行业第一，Swisse、Muscletech 市占率略有提升，而修正、康宝莱、姿美堂、澳佳宝市占率有所下滑。风险提示：宏观经济增长持续低于预期，原材料价格波动风险。

川财证券研究报告 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅尾页的重要声明 2/16正文目录 一、白酒：茅台电商渠道节前放量，线上业绩增长显著........................................................ 4 二、啤酒：连月销售额实现明显增长，集中度持续提升........................................................ 8 三、调味品：线上收入增速放缓，海天市占率位列第一...................................................... 10 四、膳食营养补充剂：销售额增速稳定，汤臣倍健市占率持续提升.................................... 13 风险提示 .......................................................