按下后疫情重启键，第三代半导体和自动驾中信证券驶商用车将引领弯道超车CITICSECURITIES全球产业2022年投资策略|20211.10中信证券研究部(Cr何翩翩ESG首席全球产业策略分析师S1010520050004雷俊成全球产业策略分析师S1010520050003证券研究报告
全球产业2022年投资策略|2021.11.10所替代。而在互联网红利消失以及监督业转型。谷歌是自动驾驶和人工智能方向迈进,FB则直接改名换姓，试图摆脱以往商业较低速的封闭场动驾驶货运卡车1难度排序为:封闭大场景:1)自动驾驶出半封闭场显微循环或固定述四类自动驾驶商用车降本增效的运营中的占比还不算最高,小车的效率也常难敌快递及自动驾驶硬件成本的不断下降。批玩家,并从今年开始陆WaymoVia、Aurora我们认为,自动驾立强大而牢固的生爆发期将会出现于2025驾驶技术自研能力的企业这两类公司会进一步进行送等场景，实现无人化的末端配以及包括各大物流、电从安全角度看,无人派路径一般相对简axi的市区及卡车的高速公路场景安全。但从经济效益看。为凸显,主要有两大原因,1)欧2)欧美国家人口密度低我们认为短期内无人员。相较之下，无人零售小车的回报率更高。新石器是移动零售频城为数不多的杀家，新石器的无人零售车普遍一年至一年半即可收回成本相对封闭场景下定制化路线的微循环自动驾驶接驳车和物流车,商用场景包括机场厂区、矿山、港口、园区和学校等，代表公司有EasyMile、驭势科技、百度等。从安全及技术实现角度看，其低速及具备专道专用等场景相对简单也较成熟，落地更证券研究报告
全球产业2022年投资策略|2021.1110快。从经济效益看，无人物流车能提升一定的运输效率和节省人力成本，但能否"去是实现降本的关键。我们认为,此类半封闭式场景运行相对低速并且可，适合初创企业在发展初期快速打开市场,并进行商业化落地。取热科技我们看好其在细分领域中的先发优势及壁垒。但需头和产业链上具备经验的玩家或会在原来的L4&L5全场景自动技等初创企业构成挑战。这些巨头拥有雄势快捷为代表的初创企业则胜在对垂直场景的商业化认为第三代半导体在新能源汽而中国厂商在下游需求和;由于导热能力更性更强,因此更常化硅器件/模块主要用该机构预测至2025年有望升至T厂商拥有更为丰富的的上游环节，占据更多产业链产业链整体的研发及商业化进程更从下游出发，寻找已开始商业落球最主要的三家氮化镓功率器件供(美国)及英诺赛科(中国）。氮化镓射频器件海外龙头包括Wolfspeed(美国,WOLF.US)、Qonvo(美国恩智浦（荷兰,NXPIUS）及住友电工（日本，5802.JP），国内企业则以苏州能讯、中电科13所、中电科55所为代表。风险提示:14级自动驾驶技术研发不及预期;中美自动驾驶政策推进不及预期;自动驾驶卡车企业的商业化进展不及预期;碳化硅长晶技术研发不及预期;第三代半证券研究报告
全球产业2022年投资策略|2021.1.10目录自动驾驶:商业化和产业落地迎来加速自动驾驶卡车群雄逐鹿8程自动驾驶卡车愿景的实现之路半封闭或限定场景技术比较成熟。已经落地第三代半导体:中国有望·弯道超车"?。竞争格局:中国厂商奋起直追，有望受益于国内下游应用的蓬勃发展应用领域:以新能源汽车及5G通信为代表。下游需求蓄势待发.29风险因素..38请务必阅读正文之后的免责条款部分
全球产业2022年投资策略|20211.10插图目录图2:自动驾驶卡车行业生态关系网络(要求同图一)图3:全球自动驾驶卡车主要玩家的代表合作伙伴图4:美国卡车货运量4,2000-200..........4与与5图5:中国公路货运量及占比。图6:美国长途卡车货运成本构成图7:中国长途卡车货运成本构成66778没自动驾驶卡车不到1年即可收向自动智动的附加成大自动驾驶卡车与传统驾驶员相比反应速度更快2020年中国货车司机年龄分布业传感器及芯片配置方案0012VA15图22.图24:全球机场和厂区场景的无人物流车玩家图25:驭势科技将借力主机厂，合作开发自动驾驶载人市场图26，2030年无人公交与传统巴士(30入)成本对北比预测…（30人)每英里每位乘客成本对比预测图28:第三代半导体产业链全景图(粉色为海外企业,灰色为中国企业)图29:第三代半导体功率器件主要分类及对应村底材料图30:国内外主要导电型碳化硅衬底厂商量产研发进度...
